今日，半导体及元件继续领涨，佰维存储20cm涨停，艾为电子涨超10%，博通集成涨停。

数据来源：通达信研究终端

1、半导体底部反转，基金经理逆势布局

基金经理在最新预判中乐观指出，历经此前调整，半导体板块无论是时间还是空间上都已非常充分，2023年半导体板块叠加了周期见底和成长延续，市场好转后没有理由不涨，上涨会迟到但应该不会缺席。

公募基金从2022年三季度已开始逆势布局半导体，除了韦尔股份外，中芯国际、三安光电等龙头均是重点布局对象。基金经理认为，半导体行情的触底反弹会跟随景气度二阶导提前反应。“年内只需要看到1次新订单重启，相关公司股价上涨幅度预计不会少。”

进入2022年四季度，公募逆势布局势头越发明显。比如，华夏上证科创板50成份ETF在12月14日通过交易所增持中芯国际境内股票267.64万股，增持后持有中芯国际境内股票9927.93万股。华夏基金表示，中芯国际是华夏上证科创板50成份ETF的标的指数成份股，持股变动系根据基金投资策略进行投资。而更早时候，诺安成长就通过集中竞价交易增持卓胜微51.95万股，增持后持股比例达到5.0065%。

此外，在2022年12月以来的TCL科技、三安光电等公司的定增中，公募基金成为绝对主力，既有南方基金、博时基金、兴证全球基金、交银施罗德基金等头部公募，也有诺德基金、财通基金、大成基金、睿远基金、诺安基金等中小基金公司。

诺安基金认为，当前半导体产业已进入去库存，对2023年半导体产业复苏和投资机会持续看好。预计半导体库存于2022年第三季度达到高峰，第四季度库存开始修正，将持续至2023上半年，到2023下半年产能利用率会全面回升。

2、一季度这些细分领域有望率先反弹

创金合信软件产业股票基金经理刘扬表示，半导体细分子类有近20种，产业链上下游环节比较多，芯片产业周期并不完全同步，有些半导体子类景气度会提前触底，有些品类会持续景气。“预计2023年一季度陆续会有半导体品类景气度触底，也会有相关的优质公司率先复苏。2023年全球芯片产业市场，下半年好于上半年。落实到股票投资上，行情的触底反弹会跟随景气度二阶导（指景气增速的增速，一般指产业需求的同比增速的增速，或每月环比增速）的变化，提前反应。”

刘扬还说到，从中长周期看，本轮全球信息产业升级和美元周期都还没有结束，智能时代的产业创新还没有爆发，半导体产业集群往中国转移的大趋势才刚刚开始，因此，在信创2.0时期及以后，预计半导体行业还会有很多次不错的投资机会。

诺安基金认为，2023年台积电面临3纳米制程量产初期稀释毛利、折旧成本年增率上升、通货膨胀导致的成本增加、半导体周期和海外生产据点扩展等挑战。台积电也坦言，预期此情况将至2023年上半有所改善，7nm/6nm需求预计也将在2023年下半回升。随着行业周期性企稳，国内半导体行业公司业绩增速也将迎来触底回升。

3、2023年半导体投资逻辑

西部证券研究报告指出，2023 年半导体投资可以把握四条主线：

1）由于美国出口管制加码而导致的国产替代加速，看好半导体设备、零部件、材料方向： 近期美国通过出口管制政策限制中国先进计算和先进半导体发展，未来限制有进一步延伸 至上游材料和零部件的趋势。在在此背景下，半导体设备、材料的国产替代有望在国家持 续支持下快速推进。我们看好半导体设备、材料及零部件未验证通过的会进一步加速验证， 已验证通过的会加速导入；

2）以创新驱动带来的产业趋势，看好碳化硅方向：碳化硅基器件与传统硅基器件相比， 转换效率更高，随着下游新能源车、光伏、风电等领域保持高增，以及在下游高压快充的 催化下，碳化硅市场未来保持高景气；

3）受益于十四五期间军队装备现代化加速，看好特种半导体方向：军队装备现代化对芯 片需求增加，同时国内特种半导体企业产品迅速发展，结合强国产替代需求，特种领域的 国产器件渗透率逐步上升。结合对特种半导体产品周期的把握，未来三年国内特种半导体 企业保持高增速；

4）明年随着半导体行业下行周期逐渐进入后程，关注质地较为优质且目前估值处于低位 的芯片设计公司：随着疫情影响逐渐减小，目前部分下游细分领域出现需求复苏迹象，叠 加部分设计公司库存已经出现改善迹象，根据历史复盘来看，股价通常在基本面触底前两 个季度体现，且目前设计板块整体估值处于历史低位，建议左侧布局。