2023年刚开年不久，锤子科技投资人、紫辉创投创始合伙人兼CEO郑刚发文怒怼罗永浩，引发了创投圈的热议。令人唏嘘的是，主角罗永浩和郑刚当年是有着“知遇之交”的。

郑刚连发多条“小作文”，商道童言（Innovationcase）认为其中的矛盾集中在：罗永浩新的“Thin Red Line”（细红线）创业公司的融资争议。郑刚表示，罗永浩“三年了不开股东会、董事会”、“欺骗投资人”、“这个人人设做好了，但是里面一套、外面一套”。

罗永浩发布澄清声明，回应了郑刚的质疑。但郑刚继续质疑罗永浩回应偏离事实，称罗永浩“卑劣、无耻”。

按照郑刚的说法，罗永浩成立新公司，用“Thin Red Line”3.5%的股份来补偿锤子科技的老股东本来是一件好事。

但是，罗永浩在协议中称，锤子科技股东在接受新公司股份的同时，需要放弃对于锤子科技及其创始人价值15亿元的回购权利，这不地道、不体面、不道德。

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回购纠纷“撕破脸”

在这场骂战之前，郑刚其实一直是锤子科技和罗永浩的坚定支持者，甚至还抵押了自己的房子2000万，帮助锤子科技渡过难关。而且郑刚还将亲自下场与“锤子黑粉”在网络上大骂。

不过郑刚和罗永浩在这段投资与被投资的关系中的地位，并不对等。 罗永浩曾有一句名言：“80% 的投资人都是傻子，风投的那帮孙子只要有钱赚就会扑上来，不用惯着他们，否则你去舔他们也是白舔 。”

据媒体的报道，事情起因在于，细红线方面于2022年11月告知紫辉创投，罗永浩参与创业的新公司细红线已经完成天使轮融资，投后估值不低于1.9亿美元，公司已预留5%的股权（投前）用于补偿锤子科技的众多老股东。

其中老股东紫辉创投预计将通过3家公司累计获得约0.69%的股权，条件是紫辉同意放弃对锤子科技及其创始人的全部回购权利，如果在2022年11月底之前还未签署视为主动放弃该权益。

这也是让郑刚最难以接受的部分，“百分之零点几的股权，我算了一下可能也就值一两百万美金，想来代替我1.8亿的回购权。”

同时，媒体也披露，在2018年时，因为锤子科技大限已至，郑刚累计投资近1.7亿元资金覆水难收，投资陌陌赚到的钱都在锤子科技亏掉了；2019年，郑刚投资的映客市值较IPO价格跌去了80%，市值跌至20亿港币。

随后的两年里，为了给LP一个交代，郑刚陆陆续续拿自有资金回购了LP的份额，可以看到，郑刚最后还剩下2000万LP份额“已经没有力气，已经没有能力去支付了。”

就在郑刚一蹶不振的同时，罗永浩在2020年正式开始直播带货。《》

随后的2年，“交个朋友”总GMV突破100亿，罗永浩新的创业AR公司也拿下了2亿美元估值。《》

两人如今可谓“云泥之别”。

作为曾经大力支持老罗的“老大哥”，郑刚之前给罗永浩的全部付出和情绪，被“没人知道是什么”的股权补偿来偿还，于是郑刚彻底生气了。

在他看来，罗永浩显然具备履行回购条款的能力，但在信息不透明的情况下，他将“一文不值”的股权质押为抵押品，触发了投资协议中关于防范道德风险的回购条款，因此联合部分投资者通过法律手段坚决执行。

对此，广东省孵化器创新创业导师骆仁童表示，郑刚与罗永浩二人从交情匪浅，到如今反目成仇，令人感叹。这也是大多数创业者们不得不认真思考的问题。

在商界，没有永远的朋友，只有永远的利益。

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异姓兄弟没明账

郑刚与罗永浩，早期虽彼此力挺，但也曾有一些意见分歧。尤其是罗永浩对资本的态度是矛盾的，一方面，他自诩是有理想的创业者，不想被金钱、资本操控，另一方面，他的创业项目又需求大量资金支持“烧钱”。

这种因利益而来的奇妙关系，或许让罗永浩与郑刚等一干投资人很难坚持真正交心的感情。

2013年和2014年，郑刚和紫辉创投分别参与了锤子科技A、B两轮投资，2017年与罗永浩签订D轮融资协议时，又提出了5年回购条款。

这一条款的直接的理解是，锤子技术在5年内未上市，投资者有赎回权。如果到期投资者发起回购，公司无法赎回，创始人应承担连带赎回义务。这恰好是罗永浩最讨厌的回购条款。

2021年4月，罗永浩曾高调批评过“流氓投资者”，指出在2017年锤子科技融资过程中，“当所有其他投资者都签了字，焦急地等待救命投资款到达时，被恶意拒绝签字，在公司生死存亡之际，使我签署了强制回购股份的协议。作为锤子科技的创始人，为了延长公司的生命，最终不得不签署流氓协议。据媒体报道，罗永浩的提到的投资机构正是中信证券下属公司金石投资。

如果罗永浩和锤子技术拒绝执行回购协议，郑刚代表的投资者甚至可以申请法院冻结罗永浩持有的新公司的部分甚至全部股权。因此，罗永浩与郑刚事件矛盾中心“回购权”条款的设置是否合理也成为业内讨论的焦点。

事实上，对于投资者来说，回购条款相当于建立一个有效的退出渠道，这是控制投资风险的一种方式。

但从企业家的角度来看，回购条款无疑是将投资资金转化为债务的“定时炸弹”，企业家也将承担巨额债务的无限连带责任。

但一般来说，如果创业者本身没有违反规则或战略错误，并与投资者沟通到位，投资者通常不会启动回购条款。此时，回购条款更多的是“心理安慰”。毕竟如果创业者无法偿还，投资者也无能为力。

但如果创业者被认为有回购能力，情况可能会更加复杂。特别罗永浩一直宣称通过直播带货偿还了全部债务，证实了罗永浩的“还债能力”。

不过事实上，郑刚在较早前曾表示过，“罗永浩所谓的6亿债务实际上来自于资产出售，包括锤子科技的品牌、硬件、知识产权，罗永浩本身只付了大约2亿或3亿元。而这6亿元的债务也主要用于清算供应商的欠款，还不包括投资者的钱。

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“真还传”人设崩塌

有人说罗永浩是商业的，又不全是商业的。

如果老罗对所有投资人一视同仁，郑刚或许不会爆发。郑刚难以承受的是罗永浩“歧视性性”态度。作为明星创业者，老罗自带光环，即便失败再创业，也有一众投资人踏破门槛，但在郑刚看来，老罗其实极端功利。

虽然罗永浩每次直播带货翻车总能引发大面积的舆论讨伐，但他的理想主义完美人设总能让其博得粉丝乃至大众的宽容。但这一次郑刚给罗永浩理想主义者的人设给出了“致命一击”。

结合罗永浩在2020-2022年靠直播带货赚了2-3亿元，面对15亿的回购协议，罗永浩照也得为此奋斗10-15年 ，更何况这次事件对罗永浩“人设”会造成了一定的负面影响。

原本罗永浩已开始逐步退出“交个朋友”，开启了邀请李诞的笑果文化的模式，罗永浩将未来发展重心放在“埋头从事下一代智能平台产品的研发”。实际上，罗永浩从2022年起就逐步减少了直播带货的频次，未来三年仅以“客座主播”的身份帮助交个朋友完成数十场直播。

目前，罗永浩的创业项目作为高科技产业，目前还处于“烧钱”阶段，虽然前期融资比较顺利，但资本市场对该项目态度趋于保守。

广东省孵化器创新创业导师骆仁童分析认为，罗永浩的最大商业价值可能是他的“人设”。“体面”“正直”“理想主义者”的人设，即使创业失败也能让市场接纳。但这次郑刚的事件让罗永浩的人设出现了裂缝，这次能否妥善解决，存在很多变数。

如今，细红线还是培育期，如何避免事件恶化，可能是罗永浩目前最需要思考的问题。

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