尽管美股连续四天上涨，但是由于美联储仍考虑激进加息，标普500指数今年至今仍大幅下跌约18%。

就在美股反弹之际，波动率交易员却提起了十二万分的警惕，期权显示市场的焦虑情绪达到了2020年疫情爆发前以来的最高水平。

市场的最新动荡影响了投资者的押注，芝加哥期权交易所（Cboe）波动率指数（简称VIX）的看涨和看跌期权比率周三升至约两年半以来的最高水平。

在经历了低迷的美股抛售潮之后，期权对冲交易有所复苏，这反映出投资者对标普500指数三个月来的最长连涨记录感到不安。

在本月之前，有迹象表明专业投资者不仅回避VIX期权，而且通过股票期货来对冲头寸，但是现在，对期权的需求似乎又回来了。

周三，有超过44万份VIX看涨期权成交，与看跌期权之间的比例达到5.8：1，为2020年1月以来的最高水平。

此外，由于VIX期权的一项成本指标徘徊在2019年以来的最低水平附近，交易员可能会利用成本较低的期权保护来应对可能发生的下一波市场动荡。

值得一提的是，尽管标普500指数在6月中旬创下新低，但是被视为华尔街恐慌指标的VIX指数却未能创下3月以来的新高。对此，Piper Sandler&Co.的期权主管Danny Kirsch表示：

VIX对冲并没有像投资者预期的那样发挥作用，隐含波动率整年都没什么大波动，这是一个糟糕的对冲。