证券时报记者 孙宪超

2022年上半年，受成本居高不下，需求持续低迷等因素影响，一些水泥企业经营业绩出现下滑，部分地区的水泥价格战悄然打响。下半年，水泥行业需求端能否迎来改善？

“在房地产市场进入下行周期的大背景下，下半年水泥行业需求仍将继续下行。受到成本居高不下、需求不旺、价格下行等多重因素的影响，相关水泥企业的经营效益在下半年仍有可能会出现较大幅度的下降。”7月11日，有市场分析人士告诉证券时报记者。

水泥行业需求受影响

国家统计局数据显示，2022年1-5月，全国累计水泥产量7.83亿吨，同比下降15.3%。5月，全国单月水泥产量2.03亿吨，同比下降17%。

疫情对水泥行业的负面影响不容小觑。据数字水泥网消息，4月份，由于全国多个疫情复发地区管控严格，水泥需求恢复受阻，尤其是道路运输不畅，同时受资金短缺影响，工程项目开工率偏低，水泥市场呈现旺季不旺行情，单月水泥产量同比大幅下降，不足2亿吨，为近十年同期最低水平。

卓创资讯分析师王琦说，今年水泥行业的需求与去年相比，下降幅度比较明显。

“由于国内房地产行业的景气度已经处于一个下降通道当中，使得水泥行业的需求出现了下滑，而疫情则加剧了这种下滑的速度。”中国水泥网分析师李坤明说。

王琦也持相同观点。据王琦介绍，水泥行业面向的下游领域相对单一，尤其是房地产行业以及基建等领域投资增速对水泥需求而言具有决定性作用。“今年2月，国内水泥价格一度出现上涨，但是上涨的时间持续不到一个月即开始掉头下跌，并且之后的下跌幅度较大，与去年同期相比，平均回落水平在1至2成。”王琦说。

在房地产行业整体景气度欠佳的情况下，外界一度期望大基建能够补上房地产行业给水泥行业带来的需求缺口。“大基建投资虽然在今年上半年有所发力，但是对冲不了房地产行业给水泥行业带来的需求缺口。”李坤明说。

王琦认为，水泥需求跟随房地产投资的节奏在变化，如果大基建对水泥的需求量能够上来，可能会缓解房地产导致的水泥需求下降，但是要完全将房地产行业给水泥行业带来的需求缺口补上，可能性还是比较小。

“另外，全球央行在现阶段是以加息为主，国内货币宽松空间相对有限。一旦资金面趋紧，则包括房地产、基建投资等可能都会受到影响。”王琦说。

下半年需求或继续下降

在经历了上半年整体欠佳的表现之后，水泥行业下半年能否迎来转机？

塔牌集团6月30日获国信证券经济研究所、中金基金管理有限公司等多家机构线上调研。公司表示，总体上，下半年区域市场水泥需求有望得到释放，水泥出货量预计将会好于上半年。

中金公司认为，下半年需求回补、价格修复的趋势较为明朗，行业当前并无持续恶性价格竞争的动因，虽然淡季将明显拉长，价格调整可能明显更深，但仍不致供求逻辑的本质变化。

“水泥行业在今年整体出现需求下降应该会是一个大的方向。”李坤明说，和去年相比，整个行业面临的压力依然较大，无论是水泥的需求还是行业的效益，都面临下行压力。

王琦说，下半年，全国水泥需求仍会继续下降，预计未来五年，水泥需求会下降到一个新的台阶上，这个阶段行业规模会开始收缩，直到形成一个新的供需平衡状态。

天风证券在最新研报当中表示，第三季度价格仍可能快速提涨。中长期来看水泥已步入需求下行期，未来行业关注点将聚焦于“双控”“双碳”目标下行业供给端改变带来的机会。