作者｜周超臣

头图｜恒大官方

花了4个月，许家印找到了他的“替罪羊”。

2022年7月22日晚，中国恒大、恒大物业共同发布公告，宣布了此前恒大物业134亿元存款质押被相关银行强制执行事项的初步调查结果：恒大物业质押相关的贷款通过第三方（扣除费用后）回流至中国恒大，用作其一般营运。

恒大公告称，恒大物业这笔134亿元的存单质押担保被分为了三笔质押，涉及金额分别为20亿元、87亿元以及27亿元。其中前两笔都是被二次质押的，在第一次还完款后紧接着又再次被质押。直至2021年9月，恒大爆雷，三笔借款皆因到期时未能还款，被银行强制执行。

这距离中国恒大、恒大物业、恒大汽车三家上市公司同时宣布停牌，过去了整整四个月。其实，根本无需花这么长时间，一开始很多人就猜测这笔钱是被恒大挪走还债了。恒大只是花了4个月时间来验证大家的猜测，并给个处理结果而已。

今年3月22日，恒大系三家公司全部停牌，原因主要是恒大物业在审核2021年度财报中，发现有约为134亿元存款，为第三方提供的质押保证金，已被相关银行强制执行。这导致中国恒大无法通过审计，至今未能发出2021年财报。

中国恒大公告中称，初步调查资料显示，其执行董事夏海钧及潘大荣，以及子公司恒大集团有限公司执行总裁柯鹏参与了上述安排，鉴于此，董事会决议要求上述人士辞任相关职务。这三位都是恒大的老将、许家印的心腹。

同时被免的还有恒大物业公司执行董事甄立涛、赵长龙和安丽红。

随之，恒大在另一份公告里宣布夏海钧辞任执行董事及行政总裁，潘大荣辞任执行董事及首席财务官，并宣布了新的继任者：现任执行董事肖恩（50岁）已获委任为中国恒大集团行政总裁，并仍担任执行董事之职务；钱程（36岁）获委任为执行董事及首席财务官，现任公司副总裁；刘振（36岁）获委任为执行董事，现任公司副总裁。

恒大集团新的董事会名单

中国恒大还称，其正与恒大物业商讨偿还上述质押所涉及款项的方案，主要透过转让资产予恒大物业抵消相关款项等。在有关偿债方案落实后，中国恒大会发出进一步公告。

恒大新任行政总裁、执行董事肖恩在接受21世纪经济报道记者独家采访时透露，根据独立调查委员会的初步调查结果，在2020年12月至2021年8月期间，当时集团面临巨大的流动性压力，在集团有关高管的授意安排下，恒大物业以存单质押担保方式，通过第三方，分三次向中国恒大集团提供了这笔大额资金。这笔资金被用于集团的运营和偿还集团境内外债务，暂时没有发现个人侵占资金、中饱私囊等情况。

他还强调，向社会和市场公布独立调查的初步结果特别是资金去向，并要求曾经担任高管的直接责任人离任，是集团化解风险的重要举措，也是按照香港上市规则和市场惯例对违规行为作出的处理，体现了公司管理层正视问题的积极态度和推动整改的坚定决心。

另据《凤凰WEEKLY地产》援引知情人士的话称，上述公告公布之前，夏海钧、潘大荣和柯鹏三人“还在为恒大奔波，夏海钧自去年起一直在香港处理债务展期事宜，潘大荣7月份以来的朋友圈里出现了好几次恒大汽车”。

报道还援引恒大前员工的话称：“夏海钧消失了两个月，有次突然回来集团，跟大家说他去香港找钱去了。”另有接近恒大的知情人士透露：“其实不是找钱，夏海钧去香港主要是谈债务展期的事。”

一家国企地产公司旗下的物业公司员工认为：“物业给地产’输血’在业内其实挺常见的，通过各种隐秘的方式，很多甚至是借助海外的融资平台操作。”

如果大家还记得，2020年，国内大大小小房企纷纷分拆旗下的物业管理业务，拿去香港IPO。2020年7月，虎嗅在《中国房企的港股“炼金术”》一文中写道：“相比于港股地产板块的3~5倍的市盈率，有些地产公司的物业管理公司的PE动辄50、60、70倍，有的甚至达到100倍。”

在这种高估值下，有些内地房企的物业公司市值甚至超过了母公司，一时间让人感受到“疯狂的石头”不如“疯狂的物业股”。也正因此，用物业公司质押借款，也就成了过去两年房企为了降负债，铤而走险的非常之举。

一位法律专家接受21世纪经济报道采访时对此评论认为，中国恒大作为一家香港上市公司，其高管放任甚至推动此事件的发生，折射出恒大系对于监管规则的漠视和公司治理的乱象丛生，而恒大系企业在过去数年的盲目扩张及去年开始爆发的流动性危机，与其内部管理失序、风控缺失，以及部分高管违规作为不无关系。

总之，恒大物业这134亿的缺口算是给公众和市场有了交代。而夏海钧、潘大荣及柯鹏三人充当了替罪羊，并且显然是为了保护许家印，这是心腹的宿命和自觉。

原恒大行政总裁夏海钧，图片来源：视觉中国

其中最具争议性的应该是夏海钧。夏海钧有“打工皇帝”之称，但自恒大爆雷以来，他好像也随之人间蒸发了一样，留下许家印独自面对这个天大的烂摊子。

根据恒大财报，夏海钧的年薪高达2.045亿元。2017年的时候，他以2.7亿的薪酬荣登福布斯“香港上市中资股CEO薪酬榜”榜首。

去年2021年8月11日，夏海钧减持了恒大物业和恒大汽车股票，二者合计套现约1.16亿港元。

另据港交所今年2月披露，夏海钧于2021年7月至8月期间——也就是恒大爆雷前——分批卖出三批恒大债券，沽清了面值1.28亿美元（折合人民币约8.14亿）的债券，直到今年2月9日才向港交所申报，距离其套现已过去了半年。

夏海钧的套现行为让他饱受争议，因为面对债务危机，企业核心管理层为了提振市场信心，一般都会宣布不会减持股份，有的甚至会增持以示信心，就像孙宏斌曾经做的那样。而作为中国恒大行政总裁，仅次于许家印的二号人物，夏海钧的套现行为会给公司带来不可挽回的负面影响，尽管恒大早已虱子多了不怕咬。

去年12月，据虎嗅从接近恒大的知情人士处获悉，恒大总裁夏海钧或已离职，因为夏海钧已经有一个月没有出现在一些恒大内部重大会议上了。

如果夏海钧早已离职，加上许家印过去15年一直待夏不薄，此时被压榨一下最后的剩余价值，并顺理成章宣布从恒大离职，还顺便保了许家印，何乐而不为。周瑜打黄盖，一个愿打，一个愿挨。

另有消息称，恒大原定于7月底公布的债务重组方案也可能延期，接下来这一个礼拜，恒大应该会发公告。

跟预想的一样。