作者 |黄艳阳
编辑 |郑怀舟

根彭博社采访及马斯克推特表示，特斯拉人形机器人Tesla Bot-Optimus（擎天柱）原型机将于2022年9月30日AI Day现身，最早将于2023年投入生产，意在代替部分危险、重复性劳动以及填补劳动力缺口。

人形机器人设计是模拟人的行为，其相关产业链环节包括AI系统（大脑）、机器视觉（眼睛）、屏幕板（面部）、传感器（五官、四肢等）、执行器（四肢）等；机械产业链主要涉及机器人本体、机器人集成、核心零部件（包括伺服电机、减速器、控制系统和驱动器）等。

Tesla Bot-Optimus原型机的发布，对未来机器人产业的发展具有着风向标的作用，促进大量科技及制造企业进军机器人赛道，机器人行业的发展将因此而加速。目前，国内机器人产业已具备一定的技术储备，因此随着以Tesla Bot-Optimus为代表的成熟机器人在未来逐步投产，国内机器人零部件厂商进入特斯拉供应链的预期也在升温。

二级市场方面，经历了近半年的下跌行情之后，四月底开始，机器人板块就迎来了一大波反弹。4月27日至今，万得机器人指数（884126.WI）的期间涨幅高达45.73%，其中，谐波减速器龙头绿的谐波（688017.SH）的同期涨幅达到了221.25%，工业机器人龙头埃斯顿（002747.SZ）的同期涨幅达到了109.86%。

图一：万得机器人指数走势 wind

丨券商策略

卖方均认为，机器人的市场需求广阔，特斯拉人形机器人的推出将显著推动产业渗透及升级。一方面，从产业链来看，上游零部件的成本占比达到了70%，是机器人生产最为核心的环节，国内的机器人零部件厂商迎来了发展机遇。另一方面，安信证券指出，从计算机视角来看，进入人机交互新时代后，国内的激光雷达企业、人工智能算法企业、AI芯片企业也有望显著获益。

1.申万宏源

核心观点：中国机器人产业链标的显著受益（看好）

1）制造业升级下，工业机器人的需求前景广阔；

2）Tesla Bot的发布具有产业风向标作用，将进一步推动全球“机器替人”大趋势；

3）中国机器人产业厚积薄发，工业机器人产业链完整，建议关注中国工业机器人产业链相关标的；

4）服务机器人产业链有望加速构建，相关硬件及软件也存在投资机会。

建议关注：埃斯顿（002747）、拓斯达（300607）、亿嘉和（603666）、申昊科技（300853）、绿的谐波（688017）、双环传动（002472）、汇川技术（300124）、柏楚电子（688188）、雷赛智能（002979）、奥普特（688686）、矩子科技（300802）、天准科技（688003）

2.安信证券

核心观点：进入人机交互新时代，相关算法企业有望受益（看好）

1）特斯拉推出的人形机器人有望促使全球服务机器人加速发展，带动进入人机交互新时代，相关产业链企业有望受益；

2）在感知层，关注激光雷达作为机器人的增量传感器；

3）在算法层，关注人工智能算法企业的长期价值；

4）再算力层，关注人工智能芯片的算力支撑。

建议关注：万集科技（300552）、商汤-W（0020.HK）、云从科技（788327.SH）、科大讯飞（002230）、虹软科技（788088）、格灵深瞳（688207）、寒武纪（688256）

3.开源证券

核心观点：中国核心零部件厂商有望获益（看好，维持）

1）特斯拉人形机器人将为机器人行业带来历史性机遇，中国传统的核心零部件厂商已具备相应技术储备，有望在人形机器人时代受益；

2）节奏上，国产零部件进入人形机器人供应链确定性：减速器>伺服电机>传感器；

3）减速器上，谐波减速器已经实现技术突破，可实现进口替代；

4）伺服电机上，特斯拉有寻求外部代工的可能，用在机器人上的国产电机已实现重大突破。

建议关注：绿的谐波（688017）、中大力德（002896）、双环传动（002472）、汇川技术（300124）、埃斯顿（002747）、鸣志电器（603728）、江苏雷利（300660）

4.国金证券

核心观点：智能机器人将推动相关产业升级（买入）

1）Tesla Bot的推出将推动智能机器人快速发展，促进产业升级；

2）上游零部件作为机器人最核心的部分，预计会出现相关技术的渗透和升级；

3）建议关注工业机器人龙头、谐波减速器龙头、工控伺服龙头等。

建议关注：绿的谐波（688017）、双环传动（002472）、汇川技术（300124）、禾川科技（688320）、兆威机电（003021）

图二：36氪财经

*免责声明：

本文内容仅代表作者看法。

市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。我们无意为交易各方提供承销服务或任何需持有特定资质或牌照方可从事的服务。