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2023-01-31
更新时间:2022-07-28 20:05:29作者:未知
美联储激进加息重压下,市场对美国经济陷入衰退的担忧加剧,2/10年期美债收益率曲线倒挂幅度刷新数十年最深,“衰退警报”拉响。
今年一季度,美国GDP年化季环比下滑-1.6%,若二季度GDP再度实现负增长,美国将陷入所谓的“技术性衰退”。
北京时间周四晚20:30,美国商务部将公布了2022年第二季度国内生产总值。媒体对经济学家的调查的预测中值显示,美国第二季度GDP年化季环比将增长0.5%。值得一提的是,本次分析师预测差异较大,从-2.1%—2%不等,包括巴克莱、美国银行和瑞银在内的几家大行押注经济将连续第二个季度萎缩,亚特兰大联邦储备银行GDPNow模型预测GDP环比增速为-1.2%。
虽然躲过了连续的季度萎缩,但GDP增速仍较为低迷,或引发衰退担忧持续发酵。市场认为,高通胀促使美联储大幅收紧货币政策,美国经济正在失去动力,最终将陷入衰退。
从各分项来看,美国6月商品贸易逆差因出口激增而大幅收窄,降低了第二季经济再度萎缩的风险,但消费者支出进一步减速,企业投资降温、房地产市场疲软和库存增长放缓将拉低GDP增速。
险险躲过“衰退” 难言担忧缓解
美国一季度的经济增速下降主要是由于进口激增和消费者支出放缓,虽然预计第二季度GDP有所反弹,但更令人担忧的是需求可能更加疲软,消费者支出或进一步减速。
作为对美国GDP的最大贡献者,消费者支出无疑是关注的焦点。经济学家预测,第二季度消费者支出增长进一步减速,年化季率降至1.2%,上季度为1.8%。美国5月经通胀调整的支出较上月有所下降,本周晚些时候公布的6月份支出预计将持平。
高通胀抑制了美国消费者购买力,面临汽油和食品等必需品高企的价格,消费者纷纷减少支出。美国人口普查局最近的一项调查显示,每10个美国人中就有4个表示,维持日常家庭开支有些困难或非常困难。
此外,零售巨头沃尔玛周一宣布下调其利润预期,引发市场对消费需求走软的担忧。沃尔玛发出警告之前,塔吉特上月也采取了类似举措,多家零售巨头正在着力去库存。
美联储加息影响最大的是房地产市场,抵押贷款利率飙升抑制了购房需求,推高了库存,甚至导致一些买家退出现有交易。
摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli预计,第二季度住宅投资将同比下降13.5%,为疫情以来的最大降幅。
同时,由于企业对经济前景越来越担忧,预计投资步伐将大幅放缓。标准普尔全球对采购经理人的一项调查发现,7月份企业对未来的预期恶化至2020年以来的最低水平。
此外,虽然企业设备支出的增速度较一季度的强劲增长有所放缓,但可能仍有助于经济避免衰退。
与今年前三个月相比,库存增长放缓,可能对第二季度的增长构成巨大阻力。亚特兰大联邦储备银行GDPNow模型显示,库存增速将下滑1.6%。
经济学家警告称,预计企业库存增长大幅放缓,将拉低第二季度GDP增速,这在很大程度上是因为去年库存增长异常迅速,而在供应链瓶颈缓解后,企业库存增长减速。另一方面,通胀导致消费者支出放缓,使得零售商库存过剩,几乎没有囤积更多库存的意愿。
美国6月商品贸易逆差因出口激增而大幅收窄,降至7个月来最低,不包括飞机在内的非国防资本货物订单大幅增加,降低了第二季经济再度萎缩的风险。
商品净出口有望在两年内首次推动美国经济增长,今年以来,美国进口激增,3月份贸易逆差扩大至创纪录水平,从那以后,逆差逐渐缩小。Feroli表示,在第一季度下降后,出口可能第二季度增加,而进口在前一季度激增后增速放缓。
对美联储加息影响几何?
尽管美联储加息步伐再很大程度上取决于通胀的路径,但市场认为经济增长放缓可能会促使美联储放弃大幅加息。
昨日,美联储将其政策利率再上调75个基点,美联储主席鲍威尔表示,紧缩的货币政策将导致经济活动疲软。
然而,也有部分经济学家认为,疲软的GDP目前不太可能改变美联储政策。在周三的新闻发布会上,鲍威尔表示,美国经济目前并未陷入衰退,就业市场依然强劲。
总的来看,即使今晚的报告显示美国GDP有所反弹,但经济衰退风险仍无法平息,市场越来越担心,居高不下的通胀以及美联储遏制通胀的决心,最终将使经济陷入衰退。