7月28日美股盘后，市值逾2.5万亿美元的美国最大上市公司、消费电子与科技巨头苹果发布了2022财年三季报（即2022自然年第二季度业绩）。

由于季度收入830亿美元，高于市场预期的827.6亿美元，每股盈利超预期iPhone收入406.7亿美元，也高于预期的388.5亿美元，苹果盘后涨幅扩大至近4%，推动纳指100盘后涨超1%。

周四苹果盘初跌1.5%后转涨0.4%，至5月4日来最高。今年累跌超11%，跌幅小于其他科技巨头，同期其作为成分股所在的道指累跌超10%，标普500指数大盘跌14.6%，纳指跌超22%。苹果还从1月4日所创新高182.94美元回落约14%。

财报发布前，在FactSet统计的42位覆盖该股分析师中，32人评级“买入”，9人评级“持有”，只有1人建议“卖出”，平均目标价为182.53美元，代表还有16%的上行空间。7月苹果累涨超15%，有望创下两年来最大月度涨幅，跑赢标普、纳指100和微软、谷歌、亚马逊等巨头。

华尔街对这份财报预期较低，普遍认为疫情红利将结束，这个昔日的资本宠儿在通胀上升、消费者需求降温、美元走强和全球增长放缓的困境下，业绩的高增长陷入停滞。

关注财报电话会点评消费者需求、供应链进展和下一代手机发布线索

分析指出，投资者关注财报电话会上管理层对供应链进展、下一代旗舰手机等新设备的评论。很多人想知道，美元走强、通胀恐慌、芯片短缺和疫情封锁是否会拖累去年创新高的苹果业绩，还希望借助高管对新手机研发进展的暗示，推测新机是在自然年三季度末或四季度初推出。

如果苹果财报不佳，可能令交易员对整个科技行业感到紧张，推动纳指下跌。苹果通常在9月推出新机，若管理层发出消费者需求放缓的信号，也会被视为全球经济潜在衰退的最新线索。

目前苹果的销售一直保持强劲，部分原因是其客户属于相对富裕的高端群体。若有迹象表明人们正因通胀或衰退担忧而推迟购买iPhone和Mac，发映出的消费者心态变化可能施压整体经济。

疫情期间，苹果公司面临的最大挑战一直是应对供应链干扰，随着新一代iPhone 14即将发布和宏观经济恶化，需求问题更为突显。华尔街已经有人担心3C消费电子产品需求会降温。

苹果的主要芯片供应商台积电警告称，对个人电脑、智能手机和消费电子产品的需求趋于疲软。高通二季报下调对智能手机出货量的预测，电子零售商百思买财报也证实了消费电子产品的需求正在减弱。

高盛指出，由于高通胀和消费者信心下降，欧洲的高端需求可能开始减弱。摩根士丹利称，中低端消费者支出的数据普遍“恶化”，高端消费者出现回调的风险也在上升，尽管苹果比其他消费硬件公司更有能力应对可能出现的需求放缓，但认为苹果完全不受消费者疲软影响是短视的：

“展望2022自然年三季度，人们关注的是外汇影响和iPhone14 推出前任何需求放缓的迹象。”

有报道称，苹果似乎第一次容易受到高通胀、加息、美元飙升和经济衰退威胁等外部因素的影响。传闻称苹果已计划在10月开启的下一财年放缓一些团队的支出和招聘，其供应链也持续面临问题，可能会限制某些新设备的可得性。对苹果供应链和放缓招聘方面的高管回应也备受关注。

有潜力进军更多新市场，华尔街普遍看好苹果作为经济低迷时期的“避风港”

美国银行、德银、摩根士丹利、摩根大通等主流投行都看好苹果，预计在充满挑战的宏观环境中，该公司表现会好于其他大型科技巨头。

一方面，苹果对供应链的管理在逐步改善，困难环境下反而增加了智能手机和个人电脑的市场份额。分析师还相信苹果的强大现金流和资本回报、忠诚客户和有竞争力的硬件与服务组合，将成为市场高波动时期的“避风港”。大摩的资深分析师Katy Huberty便称：

“苹果仍然是同类最佳的消费电子公司，能够进行跨周期投资。由于六成以上的收入本质上更像是必需品，强大的品牌忠诚度以及持续的产品/服务创新，令其相比同行具有在经济低迷时期更好的绝缘性。”

上述观点与摩根大通分析师Samik Chatterjee不谋而合。在担任Piper Jaffray分析师期间研究苹果和谷歌、随后共同创立风投公司Loup Ventures的Gene Munster也认为，苹果在经济下行时期的“避风港”属性推动过去一个月该股跑赢科技板块：

“苹果仍可以进入健康、增强现实和汽车等巨量新市场，足以让公司在未来十年保持更高的增长率，这意味着投资者晚上可以睡个好觉，这也是苹果股价跑赢大盘的核心原因。”

券商Wedbush Securities的知名科技分析师Dan Ives指出，尽管在 iPhone 14 秋季发布之前需求可能会出现疲软，但苹果的创新与增长趋势不减，包括明年推出备受期待的混合现实头显设备。

目前市场预计，今年秋季苹果将发布四款iPhone 14旗舰新机，全新的智能手表SE、Series 8 和更高端的Pro版本，更新后的智能音箱HomePod和智能电视Apple TV，搭载M2芯片的iPad Pro和配备USB-C端口的新款低端iPad平板电脑，搭载M2芯片的改进版Mac Pro和Mac mini、15英寸更大屏幕的MacBook Air等电脑产品，以及新的AirPods Pro无线耳机。

此外，据知情人士透露，苹果已经聘请了兰博基尼的一位顶级汽车开发经理，这表明它正在加紧研发自动驾驶电动汽车。

（持续更新中）