投资大佬段永平又出手，斥资2500万元买入10万股腾讯

在腾讯大跌之际，知名投资人段永平表示，“刚刚$37.37再买了10万股腾讯。”即动用了370万美金，约合2530万人民币，在美股买入腾讯ADR。截至8月1日收盘，腾讯控股收盘跌破300港元，今年以来跌幅高达32%。（券商中国）

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从小霸王到读书郎：不愿当门徒有多难

广东中山，小霸王电子厂，曾经是一家名不见经传的小电子厂，后来却成为一波波浪潮的起点，后浪不断拍打前浪，激打出中国电子设备的半个江湖。

从小霸王走出的段永平，带着一帮“段氏门徒”，孵化出后来的步步高，VIVO，OPPO，占据了当今电子产品的半个江湖。

但偏偏小霸王公司里跟他渊源最深的一个人，不愿成为段氏门徒，分道扬镳。

电子厂的浙大师兄弟

小霸王公司，原名前身叫日华电子厂成立于1987年，最早的属性是集体所有制企业，但是股权腾挪后，最终的实际控制人，是中山的陈达仁、陈健仁兄弟。

陈氏兄弟上世纪80年代起，就在中山投资酒店、餐饮行业发家，后来发展出益华控股和怡华集团，进军房地产开发、运输等业务。益华控股旗下的百货业务，在香港上了市。上世纪80年代末，日华电子厂只是陈氏兄弟旗下一项业务。

成立一年之后，日华电子迎来了一个江西人，段永平。

段永平于1982年从浙江大学无线电系毕业，被分配到北京电子管厂，还解决了北京户口。4年后，段永平辞掉了大国企的工作，考上人民大学的经济学硕士，但是没拿到学位，就离开了北京，这中间的故事，众说纷纭。

段永平

1988年，段永平出现在了广东，他第一站是佛山，后来去到中山，加入了陈氏兄弟的怡华集团。1989年，陈健仁委派段永平为日华电子厂厂长。

与段永平前后脚加入日华电子厂的，还有一个人，陈智勇。

陈智勇于1983年毕业于浙大电子物理系，是比段永平小一届的学弟。陈智勇的前一份工作，在天津，担任一家仪器公司的开发工程师。

陈智勇的履历上写道：陈智勇自1988年1月起，加入了日华电子。很难说段永平与陈智勇，谁先到的日华，谁招揽了谁。反正后来几年，这两个浙大师兄弟的角色，段是日华电子厂的厂长，陈智勇是市场部副总经理。

日华电子，后来有一个更响亮的名字，中山小霸王电子工业有限公司。

陈氏兄弟给了段永平和陈智勇足够大的权限和舞台。

小霸王风云录

段永平最擅长的，从来都不是开创，而是跟风与改良。

日华电子最开始的产品，是大型电子游戏机（也就是俗称的街机）。段永平主导之后，转而开始生产家用游戏机。当时日本任天堂生产的“红白机”开始风靡，但定价很高。这就给了国内电子厂巨大的商机。

日华电子改名为小霸王后，最先推出的是自己的 “小霸王”游戏机。1991年，小霸王游戏机开始下重金在央视打广告，1992年一举录得销售额超亿元，净利润破800万。

事实上，最早的红白机1983年在日本推出，到1992年的时候，家用电子游戏机这个品类已经发展和畅销了10年。这在电子产品来说已经是一个奇迹。

89年到95年，是小霸王的崛起和高光时刻。

同一时期，电脑的浪潮正在悄无声息的急速奔涌：

1984-1986年，IBM开始把电脑向家用化改进；

1987年、1988年，长城电脑推出了长城286、长城386；

1990年，联想开始生产自有品牌微机；

1992年的时候，联想1+1家用电脑开始正式进入国内市场。1993年推出586。

家用电脑几乎是一年一个剧变，电脑游戏也开始百花齐放。相比之下，家用游戏机的功能与空间，显得极为局促。

小霸王的“学习机”可以说是段永平在这个形势下，最经典的一次腾挪。

有人说，段永平是敏锐察觉到，电子游戏机终究是个消遣品，家长们都是望子成龙，不愿看到自己的孩子玩物丧志。所以在游戏机的基础上加了键盘和学习卡，成了小霸王学习机。

事实上，小霸王学习机，除了键盘之外，机器还是游戏机那个机器。学习，和学习卡，是一种选择和“联想”， 消除消费者心目中的购买阻力。

而更关键的是，家用电脑虽然已经成为很多家庭的一种需求，但动辄8000-10000元的高昂价格，让大多数人望而却步。

小霸王学习机的定价，一开始是486元，加了个键盘，价格远高于其他同类的游戏机。更绝的是它的口号——“小霸王出了486！”，与同一时期的486电脑产生强烈联想。

段永平卖的，其实正是这多重的选择和联想。

不愿买游戏机的家庭，面对光明正大的“学习机”还能抵触么？小霸王的486，咋一看还以为是以不到电脑十分之一的价格，买了一台接近于电脑的机器。

本质上，小霸王的学习机里面的组件和功能，还是和以前的游戏机一样，只不过加了键盘，卖得更贵。段永平接下来继续重金砸央视广告，还拉来成龙当代言人。

1995年，小霸王公司的产值突破10亿元。怡华集团其它十几个子公司的营收，当时不到小霸王的一半。

步步高与段氏门徒

1995年9月，广东步步高公司成立。段永平正式自立门户。

2个月前，段永平从小霸王出走，带走了一批核心中层。

双方分道扬镳的核心原因是，尽管段永平是小霸王的掌舵者和灵魂人物，但是没法从陈氏兄弟手中获得公司的股份。尽管按约定，他可以分到小霸王公司20%的利润。但他提出的经营层持股方案一次次被拒绝。

后来段永平说，“我离开小霸王，肯定有很重大不满，但走时跟老板谈得很好。”

步步高最开始的产品，是有绳电话和步步高多媒体学生电脑。

事实上，在小霸王学习机的基础上，段永平打开了一个新的产品品类——教育电子产品。

如果说小霸王学习机，是游戏机的改良版，步步高多媒体学生电脑则是小霸王学习机的改良版。

原来的学习机是用的是学习卡（游戏机卡），步步高的学生电脑，则在游戏卡的基础上，增加了早期电脑使用的磁盘卡槽。后来的98版则完全取消了游戏卡槽，加配了鼠标。

这种早期的学生电脑，应该还是属于游戏机的改良产品系。除了在设置上继续唤醒用户对电脑的“联想”外，配置上离真正的电脑差得很远。

硬件没办法抄，就用软件来补，早在1997年前后，步步高就开发出了学生电脑专用系列教学软件，并大力向教育界推广使用。硬件配置于功能无法达到的时候，就用周边软件，强化“学习”的定位，最后，卖得其实还是硬件。这几乎成了小霸王系教育电子的核心逻辑。这一套路，直到现在都在被各大教育电子产品效法。

靠电话和学习电脑两样产品，继续重金在央视砸广告，步步高初步站稳了脚跟。但以家用游戏机为平台的改良产品，在那个时候，正遭到越来越普及的家用电脑和网吧的碾压，小霸王真正的没落原因其实在此。步步高的学生电脑最终也只是昙花一现，很快就淹没在消费升级的时代浪潮中。

步步高没有像小霸王一样走向没落。段永平很善于寻找时代风口上的新业务。1997年，他的重心已经转到了新兴起的视听电子上，步步高VCD尽管起步比胡志标的爱多VCD要晚，但迅速在市场占得了一席之地。

从步步高有绳电话、“学习电脑”到无绳电话、复读机，2000年左右，步步高已经逐渐在通讯电子、视听电子、教育电子三个品类形成了产品系。在家用电脑产品浪潮的碾压之下，段永平硬生生在轻消费电子拿下了一块市场蛋糕。

2001年，段永平逐渐开始从步步高退居幕后。他把步步高的产品系作了拆分：步步高通讯科技由沈炜负责，最后转型成为VIVO手机；步步高视听电子由陈明永负责，最后转型成为如今的OPPO手机；步步高教育电子由黄一禾负责，后来的拳头产品是小天才儿童智能手表。

这些，都是段永平从小霸王带走的核心干将。

不愿当门徒的陈智勇

一起在小霸王共事了快8年时间，浙大学弟陈智勇偏偏就是没有跟段永平一起去步步高。

沈炜、陈明永、黄一禾、金志江、乃至拼多多的黄峥，后来经常被称作是段永平的“门徒”。但陈智勇不是。

1995年12月，在段永平离开小霸王成立步步高之后三个月，陈智勇也从小霸王离职，他选择的新伙伴，叫秦曙光。

秦曙光在1993年到1995年曾担任小霸王公司的计调部部长，1995年5月，秦从小霸王离职，成立了一家中山市日佳电子。辞职休息了几个月之后，1996年初，陈智勇加入了日佳电子，随后成为公司的实际掌舵人。

经过3年的摸索，陈智勇和秦曙光还是继续瞄定了教育电子的赛道，1999年，两人成立了一个新品牌“读书郎”。主打产品，学生点读机、学习电脑。

从1996到2001，段永平用了5年时间，把步步高做到行业巅峰，然后激流勇退。而陈智勇的读书郎，到2004年才靠一台F4点读机和P4学生电脑在市场立稳脚跟。

这个时候，家用电脑已经开始普及，笔记本电脑的浪潮正在来临。接下来则是手机和平板的时代。

如果说段永平早期的主要产品，是以家用游戏机的硬件为基础来改良，陈智勇和读书郎，主力产品的开发的则是先是笔记本电脑、后来则是平板。到平板普及时，才正式崛起。

说到底，段永平以小霸王学习机打开的教育电子这个赛道，有着非常矛盾的一面：开发的装备基于家用游戏机，成本和技术相对非常低，百元级的家用游戏机和486元的学习机，中间有巨大的差价；家用电脑高价的时代，400多元的学习机成为一种安慰剂式的选择，而当电脑进入1000-2000元、消费者对功能的需求提高，这个选择的需求就降到很低，赛道走向消失。

进入笔记本和平板电脑普及时代，类似学习机-学习电脑这样的赛道再度开启。但是这个时候，消费电子已经进入了蓝海时代，整个赛道如今已经非常局促。

与当初的家用游戏机不同，基于笔记本和平板电脑的硬件为基础开发的产品，本身硬件成本相对较高。这就注定了“学习电脑”在成本抉择下，为了利润空间，只能作出选择：同等价位、甚至更高的价位下，选择配置更低的硬件。

以读书郎最新的C30学习平板为例，定价为5298元。配置的是高通骁龙835处理器。这款处理器上市的时间，是2016年-2017年，在现在都要算是“中古”的配置，如今仅在极少数600-700元的手机或平板上有使用。

而以某主流品牌2000元左右的平板电脑为例，使用的已经是高通骁龙860处理器。已经在骁龙835的基础上又迭代升级了好几次。

而读书郎定价在1698元的学生平板V60。用的处理器，叫骁龙MSM8976，另外又叫“骁龙652”，同样也是2016年左右流行的“中古”级处理器。

简而言之，主流品牌的品牌，相比读书郎这类学习平板，价格通常低很多，而配置却更高。

红海里短兵相接

如今的陈智勇，和小霸王时代的段永平，看似选择的是同一类产品和赛道，但实际上是两个截然不同的市场。

当初的小霸王学习机，在家用游戏机和家用电脑的夹缝地带，可以说是没有竞品、同时有着绝大的价格优势与创意优势，加上强势营销加持，所以能在94、95年左右急速爆发，但最终又迅速退场。那个人为创意营销营造的爆发性市场，只存在于那几年，昙花一现。大众电子消费品，最后始终是硬件与技术为基础，决定市场与方向。

如今的学习电脑，竞争品牌林立，根据IDC前瞻产业研究院发布的《2021年中国学习机行业发展现状与竞争格局分析》报告，仅以天猫商城统计的51个品牌交易换算金额数据，2020年市场份额排名前三的依次为步步高（32.65%）、优学派（9.97%）和读书郎（8.81%），小霸王（6.45%）和科大讯飞（5.73%）分别位列第四和第五。

尽管步步高在这个细分市场依然有这绝对的优势，但段永平和步步高系的公司，作为电子产品的真正大玩家，从一开始没有在教育电子上下重注，反而一直随着时代在调整主打产品，从VCD到电话，等到手机时代来来临，做VCD的业务线也全力转型智能手机，于是有了OPPO与VIVO同时竞争的情况。

招股书披露，读书郎的业务最大头是学生个人平板。2018年、2019年、2020年及2021年学生个人平板出货量分别是399,600台、456,900台、484,600台及458,800台。已经开始走下坡路。

销量已经见了顶，但是读书郎这两年的收入还在增加，原因是售价较高的升级版产品型号比例普遍增加，零售价介于2000元至5000元。

但从读书郎C30上可以看到，高达5298元的定价背后，提升的并不是硬件配置，而是促销手段。某些电商平台上，购买这款学习平板，会附赠4重大礼包。从配件、到烤箱、电子琴、扫地机、打印机、电子手表、按摩仪、乃至书包、背部矫正器不等。这种极致的促销背后，往往意味着整个产品系的的销售开始遭遇困难

读书郎的第二大业务是智能手表，但在这一块，在被步步高的小天才手表挤压得失去容身之地。旭日大数据显示，2020年，步步高以31.1％的市占率排名儿童智能手表第一，华为、360、小米紧随其后，而读书郎市占率仅2％。读书郎的智能手表，从2018年的51万台出货量，到2021年，只剩下18.85万台出货。3年时间，销量锐减了6成。

尽管同样出自小霸王，但读书郎与步步高，段永平与陈智勇的关系，长期以来并不友善。作为国内知名的投资人，段永平在OPPO、VIVO公司都保有股份。但同样是出自小霸王的读书郎，根本没有段永平的资本痕迹。

不仅如此，读书郎与与步步高之间，存在激烈的竞争与冲突。因为读书郎在2003年曾注册过“小天才”的商标，所以，后来与步步高的小天才手表品牌，有一场长达8年的诉讼斗争。

2019年，读书郎营收人民币近6.7亿，2020年营收7.34亿。2021年，读书郎营收达到8.132亿。但净利润方面，读书郎开始下滑，2020年净利润9200万，2021年下滑到7700万。

另一边，2021年OPPO营收370亿美元，VIVO营收340亿美元。打通供应链和资本链的小米、华为、荣耀、OPPO、VIVO几大手机品牌，纷纷进军学习平板。读书郎身后的一众学习平板小品牌，完全没有配置和价格上的优势，正在遭遇主流手机品牌的降维打击。

2021年4月和11月，营收才破7亿元的读书郎连续两次递表港交所，但结果都是未通过聆讯。在城头大王旗曾经变换得极为频繁的电子产品行业，几大巨头打通资本瓶颈，对全产业链、产品系的扩张整合格局正在加速，小品牌的空间越来越难。紧守学习平板的陈智勇和读书郎，赛道将越来越艰难。

作为对比，段永平早在2001年左右就已实现财富自由、将公司拆分、退休移居美国。OPPO、VIVO、步步高，冲破了原有赛道和产品的局限之后，也踏准时代浪潮，在各自的领域为一方巨头。

1988年走进中山日华电子厂的这两个浙大毕业生，30年过去，如今事业迥异。

作为完全不是一个量级的竞争对手，目前还能将这一对师兄师弟联系到一起的，可能只有一份浙江大学校友会信电学院分会的理事名单。作为杰出的校友，段永平的名字，以名誉会长的规格出现，而陈智勇作为一名普通的理事，也现在名单上。