小康股份更名赛力斯，豪赌新能源？

作者 | 张凯旌

编辑丨蔡真

来源 | 野马财经

7月的新能源汽车市场中，赛力斯成为了一匹黑马。

单从销量来看，赛力斯汽车7月售出7807辆，同比增长8873.56%，这个数字可以排到新势力榜的第七。如果再将榜首的广汽埃安归为传统车企，则赛力斯的排位将上提至第六，仅次于长期霸占榜单前五的哪吒、零跑、小鹏、理想和蔚来。

与华为跨界合作是赛力斯汽车行情火爆的重要原因，7月问界M5的交付量达7228辆，几乎以一己之力扛起了赛力斯品牌。这或也是赛力斯董事长张兴海敢于将小康股份（601127.SH）的股票简称变更为“赛力斯”的底气所在，8月2日，这一变更已正式生效。

而华为在卖车方面也是不遗余力，其将这一任务交给了曾在历史上多次为公司解决“难啃骨头”的悍将余承东，后者近期多次在公开场合高调发声，为赛力斯赚足了眼球。

不过，背靠华为，真的能让赛力斯一劳永逸吗？

三度更名，三次再创业

虽然赛力斯与华为合作的新能源汽车问界M5直至今年3月才正式下线交付，但赛力斯自身已经是拥有36年历史的“老牌”车企。

用创始人张兴海自己的话说，公司的发展经历了三个阶段：产业配套期、微客发展期、智能电动汽车发展期。三段时期分别对应了三个不同的企业名称和标识，先后为渝安创新、小康工业和赛力斯。

具体而言，张兴海的财富之路是从零部件起家，再到摩托车和整车。他的起点是做弹簧的手工作坊。

那是一个“刀耕火种，肩挑背扛”的时代，凭借着在弹簧制造领域中积累的技术优势，张兴海的弹簧厂逐步成为了长安汽车座椅弹簧的供应商，其也借此将业务重心转移至汽车和摩托车减震器生产领域，并在2002年将摩托车减震器做到了中国第一。

在此背景下，重庆渝安集团应运而生。张兴海的野心不止于此，正当集团卡在深度进军汽车产业的关口时，东风汽车抛来了橄榄枝。作为东风汽车多年的零部件供应商，渝安集团得到了一个与东风汽车合作生产微车的机会，而双方合资生产出的东风小康微型汽车，也成了公司第二个名字的由来。

仅一年时间，东风小康的市场占有率就已升至全国第四；不到5年，东风小康很快风靡全国，并与五菱宏光、长安之星并称“三大拉货神车”，市场份额连续多年稳居行业前三；也由于东风小康出色的表现，张兴海顺势将公司名称改为了小康。

2016年是小康股份资本征途上的重要一步，其在上交所成功上市，股价一度一口气连飙18个涨停板。不过此后4年多的时间里，小康股份的股价却开始了漫长的下跌，至2020年10月公司市值已蒸发超四分之三。

微型客车市场的萎缩是小康股份不被资本市场看好的原因之一。2010年后，第一次“汽车下乡”结束，全国微型客车市场开始走下坡路。数据显示，2010年微客市场总规模在300万辆，但至2018年，这一数字已降至45.26万辆。

此外，小康股份最初对新能源汽车领域的试水也难言成功。2016年，张兴海为打响品牌在中高端新能源市场的定位，选择在中美两个市场双管齐下，其不仅远赴美国硅谷成立了研发中心，还在次年通过收购当地一家工厂成立了SF MOTORS，并让旗下两款概念车SF7和SF5在硅谷亮相。

但小康在美国的发展并不顺利，2019年SF MOTORS的车型SF5以赛力斯的新品牌亮相国内后，销量也始终无法打开。与此同时，迈入新能源造车领域还让小康股份走上了大举烧钱的不归路。

来源：罐头图库

财报显示，2017年小康股份的归母净利润达到7.25亿元，创历史新高，但2019年该数字便降至6672.15万元，并于2020年开始转盈为亏；2018-2021年，小康股份累计扣非净亏损达61.38亿元。

亟需输血的小康，迎来了对造车跃跃欲试的华为。尽管双方合作的首款车型依旧销量惨淡，但今年面世的问界M5却成为了市场的黑马，其于3月开始交付，创下了品牌单款车型交付破万的最快记录，而同样选择增程式发动机的理想ONE，完成这一目标所花费的时间是20个月。

小康股份上次尝到类似的热销滋味，还要追溯到十余年前，这给了张兴海十足的信心。他将新赌注押在了跨界合作的化学反应上，公司也再次完成更名。

8月2日，重庆小康工业集团股份有限公司正式变更为赛力斯集团股份有限公司，小康股份的证券简称也变为赛力斯。公司方面表示，此举是为便于投资者准确理解公司定位，使公司名称与业务及战略规划相匹配，统一公司品牌形象、提升品牌价值。

据赛力斯相关负责人介绍，更名并不是公司短期内的决定，在确定发展高端新能源汽车的目标时，公司就已经在思考更名一事。

余承东临危受命，问界争议中前行

值得一提的是，赛力斯并非华为唯一合作的车企。

复杂的国际形势下，华为正遭遇新的增长难题。2021年，公司营收同比下滑28.6%，若剔除出售荣耀的净收益，净利润同比下滑13%；2022年一季度，华为销售收入同比下滑13.9%；净利润同比下滑66.5%。

而进军汽车圈，则有望让华为将已有的数以亿计的用户融入智能汽车系统，创造出智能出行和智能生活生态圈的新机会。截至目前，除赛力斯外，长安、北汽、广汽、奇瑞和江淮汽车等都与华为传出了绯闻，但无论是去年与北汽合作推出的极狐，还是今年与长安、宁德时代合作的阿维塔，在市场中溅起的水花都不及AITO问界系列。

这可能与华为在该系列生产销售过程中的介入深度有关。有多家媒体报道称，华为在问界M5的制造方面“几乎包办了除生产代工外的所有”，而原因则是其与赛力斯合作的首款产品SF5完全达不到华为的要求。

“AITO属于华为与赛力斯深度赋能的品牌，华为介入比较深，如电机、电控、电池监控、车机功能、内饰等，都有华为的身影。”一位智能汽车从业者在接受采访时表示。

宣传方面，华为先是将问界M5带上了自己在2021年底举办的冬季旗舰新品发布会，随后问界即刻取代了此前的赛力斯SF5，在华为各大线下渠道大面积铺开。预计到今年年底，问界的试驾/购车门店将增加至1000家，AITO用户中心也将从目前的122多家增加到200家。

另据新媒体“深途”报道，之前华为与赛力斯定下的规矩是，前者管销售和市场，后者管交付和服务，但最近，华为开始慢慢渗透到交付领域。“一些门店交付的正、副组长都是华为的人了。”

“M5的设计比较中规中矩，现在卖车同质化也比较严重，比的就是销售终端的营销能力。而华为依靠手机积累起来的销售网络非常强大。” 江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔指出。

在此期间，有“大嘴”之称的余承东也开始在公开场合“发力”。自2021年5月出任华为智能汽车解决方案BU的CEO后，余承东的高调令人印象深刻。

来源：微博@科技小辛视频

“今年华为将挑战30万辆的销售目标。”2022年开年，余承东就放出豪言，而2021年蔚小理三家车企的销量之和也不过28万辆。

三个月后，余承东火速改口，其表示30万辆的目标并不现实，并将自己此前夸下的海口归因于华为对汽车供应链缺芯状况了解不足。不过同时，余承东还表示，华为进入汽车行业，目标就是做到第一，因为没人会记住第二。而2021年中国和全球汽车市场的销冠分别是一汽大众和丰田，具体销量则是177.8万辆和1050万辆。

余承东的精彩发言尚未结束。5月，在今年的第一场线下车展上，余承东再爆金句：“纯燃油车时代会迅速结束，现在还买燃油车，就像智能手机时代买功能机。”、“我们的新车（问界M7），舒适性要超过埃尔法、雷克萨斯LM（价格上百万），超越所有的高端车、豪华车、MPV的舒适感。”

“听到老余讲，问界M7要超越百万豪车的体验，我心里就拼命地看周边，估计很快都是鞋子扔上来，我心里也想把这个鞋子扔上来了。”对此何小鹏调侃道。

7月，余承东又在问界M7发布后，大赞增程式技术路线。其不仅表示把增程发动机去掉就是纯电车，还称增程车用油发电比燃油车更省油，一度引发了长城魏牌CEO李瑞峰的反驳，并重新掀起了业内有关增程式混动是否落后的讨论。

“余承东每次出场，都是用一些比较惊人的观点来吸引注意。这也相当于给问界做了免费的广告，对销售有一定帮助。”张翔称。

赛力斯前路漫漫

在华为的加持下，小康股份自2020年11月起成为了资本市场的新宠。其股价在7个多月的时间里翻了7倍有余，今年7月还飙升至创历史新高的90.50元。受此影响，2021年胡润富豪榜上，张兴海、颜敏夫妇以220亿元身家，位列第302名，而他的两个兄弟张兴礼、张兴明的身家也跻身百亿之列。

但正如张兴海在接受采访时所言：“新的模式不是过去传统企业那样推出车以后，躺下来打个盹、睡个觉。如果我们这样，就一天也睡不好觉。”目前，赛力斯还远未至可以高枕无忧的时刻。

问界大卖的同时，有关赛力斯沦为华为“代工厂”的声音此起彼伏。对此，赛力斯在近期的一份投资者关系沟通记录中进行了特别强调。

“首先有一点需要肯定的是我们不是代工厂，也不做代工厂，整车的知识产权属于小康股份，车的销售收入也是归属于小康股份。”赛力斯称，产品在华为体验店销售可大大减少前期的销售及广宣费用，每卖一辆车都会提取服务费。

来源：赛力斯公告

不过，销售费用的减少并不能抵消赛力斯在业绩方面的下滑。

在问界系列的销售对赛力斯的财务指标产生影响前，赛力斯的业绩已经开始走低。2018-2021年，赛力斯的盈利能力显著下滑，其毛利率从23.86%一路跌至3.77%；2021年公司经营活动产生的现金流还由正转负，净流出9.87亿元；公司账上的货币资金也从2017年的58.61亿元骤降至2020年的29.32亿元。

而问界系列虽然提升了赛力斯的营收和现金流，但仍未解除公司在盈利方面的压力。业绩预亏公告显示，公司预计2022年上半年营收同比增长62.50%到70.63%，而归母净亏损则在16亿元至17.6亿元之间。相比之下，2021年赛力斯归母净亏损为18.24亿元。

公司方面称，亏损同比扩大与新能源汽车产品研发持续投入、前期固定资产投入较大、产销量尚处于爬坡阶段等有关。而从造车新势力们的经历来看，当前的投入对赛力斯只是个开始。2021年，同样与华为有合作关系的北汽蓝谷在营收仅有赛力斯一半的情况下，研发费用达12.08亿元，超越了赛力斯的9.48亿元。

更何况，在业内看来，增程式在一些方面的技术壁垒相对较低，其更适合像华为问界这类没有太长时间积累技术，又急于抢时间占领市场的新势力厂商。

南京清研华科新能源研究院高级分析师张抗抗对“界面新闻”表示，理想ONE、问界M5、M7等几款增程式电动车都是大电池增程式，其讨巧之处在于发动机能量通过电来传输，不需要机械直驱，因此整车布置比较自由。另外，通过做大电池来增加纯电续航，发动机启动的频率大为降低，对发动机的要求也比较低。

“中国不缺华为品牌的汽车，但缺乏真正拥有核心技术的汽车部件供应商。”赛力斯未来会成为华为轮值董事长徐直军口中的拥有核心技术的供应商吗？评论区聊聊吧！