文 | 金卫

追高一时爽，追错两行泪！最近在A股上市公司趣睡科技身上上演。

8月23日，趣睡科技早盘一度翻红，但盘中再度跳水，截至收盘，趣睡科技收跌0.3%，股价为67.8，总市值为27亿。

8月12日，趣睡科技首发上市，盘中一度暴涨217%，触发两次临停，当天收盘暴涨171%，以中一签500股计算，打新股民最高浮盈超4万。

不过，上市即巅峰！8月13日，趣睡科技低开大跌18.8%，其后，趣睡科技开启滑梯模式，连跌了6天，7天时间最高回撤44%。有股民表示，买了这家公司再也睡不香了。

趣睡科技成立于2014年10月22日，是一家拥有自有品牌“8H”的科技创新家居互联网零售公司，其主营产品为床垫、沙发等家具类产品以及枕头、被子等家纺类产品。

趣睡科技所采用的是外包生产+互联网销售的轻资产运营模式，最大的卖点是小米生态链的一员，也是小米系第5家上市公司。

趣睡科技招股书显示：小米集团现持有公司股份12%，京东集团关联方京东数科持有2.47%。除了股权关系，小米集团与京东集团还是趣睡科技的前五大客户以及前五大供应商。

趣睡科技的运营方式采用了小米系一贯的“互联网”打法，注重互联网营销，建立品牌效应，但在家居行业这个偏传统的市场中，似乎有些不奏效，趣睡科技的业绩增速并没有想象中那么快。

从营业收入来看，趣睡科技2019年-2021年的营业收入分别是5.52亿、4.79亿、4.73亿，归母净利润分别是7392.98万、6787.95万、6845.51万，无论是营收还是利润有些停滞不前。

在营收结构上看，床垫、枕头是其“拳头”产品，二者的收入分别占其总营收的44.26%和27.62%。

趣睡科技对2022年上半年的业绩做了预测，预计实现归母公司净利润约为2537.47至2883.44万元，同比下降约为12.54%至23.04%。

营业收入连续两年下滑，净利润也呈现下降态势，趣睡科技对此给出的解释是疫情原因。

招股书数据显示，趣睡科技线上销售渠道的占比超过96%，线下分销商仅有小米有品一家。而趣睡科技的营收也非常依赖小米，近三年，趣睡科技来自小米系列平台的收入占比分别为75.69%、68.43%和61.41%。由于京东、天猫、苏宁等平台的加入，趣睡科技的小米含量在减弱。

虽然冠以“科技”公司，但趣睡科技的科技含量不高，其近三年的研发费用率分别为1.14%、1.28%以及1.70%。专利方面，趣睡有实用新型专利144项、外观设计专利50项，“含金量”高的发明专利为0。

在小米系的光环之下，趣睡科技吸引了不少“明星”股东。2019年知名球星易建联投入了277万元成为趣睡科技股东之一，持股0.2%。

趣睡科技成立不到一年，2015年，雷军的顺为投资便已进场，不过，随着趣睡科技的发展，雷军开始减持， 2017年，雷军开始了第一次减持，将手中3%的股份以2757万元的价格转让给了喜临门。2017年至2019年，雷军总共7次转让手中股份，合计13.83%的股权，转让金额高达1.9亿元。

趣睡科技上市首日表现虽然较为风光，但从业绩以及发展前景上来看，依然存在不少隐忧。

有投资者分析，趣睡科技上市第一天主要是因为盘子小，加上是小米系公司，市场疯狂炒作，但第二天低开之后资金就陆续跑了，不跌才怪。还有投资者分析称，没有什么科技投入只有营销，这样的床垫雷军“睡着也不香啊”，难怪股价阴跌不止。

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