随着市场波动和分化的加剧，私募基金的业绩压力正在加大，有部分百亿私募旗下产品甚至触及预警线！

券商中国记者获悉，私募大佬但斌旗下有3只产品发布了触及预警线的通知，累计净值均跌破0.8元，即浮亏超过20%。东方港湾相关负责人也向券商中国记者确认了这一消息。

值得注意的是，券商中国记者发现，其中一只叫做东方港湾方远3号的产品在私募排排网上更新的最新一期净值为0.7990元，确实跌破了0.8元。

今年3月，但斌在微博上回应了券商中国发布的“疑似空仓”报道，确认了旗下产品基本“空仓”，大概保持在10%左右的极低仓位。这一操作虽然躲过了下跌，但也错过A股的反弹，引发市场不少质疑。

空仓4个月后，但斌开始加仓，但这次操作显然运气不佳，导致上述3只产品触及预警线。不过，整体来看，但斌前几年发行的产品业绩问题都不大，大部分都处于盈利状态，帮投资者赚取了不错的收益。

此前，银河金汇东方港湾1号集合资产管理计划披露的数据，透露了但斌的操作动向，大举加仓白酒和港股，等待三季度或四季度的大机会。

但斌旗下三只产品触及预警线

对于私募大佬但斌而言，今年的日子相当不顺利。年初，因为担忧系统性风险，但斌做出重大决定，选择暂时降低仓位规避风险，的确是躲过了市场大跌，但选择加仓后，旗下产品净值却一路向下。券商中国记者获悉，但斌旗下有3只产品发布了触及预警线的通知，分别是东方港湾方远1号、2号、3号，累计净值均跌破0.8元，即浮亏超过20%。

其中一只叫做东方港湾方远3号的产品，在私募排排网上更新了最新一期净值:0.7990元，确实跌破了0.8元。该产品基金档案也显示，预警线为0.8，止损线为0.7。

据了解，大多数产品在触及预警线后，需要减至半仓，提高账户中现金的比例，以避免基金经理受情绪影响出现不理智操作，其初衷是想保护投资者，降低投资风险，把最大亏损控制在一定范围内。

从东方港湾方远3号产品的净值走势来看，今年2月底基本处于“空仓”状态，净值一直维持在0.88元附近，几乎无波动。到了今年6月，即空仓超过3个月后，该产品净值恢复波动，即但斌进行了大幅加仓操作。然而，到了7月初，该产品净值却跌至0.85元；随后继续下跌，直至8月26日，净值最终跌破0.8元。

东方港湾方远1号、2号与3号均成立于2020年11月24日，净值走势几乎一致，应该是采取了相同的投资策略。去年2月份，上述3只产品的净值一度攀升至1.36元，随后从高位下跌。截至8月26日，三只产品今年以来的收益为-19.70%。

但斌大举加仓白酒和互联网

私募排排网数据显示，今年以来，但斌旗下产品的收益为-10%~-20%之间，其代表产品——利得汉景今年以来的收益为-10.53%。该产品成立于2015年2月，累计收益344.59%，年化收益为21.88%。

整体来看，但斌前几年发行的产品业绩都不大，大部分都是处于盈利状态，帮投资者赚取了不错的收益，问题产品主要是2020年底以及2021年初发行的新产品，刚好处于市场高位，部分产品成立时又设置了预警线和止损线，操作起来相对被动。

今年5月，在一场客户交流会上，但斌坦言，过去一年产品做得不好，降仓位还是有点晚。彼时但斌表示，下一阶段，东方港湾会用20%-30%仓位参与阶段性的反弹。大机会可能要等到今年三季度或四季度，会有一次本垒打的机会，将全力以赴。加仓主要以消费、互联网为主。

值得注意的是，银河金汇东方港湾1号集合资产管理计划披露的数据透露了但斌的操作动向：二季度但斌大幅加仓了股票，权益投资占比高达80.52%。而在一季度末，该产品权益投资占比仅为6.58%。

也就是说，彼时但斌按照此前的投资计划，加仓等待三季度或四季度大的赚钱机会。

银河金汇东方港湾1号的前十大重仓股分别为贵州茅台、五粮液、古井贡酒、山西汾酒等白酒股，腾讯、美团等互联网股票，以及长安汽车、宁德时代等。

市场为何陷入调整？百亿私募大举加仓

值得注意的是，自7月以来，A股在经历了一轮反弹后开始陷入震荡调整，市场风格更是分化严重，光伏等新能源板块的成长股继续大涨，上证50等价值股却继续下跌。

对于如何看待近期市场调整，星石投资副总经理、首席权益策略投资官方磊指出，这次调整可能是对之前过于乐观预期的一个正常回归。一方面，海外流动性的乐观预期正在修正；另一方面，国内股市依旧面临估值天花板，反弹幅度过大可能出现内生性调整。

在市场经济预期比较低，但国内流动性较为宽松、海外流动性紧缩的预期最高峰已经过去的背景下，成长股迎来大幅反弹。其中，新能源等热门赛道的景气度很高且具有一定的持续性，反弹的绝对幅度较高，部分个股反弹50%以上甚至翻倍，反映出整个市场的预期比较高。

在方磊看来，接下来投资机会可能不会只集中于前期热门领域，热门赛道反弹已经比较多了，后续可能会向其他行业扩散，偏价值类的资产已经进入价值区间。

尽管经济预期比较低，但百亿私募并不悲观。截至8月19日，股票私募仓位指数为80.99%，较上周加仓了2.42%；百亿私募加仓力度最大，目前仓位水平最高。截至8月19日，百亿股票私募仓位指数为84.61%，较上周加仓了8.75%。

责编：桂衍民

校对：姚远