在房地产行业深度调整之际，新城控股(601155)半年报让人眼前一亮。

报告期内，公司实现营业收入428.03亿元，归属于上市公司股东的净利润30.10亿元。公司积极响应“三道红线”政策，报告期末全部指标均达绿档要求。尤其值得关注的是，公司在手现金余额达到447.82亿元。

基于安全可控的财务结构，新城控股在偿债方面坚守底线思维，根据资金及债务到期情况，做好相应排布，确保每一笔债务的到期偿付，展现了公司良好信用和长远发展的信心。

上半年商业运营总收入47.18亿

在遍布挑战的行业形势下，依托“住宅+商业”双轮驱动的战略优势，新城控股整体经营彰显韧性和稳定性。

相比于聚焦商业运营的公司，新城控股的住宅开发在充分竞争市场中不断成长，具有较高的项目操盘与资金回笼能力，是公司区域深耕的压舱石；而相比于纯住宅开发的公司，公司在商业地产的规模化开发与运营方面具有一定优势，能够持续创造稳定的现金流助力于公司穿越周期。

今年上半年，新城控股实现商业运营总收入47.18亿，同比增长19.8%。截至报告期末，吾悦广场开业面积达1189.06万平方米，出租率达96.01%。上半年公司实现不含税物业出租及管理收入43.79亿元，占公司营业收入的10.23%；物业出租及管理业务毛利31.62亿元，占公司总毛利由去年同期的16.56%提升至33.74%；物业出租及管理毛利率更是随着吾悦广场数量和质量同步提升至72.22%。

在行业毛利普遍下滑的背景下，新城控股商业布局将有助于公司整体毛利率维持可观水平，抵御毛利率下行风险。半年报同时显示，上半年新城控股商业持续性经营收入持续大幅超过当期利息支出，达到145.70%。

截至8月25日，新城控股已开业及管理输出的吾悦广场累计达132座，已开业数量位居境内外上市公司首位。公司开业、在建及拟建吾悦广场总数量已达到191座，进驻全国137个城市。今年下半年，吾悦广场还将迎来集中开业期。新城控股方面表示，有信心完成“全年计划新开业吾悦广场25座、实现商业运营总收入105亿元”的年度目标。公司在规模上的先发优势，成为其他公司难以轻易逾越的护城河。

在手现金达到447.82亿

2021下半年以来的弱市场环境下，新城控股充分彰显了其经营韧性。半年报显示，新城控股积极响应“三道红线”政策，有力防范风险，报告期末公司全部指标均达绿档要求，这也获得了监管机构和资本市场的认可。

截至报告期末，新城控股在手现金余额达到447.82亿元，按照监管口径非受限现金短债比1.06倍；净负债率为48.37%，同比下降12.11个百分点；公司剔除合同负债和预收款项后的资产负债率为67.06%，同比下降8.39个百分点；若直接按照货币资金除以短期金融机构债务，现金短债比则为1.75倍。公司经营性现金流净额为115.03亿元，而去年同期为-75.72亿元。

与此同时，新城控股继续合理控制有息负债，截至2022年6月底，公司有息负债822亿元，同比下降191.60亿元，较2021年末压降76.67亿元。就在今年3月，新城控股在年报中首次披露了其合联营权益有息负债，财务透明、安全性有保证。截至2022年6月30日，新城控股合联营权益有息负债为91.44亿元，较去年年底的115.13亿继续下降23.69亿元。

在监管机构的支持下，优质民营房企融资回暖迹象明显。作为首批创设信用保护合约发债示范房企，报告期内，公司完成10亿元中期票据的发行，中债信用增进公司和上海银行联合为本期中期票据创设了银行间首单房企信用风险缓释凭证（CRMW）。本期信用风险缓释凭证搭配债券的品种为中期票据，期限2+1年，有效支持了公司中长期限融资需求。

同时，新城控股在境外新发优先绿色美元票据，募集资金1亿美元。本期美元债为今年4月份以来第一笔民企地产境外新发，也是2月份以来第一笔纯公司信用高级无抵押普通美元债，进一步保障了公司在稳定经营过程中的资金需求。

坚守底线思维，展现良好信用

基于安全可控的财务结构，新城控股在偿债方面坚守底线思维，根据资金及债务到期情况，做好相应排布，确保每一笔债务的到期偿付，展现了公司良好信用和长远发展的信心。

就在8月4日，针对一笔于2022年8月8日到期的2亿规模美元债，新城控股将待偿付本息汇至信托人指定账户，并于到期日按时兑付。至此，新城控股顺利清偿2022年全部美元债，年内已无到期美元债。统计数据显示：2022年新城控股公开市场债务到期为126亿元，其中1-8月已到期偿还或提前偿金额达到103亿元。

今年6月份，新城控股发布公告称，公司部分董事和高级管理人员以市场化方式在二级市场购买存续公司债券，截至6月20日，已累计在二级市场购买公司债券金额1224.29万元。从上述公告中，也能看出相关人员对公司发展前景及战略规划的认同。

不仅如此，新城控股还计划以不超过2亿元自有资金回购公司股份。截至7月底，公司已累计回购股份238万股，已支付总金额为4933.64万元。公司表示，后续将根据回顾方案及市场情况在回购期限内择机实施回购。

切入新能源赛道，践行绿色低碳战略

新城控股战略布局新能源业务，也是公司未来发展的一大看点。

今年5月18日，新城控股首次披露其绿色低碳品牌“新蓝行动”。在“新蓝行动”的绿色低碳蓝图板块中，吾盛（上海）能源设备科技有限公司（以下简称“吾盛能源”）尤其值得关注。

吾盛能源创立于2019年12月，是由新城控股联合国有上市公司金开新能参与投资的能源投资与管理平台，聚焦新能源领域开发、投资、建设及运维。工商资料显示，新城控股持股45%，国开新能持股40%，管理团队锂越新能源科技有限公司持股15%。依托于新城控股全国项目的规模化布局及强开发能力，叠加金开新能的行业经验、资源优势，吾盛能源近两年实现了快速发展。

综合能源服务是吾盛能源的核心业务板块，以商业综合体、大型酒店、医院、快消类工商业为核心客户应用场景。百余座吾悦广场是吾盛能源形成对商业综合体综合能源服务的标准化沉淀的底层支撑，同时凭借吾盛能源的综合能源诊断及建造、改造服务，吾悦广场也能实现绿色建造、绿色运营，从而达成双方共赢。

在综合能源服务中，分布式光伏是吾盛能源目前发展较为成熟的一大业务。自2021年起，新城控股联合吾盛能源打造“吾•佰计划”，该计划为吾悦广场屋顶光伏电站建设项目，覆盖新城控股旗下已开业的百余座吾悦广场，总装机容量约50MW。设计充分利用屋顶建筑空间，因地制宜；光伏发电采用“自发自用、余电上网”模式，极大程度为广场节省综合用能费用，提高建筑物能效。

新城控股近日在互动平台透露，截至7月末，吾盛能源于绍兴嵊州、嘉兴海盐、湖州南浔、宁波慈溪、常州金坛、南通启东等50个吾悦广场完成屋顶分布式光伏电站建设并完成并网发电，剩余吾悦广场在建屋顶分布式光伏电站项目58个。另据了解，凭借自身资源及开发能力，吾盛能源同时也投建了多家知名企业的分布式光伏项目，包括武汉可口可乐厂房屋顶分布式光伏项目、江苏麦德龙屋顶光伏项目、厦门娃哈哈屋顶光伏项目等。