中国基金报记者 颜颖

又有券商股权现身阿里拍卖，这一次被拍的标的公司是申港证券。

日前，阿里资产· 司法板块显示，北京国泽资本管理有限公司持有的申港证券1.1亿股（2.55%）股权将于9月26日-27日公开拍卖，起拍价为1.24亿元，在评估价基础上打了九折。

今年2月，该部分股权曾以1.3亿元的价格进行首拍，系评估价的九五折，最终因无人报名而流拍。此后，今年3月和7月，股权拍卖计划两度流产，理由均为疫情影响。

近年来，券商小股东们的日子愈发不好过，屡有券商股权登陆司法拍卖市场待价而沽。今年以来，即有大通证券、太平洋证券、东兴证券等多家券商股权登陆法拍市场。

从过往案例来看，优质券商股权或是能够成功谋得控制权的券商股权更受机构青睐，而业务发展不佳的券商小笔股权，往往无人问津。

九折起拍2.55%股权

降价651万出售

具体来看此次拍卖情况——

阿里拍卖信息显示，此次拍卖标的为北京国泽资本管理有限公司持有的申港证券股份有限公司11000万股股权，起拍价为12.24亿元，保证金为620万元，加价幅度为20万元。

时间上，河南省焦作市中级人民法院将于2022年9月26日10时至9月27日10时止在阿里巴巴司法拍卖网络平台上进行此次公开拍卖。

评估价格方面，中天华资产评估以2021年9月30日为基准日，将申港证券该部分股权评估为1.371亿元。也即，该次拍卖价格系九折起拍。

参拍证券公司股权，竞买人需符合入股证券公司的各项规定及条件。对此，法院方面特别提醒称，因买受人不符合法律规定的买受资格而竞买成功的，自行承担相应的法律责任，其后果自负，不退回保证金。拍卖标的物以实物现状为准，法院不承担本标的瑕疵保证。

此外，标的物股权变更手续由买受人自行办理。拍卖成交后，买受人前往相关部门办理标的股权权属变更手续过程中所涉及的买卖双方所需承担的一切税、费和所需补交的相关税、费依照相关法律、行政法规规定，由相应主体承担，相应主体无法承担的，由买受人自行协调处理，自担风险，法院不负责解决。

回顾申港证券该部分股权拍卖的流程，可谓是“一波三折”。今年2月，该部分股权以1.3亿元的价格进行首拍，系评估价的九五折，最终因无人报名而流拍。与首拍相比，二拍价格降低了651万元。

此后，今年3月和7月，股权拍卖计划两度流产，理由均为“本案拍卖标的金额大，现在全国疫情严重，对拍卖产生了一定影响，申请执行人申请暂缓拍卖”。

值得一提的是，申港证券在今年3月接受IPO辅导，辅导机构为华泰联合证券。这笔上市券商“原始股”在九折的情况下是否将有机构或实力雄厚的个人投资者接手，值得期待。

业绩水平上，2021年年报显示，申港证券营业收入13.31亿元，同比下降6.41%；净利润3.12亿元，同比下降5.53%。行业排名上，申港证券营收和净利润均排在第63位，处于行业中游水平。

股东遭强制执行

事涉设立申港证券借款

评估报告显示，此次“出手”申港证券的2.55%股权是北京国泽资本管理有限公司，为申港证券的第11大股东，出资额为1.5亿元，持有申港证券3.48%股权。

具体来看，该次拍卖系焦作市中院对国泽资本的强制执行，而该笔纠纷的事由同样与申港证券相关。

判决书显示，2016年3月，方某生（国泽资本董事长鲍某的配偶）因国泽资本投资创立申港证券事宜，向王某虎借款。王某虎将其持有的博爱新开源制药股份有限公司的股份向海通证券质押借款，借款1.075亿元，并将1亿元打入国泽资本账户。后王某虎主张要求方某生还款，国泽资本承担连带责任，遂提起相关诉讼。

由于双方存在多项金钱往来，在进行甄别及相关认定后，二审法院最终判决方某生归还1亿元本金及利息，并由国泽资本承担连带清偿责任。因方某生和国泽资本均未履行义务，王某虎申请了强制执行，申港证券的11000万股股权被查封。由于申港证券该部分股权已与执行标的额相当，法院遂对其他资产未采取执行措施。

该笔借款由设立申港证券而来，又因强制执行申港证券股权而去，结局颇令人唏嘘。

公开信息显示，申港证券是由3家香港持牌金融机构、11家国内机构投资者发起设立的合资券商，于2016年3月获得证监会核准设立批复，是国内首家根据CEPA协议设立的合资全牌照证券公司。目前，申港证券注册资本为43.15亿元，港资股东持股比例为29.32%，较成立之初有所下降。

天眼查信息显示，除了1.1亿股申港证券股权被强制执行外，2021年8月，国泽资本持有的价值4000万元申港证券股权还被北京市三中院进行冻结。

年内券商股屡见法拍

市场行情震荡，券商小股东们的日子也愈发不好过。今年以来，屡有券商股权登陆司法拍卖市场，待价而沽。

与挂牌产交所不同，券商股的司法拍卖往往充满不确定性，且由于流拍后即可打折二次出售，往往在二拍时才是买家对券商股价值真正的权衡。

今年5月，太平洋证券7.44亿股股份（占总股本的10.92%）被北京市二中院司法拍卖，以八折的价格打包出售。该部分被此前已有入手意向的华创证券揽入囊中，作价1.76亿元，既获得了“打折价”，又保证了此前保证金的回款。

类似地，本月初，东兴证券4253万股无限售条件流通股二轮法拍终于售出。与首轮的无人问津相比，此次拍卖历经4名买家的12次竞价，最终由中信建投以3.34亿元竞拍成功。虽然较起拍价2.95亿元有一定溢价，但与一拍时的3.69亿元相比，仍便宜了不少。

不过，从近期成交及流拍的案例来看，优质券商股权或是能够成功谋得控制权的券商股权更受机构青睐，而业务发展不佳的券商小笔股权，往往无人问津。

今年8月，大通证券2.3%股权同样在阿里平台进行二拍，起拍价1.1亿元，较一拍时降低两千万，但最终仍遭遇流拍。

流拍后的券商股权将去向何方？2021年6月，方正证券10.9亿股无限售流通股在阿里平台拍卖，历经两轮拍卖仍无人出价。最终，该部分股票被直接收缴国库，经财政部指定由全国社会保障基金理事会作为受让方。

此外，有法律人士指出，在司法实践中拍卖流拍的，申请执行人可申请以物抵债。第三次拍卖仍流拍且未变卖成功的，申请执行人应接受以物抵债，不接受的，法院将解除财产查封措施并退还被执行人。

编辑：黄梅

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