【文/观察者网 刘程辉】

大多国家央行提高利率以遏制通胀，但土耳其偏偏不走寻常路。就在国内通胀率24年来首度突破80%之际，土耳其央行今天（22日）再度下调基准利率100个基点至12%。

从14%到13%，再到12%，土耳其年内两次降息仅相隔34天。消息甫一公布，里拉对美元当日汇率一度突破18.39里拉兑换1美元，创下9个月来新低。

“意外”“震惊”“出人意料”.....路透社、彭博社、CNBC等一众外媒作出了相似的反应。国际信用评级机构惠誉一天前还曾预测，明年大选前土耳其可能将利率保持在13%不变。有市场人士认为，土耳其的逆势操作表明他们更担心经济增长，而不是通胀。还有人直指土耳其货币政策“不理智”，很难去预测这样一个“经济政策不合理的市场”。

彭博社：土央行下调利率让大多数经济学家感到意外

美国CNBC：土耳其在通胀超过80%的情况下再次降息

土耳其央行在22日发表的声明中解释了降息缘由。路透社援引这份声明称，7月初以来的经济指标显示，土耳其国内经济增长和消费需求持续放缓，“经济活动已经失去动力”，“有必要进一步下调利率”。声明还称，在采取了这些措施之后，市场应该预期土耳其“即将开启反通胀进程”。

土耳其当前是世界上通胀最为严重的国家之一。今年5月，土耳其消费者价格指数（CPI）同比涨幅高达73.5%，6月涨幅为78.6%，其中肉类价格同比上涨超过100%。7月，土耳其通胀加速至79.6%，而到了8月，土耳其通胀冲破80%大关（80.2%），连续15个月飙升，更创下1998年8月（81.4%）以来的最高水平。

在土耳其8月通胀数据公布前，美国投行高盛发出警告称，土耳其的通胀形势“令人不安”，预计10月和11月土耳其的通胀率将超过90%，随后降至75%。

路透社提到，土国内反对派议员还有一些经济学家对政府数据可靠性提出了质疑。一项民意调查显示，约50%的土耳其被调查者认为通胀率远高于官方数据。根据路透社自己的分析，2022年底土耳其通胀率只会略低于71%。彭博社报道更直言，土耳其“更糟糕的情况还在后头”。

2016年7月至2022年8月土耳其CPI走势（数据网站Statista）

尽管通胀高企，土耳其至今仍努力维持着低利率的“超宽松”货币政策。

其实从去年开始，土耳其就开启了降息的步伐。自2021年9月以来，土耳其央行连续4个月降息，将基准利率共下调500个基点。土耳其的降息操作导致其货币里拉不断贬值，加剧通胀。

今年前七个月，土央行维持住了14%的基准利率不变。到了8月18日，土耳其年内首度下调100个基点，将基准利率从14%降至13%。34天后的今日，土耳其迎来了年内第二次降息，而12%的利率也低于大部分市场预期。

近一年来土耳其基准利率汇率走势（Trading Economics）

“尽管通货膨胀率处于24年高点，里拉汇率也处于创纪录低点，但土耳其央行还是再次令人震惊地下调了利率。”彭博社22日报道提到，该媒体早前的一项调查发现，大多数经济学家都预计，在8月份意外降息100个基点后，土耳其央行近期不会再作出任何调整。只有摩根士丹利、意大利联合信贷银行和花旗集团在内的少数机构预测土耳其会继续迈出降息步伐。

近6个月土耳其里拉兑美元汇率走势（谷歌财经）

值得一提的是，在9月初公布的2023-2025年经济规划中，土耳其预计到2025年，国内通胀将会下降到个位数。土财政部长内巴蒂表态说，政府将继续致力于抗击通胀，预计未来数月通胀将进一步放缓。

美国消费者新闻与商业频道（CNBC）22日指出，长期以来，土耳其的货币政策方向一直令投资者和经济学家感到震惊，他们认为土耳其拒绝收紧货币政策是总统埃尔多安施加政治压力的结果。报道称，埃尔多安长期以来一直反对高利率，并将其视作“万恶之母”，与传统经济理论背道而驰，坚持认为降息是压低通胀的方法。

“很难追踪这样一个经济政策不合理的市场。”美国资管公司Allspring新兴市场团队负责人艾莉森·岛田（Alison Shimada）认为，如果政府采取了合适的经济政策，市场表现就会非常好，“你必须得量体裁衣。”

“在通胀率高达80%的情况下，降低利率是不理智的。”岛田说。

瑞典北欧斯安银行（SEB）新兴市场策略师佩尔·哈马隆德（Per Hammarlund）表示，从土耳其此番操作来看，“他们降息是为了支持经济增长前景，这是他们从中得到的主要结论。也就是说，目前他们更担心经济增长，而不是通胀。”

哈马隆德预测，未来土耳其里拉将面临更大的抛售压力，土耳其必须拿出某种解决方案，在不消耗外汇储备的情况下支撑里拉。因此土耳其政府或许会在未来数月内采取某种形式的干预。

“一旦我们看到能源价格再次承压，土耳其通胀可能再次上升，这将进一步给里拉带来下行压力。”哈马隆德说。

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