因内控不全等问题被勒令暂停办理业务后，乾道基金销售有限公司（下称“乾道基金”）近日来接连遭遇基金公司解约，冲击之下其代销基金数量更是下降超40%。诺安基金已明确表示，通过乾道基金持有产品的投资者，需于9月30日前自行办理基金份额转托管或赎回业务。

实际上，乾道基金的情况，折射出了在监管趋严和“马太效应”加剧背景下，中小基金销售机构的发展困境。除了因经营瑕疵遭遇处罚外，一些“门可罗雀”的机构已在主动申请退出，不仅有安存基金、杭州科地瑞富基金等名不见经传的小公司，也有泰康保险等知名金融机构。

因八项问题遭遇行政监管，已遭10家公募解约

券商中国记者查询获悉，截至9月28日，自7月被勒令暂停相关业务以来，与乾道基金暂停或终止销售业务合作的基金公司已约有10家，包括华泰柏瑞基金、诺安基金、中融基金、华安基金、东方基金等。比如，诺安基金公告显示，已通过乾道基金持有诺安基金旗下产品的投资者，需于9月30日前自行办理基金份额转托管或赎回业务，未做处理的诺安基金将统一为其开立直销交易账户，将其持有的基金份额划转至直销渠道。

券商中国记者从北京证监局处获悉，该局在前期现场检查中，发现乾道基金在基金销售业务中存在“内部控制不健全”“投资于高流动性资产的净值低于2000万元”等八项问题。为此，北京证监局于今年7月11日就对该公司采取“暂停办理相关业务3个月”的行政监管措施，并对该公司总经理董云巍出具警示函的行政监管措施。

（图片来源：北京证监局）

公开信息显示，乾道基金成立于2015年1月，注册资本5000万元，是一家提供在线基金销售、投资理财的金融服务公司。根据Wind数据，在基金公司解约业务影响下，截至9月28日乾道基金代销的基金数量已下降至852只，较7月初时的1224只降幅超过40%。

实际上，今年以来被责令暂停业务的基金销售公司不止乾道基金一家。

因长期隐瞒公司已无法正常运作等相关情况，今年7月北京电盈基金销售有限公司被责令暂停办理相关业务12个月；根据西藏证监局7月初公告，喜鹊财富基金销售有限公司在经营管理、内部控制以及信息技术方面涉及多项违规，被采取责令暂停办理相关业务6个月的监督管理措施，同时对该公司董事长王峥峰采取出具警示函措施。

在今年更早些时，还有泰诚财富基金销售（大连）有限公司、上海久富财富基金销售有限公司等基金销售机构被责令停止基金服务业务，原因也是与经营管理、合规风控、信息服务、考核评价等方面有关。

代销“门可罗雀”，这些机构主动退出

纵观公募行业二十多年发展历程，第三方基金销售机构顺势崛起，目前已是颇具话语权的“渠道”主体之一。但随着主体数量增加，加上银行、证券等传统渠道多方“混战”，基金销售江湖的竞争已趋白热化。在监管趋严和“马太效应”加剧背景下，中小基金销售机构遭遇了多方挑战。

Wind数据显示，截至9月28日，全市场共有473家基金销售机构，其中有96家为独立销售机构。这之中有18家机构的代销产品不足100只，而天天基金、盈米基金、蚂蚁基金等17家头部机构的代销产品，则超过了6000只。

除了因合规风控等问题被监管处罚外，券商中国记者发现，一些“门可罗雀”的机构已在主动申请退出。根据河南省证监局2月底公告，河南安存基金销售有限公司（下称“安存基金”）提交了注销公募证券投资基金销售业务许可证的申请，根据有关规定，河南证监局决定注销该公司的公募基金销售牌照。安存基金成立于2016年3月31日，注册资本金为2000万元，2016年12月23日获证监会批复基金销售资格。截至2021年末，安存基金的代销基金仅有1只。与安存基金类似的，还有杭州科地瑞富基金。浙江证监局上半年发布公告称，杭州科地瑞富基金提交注销公募证券投资基金销售业务许可证的申请，根据有关规定决定注销该公司公募基金销售业务许可证。

值得一提的是，主动退出基金销售市场的还有保险机构。

今年6月，北京证监局公告，泰康保险集团股份有限公司提交了注销公募证券投资基金销售业务许可证的申请，根据有关规定决定注销该公司的公募证券投资基金销售业务许可证。泰康保险早在2014年就率先获得基金销售业务资格，但此后几年业务进展缓慢。Wind数据显示，截至今年5月底泰康保险代销基金数量只有1只。截至目前，市场上共有8家保险代销机构，中宏人寿、平安人寿等4家保险机构的基金代销数量均不足200只。

寻求“差异化”突围

华南某市场分析人士向券商中国记者总结到，从相关案例来看，机构注销基金销售牌照，主要基于两大原因：一是因基金销售保有量过低、长期展业情况不理想而主动退出；二是因存在经营瑕疵在监管处罚下被动退出。但无论是主动退出还是被动退出，这都是基金代销市场趋于出清的表现。

“一方面，发展到目前基金代销机构数量已接近500家，远超基金公司数量；另一方面，代销机构的代销数量呈现出明显分化现象，少部分的头部机构占据了大部分市场份额。整体而言，代销服务同质化较为明显，少量头部机构就能满足基金的代销需求。在这样的情况下，尾部机构的生存压力就可想而知了。”该分析人士说。

2020年10月1日起实施的《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》规定，基金销售机构的业务许可证自颁发之日起有效期3年，每次延续的有效期为3年，但前提是不存在“合规内控严重缺失”“未实质开展公募基金销售业务，最近一个会计年度基金（货币市场基金除外）销售日均保有量低于5亿元”等情况。此外，该文件也对进入主体资质进行了明确规定，比如要具备健全高效的业务管理和风险管理制度、取得基金从业资格的人员不少于20人、最近3年没有受到刑事处罚或者重大行政处罚、最近1年没有因相近业务被采取重大行政监管措施等。

谈及基金代销市场发展趋势时，“差异化”成为关键词。琢磨金融研究院创始人姚杨表示，银行渠道面对的是基金申赎量较大的客户，多是中青年以上人群，年龄分布以30岁-55岁之间；互联网渠道主要是面对35岁以下的年轻客户为主。移动设备的极大普及和多媒体手段的极大丰富，对90后、00后等年轻群体接触并了解公募基金等理财方式起到了很大帮助，对全市场的投资者教育总体也是有所裨益的。

除了客群差异化外，业务整合也是应对策略之一。泰康保险表示，主动申请取消基金销售业务资格，是面向长寿时代、深耕资产管理业务的一项经营调整举措。如今，在泰康资产公募事业部转型成为独立的基金管理公司后，泰康表示会继续探索业务创新和专业精进，以进取的姿态服务财富管理新时代。