↑2018年9月2日，太原，周杰伦2018地表最强世界巡回演唱会。图据视觉中国

被称为“周杰伦概念股”的巨星传奇又又又向港交所递表了。 10月5日，巨星传奇集团有限公司（以下简称“巨星传奇”）向港交所主板提交上市申请，这是该公司第三次向港交所递表，此前其曾于2021年9月和2022年3月向港交所递表，都已失效。

成立于2017年的巨星传奇，在成立的头两年，成为周杰伦《地表最强》演唱会的分包商，随后开始以周杰伦为IP，策划演唱会和电视节目等业务。同时，从2018年起，这家公司开始研制一款名为“魔胴咖啡”的防弹咖啡饮品，并最终在两年后，借着周杰伦真人秀《周游记》的不断推广，为巨星传奇在2020年贡献了超过7成的收入。

据上市申请书，在巨星传奇的业务还主要围绕周杰伦的真人秀制作和演唱会分包时，2018年和2019年，这家公司的收入为9468.2万元和8658.5万元，对应的归母净利润为923.5万元、2355.9万元。

变化发生在2020年，这家公司的收入同比翻了近4倍达到4.57亿元，归母净利润也实现7806.4万元。也就是说，巨星传奇在2020年为公司拥有人赚到的钱，接近前一年这家公司的总营收。

对此，巨星传奇在申请书中解释为2020年前6月，公司魔胴防弹咖啡销售收入显著增加，主要受到2020年3月播出的《周游记》及2020年1月举办的“宁波巨星行动超级夜”促销活动的显著推动。

随着节目结束，魔胴防弹咖啡的销售明显下降，导致巨星传奇的整体业绩也迅速回落。2021年，该公司的收入和归母净利润分别为3.65亿元和4364.9万元，2022年上半年的营收同比减少25%。巨星传奇将业绩下滑归因于自2020年下半年以来，并无再进行类似2020年规模的营销活动，导致魔胴防弹咖啡于2020年下半年及2021年上半年的销售收入下滑。

当一家为明星承办演唱会起家的公司，主要业务变成卖咖啡，这些咖啡最终卖给了谁？

绑定周杰伦和他的朋友们

在申请书中，巨星传奇将自己的业务分为两大板块：板块一为新零售业务，主要开发及销售健康管理产品及护肤品；板块二为IP创造及营运，担任大型明星演唱会及其他活动的策划服务供货商或投资方，设计、授权专有明星IP，为媒体内容提供策划及其他项目管理服务。

虽然巨星传奇自我定位为中国新零售运营商，并将新零售业务作为自己的第一板块业务，但这家公司起家和业务的护城河，都来自于明星IP。甚至可以说，来自一位明星：周杰伦。

巨星传奇将自己与周杰伦的合作关系，称为长期、稳定、有保障及共同受益的关系。除了作为周杰伦多场大型音乐会和真人秀的分包商、制作方或投资者，巨星传奇还与杰威尔音乐（周杰伦独家艺人经纪公司）及Archstone（周杰伦的有关一次性或项目委任业务磋商代表）建立长期合作关系，包括与杰威尔音乐订立为期10年的IP授权协议，获得与“周同学”有关项目的专属权利等。

据申请书，周杰伦的母亲叶惠美为公司的控股股东及创始人，与周杰伦经纪人杨峻荣共同持有巨星传奇27.63%的股份，周杰伦经纪公司的控股股东陈中持股9.21%。

同时，周杰伦常年合作的作词人方文山，担任了巨星传奇首席文化官，负责集团产品的营销宣传及创意策略规划。

除了由周杰伦的利益相关者持股外，巨星传奇还签约了周杰伦的朋友们。

2021年，巨星传奇策划制作了一档以刘畊宏为中心的综艺节目，并表示与刘先生合作推广健康管理产品，其“粉丝”包括健康及健身爱好者，可以成为旗下产品的理想目标消费者。同一年，巨星传奇还与方文山及流行乐队南拳妈妈成员分别订立谅解备忘录。

咖啡卖给经销商，曾涉嫌传销

被巨星传奇视为业务重点的魔胴咖啡，其实是防弹咖啡——一种通过油脂替代碳水化合物以实现减脂的咖啡饮品。在各个销售渠道，这种每盒7包（30克/包）的咖啡售价均超过百元。

2020年，巨星传奇4.57亿元的业绩，超过7成来自这款咖啡产品。据申请书，2020年巨星传奇的魔胴防弹咖啡的收入约3.33亿元，占巨星传奇当年总收入的72.8%，产品毛利率达71%。

那一年，周杰伦的真人秀综艺节目《周游记》在浙江卫视和芒果TV等平台播出，除了在节目中植入广告，周杰伦和嘉宾们还会在节目中口播宣传该产品。在这样的宣传下，2020年魔胴咖啡总销量达331万盒，但这百万盒咖啡并不一定卖到了消费者的手中。

据申请书，截至2022年6月30日，巨星传奇的分销网络包括706名分销商及16698名经销商。数万名分销商和经销商，源于巨星传奇的销售模式。

巨星传奇称，旗下产品在微信等电商渠道销售，采取总经销加各级分销的模式进行。

其聘请分销代理昆山汀奢协助进行分销商管理及有关销售的培训，公司的分销商负责监控各自的经销商。2018年至2021年，巨星传奇的分销网络分别由36名、74名、575名、699名分销商以及639名、2719名、16519名、18871名经销商组成。

一位了解过巨星传奇经销方式的从业者告诉红星资本局，要成为一名魔胴咖啡的经销商，除了金额不等的押金外，还至少需要从分销商手上先拿一百多盒的货且无法退货。

多级分销模式使得巨星传奇曾涉嫌传销。

2020年6月，巨星传奇总经销商所在地的昆山市监局以涉嫌传销为由，冻结巨星传奇旗下多家子公司和分销代理昆山汀奢的银行账户。2021年5月，昆山市监局再度冻结巨星传奇子公司及分销代理昆山汀奢，以及分销商的银行账户。

最终，据巨星传奇的上市申请书披露，昆山市场监督管理局的审查意见表示公司的社交电子商务活动不构成法律法规下的传销。

红星新闻记者 俞瑶 实习记者 程璐洋

编辑 官莉 潘莉