(中共二十大·观察)二十大报告提“人民币国际化”，原因何在、如何推进？

中新社北京10月21日电

中新社记者 夏宾

中共二十大报告提出，有序推进人民币国际化。党代会报告为何提及人民币国际化？人民币国际化成就如何？未来该如何有序推进？

资料图

在中国银行研究院研究员赵雪情看来，二十大报告提及人民币国际化的原因主要源于两方面。

一方面是安全考量。当前，外部环境更加复杂严峻，大国竞争与博弈加剧，地缘政治风险抬升，金融波动显著上升。尤其是今年国际货币格局系统性缺陷深度暴露，美联储货币政策外溢效应增大。而有序推进人民币国际化，增加本币使用，既是出于中国的安全考量，也契合当前国际货币格局调整的大环境。

另一方面是发展要求。金融是经济的血脉。人民币国际化有利于中国高效利用境内外市场，配置全球金融资源，服务现代技术与产业发展，提升宏观政策的影响力与控制力。

工银国际首席经济学家程实在接受中新社记者采访时提到了三个因素。首先是顺应时势，近年来企业、个人以及金融机构投资者对人民币的需求日益增长。

其次，人民币国际化有利于支持实体经济。人民币国际化在国内国际双循环的新发展格局中有利于促进贸易和投资便利化。

资料图

最后，推动人民币跨境支付系统，丰富的人民币理财产品、活跃的人民币衍生品交易、联通数字人民币使用，不仅有助于巩固香港国际金融中心地位，也将推进自由贸易试验区、粤港澳大湾区及上海国际金融中心建设。

“过去几年，在市场驱动与政策支持下，人民币国际化基础进一步夯实。”赵雪情说。官方数据显示，目前在中国金融机构、企业和个人开展的跨境交易总额中，有近一半使用人民币进行结算；截至2022年二季度末，全球央行持有的人民币储备规模为3223.8亿美元，占比为2.88%，较2016年人民币刚加入SDR(特别提款权)时提升1.8个百分点；主要离岸人民币市场存款近1.5万亿元人民币，人民币计价金融产品日趋丰富……

程实表示，过去十年是人民币国际化稳步发展的十年。尽管全球遭遇了疫情暴发、美国加息、地缘冲突等一系列内外生冲击，但人民币汇率有望继续保持基本稳定，而近年来随着中国金融市场的开放，香港、伦敦离岸市场快速发展，全球动荡格局下人民币资产的安全性与避险属性进一步得到强化，未来人民币在全球支付和外汇储备中的占比仍有上升空间。

资料图

人民币国际化之路该怎么走？中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任肖立晟对媒体说，一个全球化货币，它的责任和义务是对等的。“成为国际化货币，可以降低海外投融资交易成本，但也意味着海外投资可以快进快出，市场波动会很大，你要承受许多来自外部资本的流动冲击。”

正如赵雪情所言，未来，中国需在变局中抓住机遇、抵御风险，有序推进人民币国际化。她提到，要回归人民币国际化本源，提升服务实体经济质效；整合并优化金融开放渠道，推动在岸、离岸市场良性互动发展；把握时代变革契机，强化人民币国际化新动能；加强短期资本流动监测管理。

她特别提到，未来一段时期，中国要依据国内外形势，深度评估资本账户开放进程，构筑金融安全屏障。面对外部潜在冲击，审慎设计开放工具，完善跨周期调节机制与跨境资本流动管理。

程实则建议，中国可积极探索与东欧及东盟国家开展进一步深度的双边本币结算合作，以提高人民币在当地市场的支付、结算和储备功能。中国需要持续完善和创新离岸人民币流动性供给机制，丰富和健全离岸人民币市场产品和服务机制，深化离岸人民币市场(如香港、伦敦)和在岸市场的深度协作。(完)

延伸阅读：

央行：不要赌人民币汇率单边升值或贬值 久赌必输

（原标题：全国外汇市场自律机制电视会议召开）

2022年9月27日，全国外汇市场自律机制电视会议召开。会议分析了近期外汇市场运行情况，部署加强自律管理有关工作。中国人民银行副行长、中国外汇市场指导委员会（CFXC）主任委员刘国强出席并讲话。

资料图

会议指出，今年以来人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。CFETS人民币汇率指数较2021年末基本持平。人民币对美元汇率有所贬值，但贬值幅度仅为同期美元升值幅度的一半；人民币对欧元、英镑、日元明显升值，是目前世界上少数强势货币之一。

会议强调，外汇市场事关重大，保持稳定是第一要义。人民币汇率保持基本稳定拥有坚实基础。相较于许多经济体面临滞胀风险，我国经济总体延续恢复发展态势，物价水平基本稳定，贸易顺差有望保持高位，随着宏观政策效应显现，经济基本盘将更加扎实。现行人民币汇率形成机制适合中国国情，可以充分发挥市场和政府“两只手”的作用，历史上经受住了多轮外部冲击的考验，人民银行积累了丰富的应对经验，能够有效管理市场预期。当前外汇市场运行总体上是规范有序的，但也存在少数企业跟风“炒汇”、金融机构违规操作等现象，应当加强引导和纠偏。必须认识到，汇率的点位是测不准的，双向浮动是常态，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。

会议要求，自律机制成员单位要自觉维护外汇市场的基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。报价行要切实维护人民币汇率中间价的权威性；银行自身要基于风险中性原则合理开展自营交易，向市场提供真实流动性；成员单位要进一步加强对企业和金融机构风险中性的宣传和引导，进一步提升帮助企业避险的服务水平；有关部门要加强监督管理和监测分析，加强预期管理，遏制投机炒作。

人民银行、外汇局有关司局，人民银行上海总部，全国外汇市场自律机制核心成员参会。

钮文新：人民币不该贬值而贬值？外汇管理应当汲取一些经验

《中国经济周刊》首席评论员 钮文新

当下，人民币的贬值是否属于"不该贬值而贬值"？在回答这个问题之前，需要认定一些基本事实：第一，在强弱落差悬殊的寡头垄断的世界经济中，不存在"绝对有效的市场"；第二，有市场就有管理，管理不能平衡强弱落差，市场也会失灵，甚至成为弱肉强食的丛林。

如果可以确信上述事实，那就应当意识到：外汇市场并非"绝对充分或有效市场"。第一，各国货币的市场地位落差巨大，不存在"平等"；第二，外汇市场交易规则由强者制定，无法参与规则制定的弱势货币没有主动权。所以，弱势货币国家的政府必须常备货币干预手段，避免强势货币操纵带给本国经济灭顶之灾。这不是危言耸听，而是弱势货币国家多次金融危机告诉我们的残酷现实。

现在回答问题：人民币的贬值是否属于"不该贬值而贬值"？回答应当是肯定的。尽管按照"利率平价"理论，人民币兑美元的即期汇率确实存在一定的贬值理由。但第一，中国经济基本面的坚实程度，及其未来应有的预期，是人民币的基本支撑；第二，在美国物价大幅上涨的背景下，人民币和美元之间的购买力平价，人民币占优；第三，中国拥有每年5000亿美元以上的贸易顺差，以及3万多亿美元的外汇储备，而且资本项目同样存在顺差。

实际上，按照国际通常认知，基于中国常年贸易顺差的实际规模，人民币着实没有过大贬值的理由。

为什么还是出现当下这样较大的贬值幅度？一个可能的事实是：大量外贸企业出口赚得的外汇，没有回国结汇，而是存往境外银行去套利套汇。所谓套利是说：因为境外存款利率高，而国内贷款利率低，这些企业需要人民币资金时，不是结汇获取人民币，而是向国内银行贷款，并从中套取利差；所谓套汇是说：越多的国内企业将外汇存往境外，就越会导致国内外汇市场人民币相对过剩，而外汇相对稀缺——人民币贬值，如此循环，人民币贬值幅度越大，企业套汇收益越高。

在美联储大幅加息预期依然强烈的背景下，上述套利套汇行为极易形成自我强化。在经常项下自由兑换的情况下，企业上述行为合理合法，无可指责。怎么办？如果我们回到本文开篇所认定的外汇市场条件，那恐怕需要思考一下："绝对自由开放的、绝对自由兑换的经常项目市场"是否符合中国国情？

无论如何，中国还是一个发展中国家，人民币的国际地位和市场强度还不及美元、英镑等货币，在此客观条件下，经常项目是否需要一些管理手段去平衡中国的贸易条件？尤其应当防止经常项目自由开放被操纵势力钻空子利用——用来恶性做多或恶性做空人民币。

责编：姚坤

（版权属《中国经济周刊》杂志社所有，任何媒体、网站或个人未经授权不得转载、摘编、链接、转贴或以其他方式使用。）