（文/韩宜珈 编辑/马媛媛）1月30日晚，康希诺公告业绩预告，预计2022年归母净利润亏损8.3亿元至9.96亿元，归母扣非净利润亏损9.45亿元至11.34亿元。

康希诺在公告中表明，业绩变化的主要原因为国内外新冠疫苗市场环境发生较大变化，新冠疫苗需求量较去年同期呈大幅下降趋势，全球新冠疫苗接种增速放缓，且部分地区呈现供大于求的情况，市场竞争不断加剧，公司新冠疫苗产品销售收入较去年同期大幅下降。同时因商业化进程持续推进使销售费用较去年同期增加，以及对存在减值迹象的新冠疫苗相关存货计提减值，导致公司归属于母公司所有者的净利润出现亏损。

数据显示，2021年康希诺实现的归属于上市公司股东的净利润、扣非净利润分别为19.14亿元、17.97亿元。

与上年相比，康希诺2022年的经营业绩预亏，成为了企业有史以来的最大幅度年度亏损。

值得注意的是，截至1月31日，共有238家A股药企发布2022年度业绩预告，其中半数公司业绩预增，逾50家净利润实现翻倍，20余家药企连续5年净利润持续增长。

在这其中，新冠疫苗领域的几家企业却都不约而同发布了亏损预告。

康泰生物也在1月10日的业绩预告中提到，报告期内，由于国内外新冠疫苗接种环境发生重大变化，公司新冠疫苗销量较去年大幅下滑，预计2022年净利亏损7600万元到1.50亿元。

疫情三年的风口过后，受益于新冠疫苗的企业该如何维持业绩？

曾靠新冠疫苗催生业绩

作为新冠疫苗的领域的主要生产企业之一，康希诺自2019年上市以来，业绩增长始终与新冠疫苗的发展深度绑定。

2016年到2020年，康希诺归母净利润连续亏损5年，累计亏损金额达到8亿元。2019年3月，康希诺于港交所主板上市，2021年，康希诺研发生产的新冠疫苗在国外多个国家上市，实现了扭亏为盈，全年净利润19.14亿元。

而2022年前三季度，因为新冠疫苗销售锐减，康希诺前九个月公司的营业收入、净利润、扣非净利润分别为7.07亿元、-4.74亿元、-5.83亿元，同比下降77.08%、135.57%、145.7%。

康希诺的业绩对新冠疫苗的销售有强烈依赖性。根据2022年半年报，康希诺如今的产品管线包括针对预防埃博拉病毒病、脑膜炎、新冠肺炎、肺炎、百白破、结核病、带状疱疹等12个适应症的17种创新疫苗产品。截至2022年6月底，仅有新冠疫苗上市。其他的疫苗中，埃博拉病毒疫苗已获得新药证书及生产文号，脑膜炎疫苗已获得药品注册证书，其余的产品管线均处于临床等阶段。

CIC灼识咨询总监刘立鹤表示，未来康希诺的业绩表现更需要依赖其他非新冠创新疫苗产品保持长期可持续增长，例如已经获批的四价流脑疫苗和已经进入三期临床的13价肺炎球菌结合疫苗。

无独有偶，近日康泰生物发布的最新业绩预告显示，2022年度，康泰生物预计实现归属于上市公司股东的净利润为亏损7600万元至1.50亿元，与上年同期盈利12.63亿元相比，同比下降106.02％—111.87％。公司预计实现扣除非经常性损益后的净利润亏损1.26亿元至2亿元，与上年同期的11.91亿元相比，同比下降110.59％—116.81％。

据了解，这是自康泰生物2012年披露经营业绩数据以来，净利首次出现亏损。

2021年5月14日,康泰生物披露,其研发的新冠灭活疫苗获批在中国紧急使用。

受到新冠疫苗业务增长的影响，2021年，康泰生物实现营收、净利分别为36.52亿元、12.63亿元，同比增长61.51％、86.01％。对比2020年其净利6.79亿元，实现了大幅增长。

然而，成也新冠疫苗，败也新冠疫苗。在国内外接种的红利期过后，押码新冠疫苗来实现业务增长的几家企业，不得不面对“起飞”之后的“迫降”。

对于2022年度的首亏，康泰生物方面称，主要系国内外新冠疫苗接种环境发生重大变化，公司新冠疫苗销量较上年大幅下滑。基于对未来形势判断，公司按照企业会计准则的有关规定和要求，对2022年度存在减值迹象的新冠疫苗相关库存商品、原辅料、自制半成品、生产设备及新冠灭活疫苗开发支出计提资产减值准备7.85亿元，新冠灭活疫苗Ⅲ期临床研发支出费用化处理3.03亿元，两大因素合计减少利润总额10.88亿元，考虑加计扣除影响，减少净利约8.16亿元。

新冠疫苗的主要生产企业神州生物也在近期发布了2022年预盈公告，在整体业务盈利的情况下，也提及了报告期内，由于包括新冠疫苗在内的公司多个产品在境内外开展临床研究，相关研发费用尤其是新冠疫苗产品的临床研究费用支出较大，从而导致公司报告期内研发费用增幅较大。

红利期后企业何以为继

根据国家疾控局的数据，我国2020年12月15日开始紧急使用新冠疫苗，到2022年11月11日为止，我们共接种新冠疫苗34.4亿，覆盖人群是13.4亿，其中完成全程接种的是12.7亿，覆盖人数和全程接种人数分别占全国总人数的92.5%和90.26%。

在两年的新冠疫苗发展期内，我国的疫苗接种已经走到了尾声，然而在需求端缩小的情况下，各大新冠疫苗生产厂商的产能却没有丝毫下降。

截止目前，国内已有13款新冠疫苗获批附条件上市或获准紧急使用，大量产品获批的背后是产能的大幅提升。工信部消费品工业司司长何亚琼日前表示，我国已建成了全球最大规模的新冠疫苗生产线，年产能超过70亿剂，产量已经超过55亿剂。

新冠疫苗“供过于求”的情况不仅存在于我国，在国外市场更是面临着巨大的销售压力。

截至2023年1月31日，牛津大学Our World in Data统计全球累计报告接种新冠病毒疫苗13260533643剂次，接种率69.42%。

去年4月，分析机构Airfinity Ltd在其官网发文把2022年新冠疫苗的全球销售额预期从808亿美元下调至641亿美元，并预测当年的年需求量为60亿剂，到2023年则下降到20亿—40亿剂。

面对过剩的疫苗产能，欧美国家选择直接废弃损毁了大批新冠疫苗。

加拿大卫生部去年夏天销毁了1360万剂在春季过期的阿斯利康新冠疫苗，这些疫苗占加拿大储存的阿斯利康新冠疫苗总数的一半以上。

在美国，约有9060万剂疫苗被丢弃，有数据称，美国最大的药妆店连锁企业CVS浪费了近1180万剂疫苗，沃尔玛分销的约1000万剂被扔掉。

包括德国、瑞士等国，类似的情况在国外屡见不鲜。

疫苗到期无人接种、存放不当、多剂装疫苗开封后未能全部接种，以及疫苗生产商错误预估最低订货量，这些原因都使得新冠疫苗在国外走向被丢弃浪费的结局。

尽管如此，对于新冠疫苗的未来发展，刘立鹤仍保持谨慎乐观的态度。“目前新冠疫苗依然是人类研发投入最多的疫苗，然而未来的新一代疫苗产品可以达到多好的阻断免疫的能力，仍然存在明显的变数。所以新冠疫苗仍然有很大的拓展空间。”

风口迟早会消失，当国产自研新冠疫苗行业走到产能远远大于需求的这一阶段，如何调整业务结构，调整产能布局，才是红利期后企业最需要思考的问题。