编者按：

2022年4月，证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》指出“引导基金管理人构建团队化、平台化、一体化的投研体系，提高投研人员占比，完善投研人员梯队培养计划，做好投研能力的积累与传承，扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式。”

中庚基金的规模增长依赖明星基金经理，其发展模式是否违背监管文件精神？本系列研究将对标监管文件及财报数据，逐一透视相关案例。本文为系列研究第一篇。

中庚港股通价值近日获投资者踊跃认购，发行当天便宣告提前结束募集。该产品获得投资者追捧，除了受近期市场回暖影响，部分原因可能是明星基金经理丘栋荣的号召力。

近年来，丘栋荣在管产品业绩表现较为突出，在管规模也水涨船高。但是，这也暴露出中庚基金过度依赖明星基金经理的问题。

目前，中庚基金旗下的基金经理仅有3位，在管理规模超过100亿元的基金管理人中数量垫底。截至2022年末，丘栋荣的管理规模超过中庚基金整体管理规模的八成。包括中庚港股通价值在内，丘栋荣目前在管基金已经达到5只，形成了基金经理“一拖五”的局面。

新基金获踊跃认购

中庚港股通价值18个月封闭股票（以下简称“中庚港股通价值”）近日完成了基金发行，募集期间净认购金额为19.77亿元（对应有效认购份额19.77亿份），募集有效认购总户数22015。该基金的募集规模上限为20亿元。

资料显示，基金管理人运用固有资金认购的份额约为2000万份，占基金总份额的1.0117%；基金管理人的从业人员认购的基金份额约为9724.79万份，占基金总份额的4.9192%。

中庚港股通价值设置有18个月的封闭期。在封闭期内，基金不接受基金份额的申购和赎回，也不上市交易。该基金主要投资于香港市场上市公司股票，投资于港股通标的股票的比例不低于非现金基金资产的80%。

中庚港股通价值获得了投资者踊跃认购。该基金于2023年1月9日开始募集，原定募集截止日为2023年1月13日，但是募集开始当天即宣布提前结束募集。

明星基金经理业绩表现突出

中庚港股通价值获得踊跃认购可能与近期市场走暖以及明星基金经理光环密不可分。

中庚港股通价值的基金经理为丘栋荣。公开资料显示，丘栋荣历任群益国际控股有限公司上海代表处研究员、汇丰晋信基金行业研究员、高级研究员、股票投资部总监、总经理助理。现任中庚基金副总经理兼首席投资官。

除了中庚港股通价值，丘栋荣其他在管产品共有4只（包括合管产品），任职年化回报均超过了20%，业绩表现较为突出。

2022年，在市场整体走弱的情况下，丘栋荣在管产品中2只取得了正收益，排名同类产品前列。

不过，良好业绩表现下，可能也暗藏着隐忧。

发展模式依赖“明星基金经理”，是否违背监管精神？

中庚基金是一家个人系公募基金公司。公司股权结构较为分散，孟辉、中庚置业集团有限公司、闫炘持股超过10%，分别持股30.99%、25%以及14.99%。其中，中庚置业集团有限公司、大连海博教育发展有限公司的股权已被冻结。

丘栋荣直接持有中庚基金4.99%的股权。

中庚基金目前旗下仅有3位基金经理，行业平均为20.57位。在管理规模超过100亿元的基金管理人中，中庚基金与博远基金的基金经理数量并列倒数第一。

近年来，中庚基金的管理规模迅速扩大，2021年二季度末突破100亿元关口，并在当年年底超过200亿元；2022年末，公司的管理规模已跃升至350亿元以上。

仔细研究发现，公司管理规模的扩大很大程度上依赖于明星基金经理丘栋荣。截至2022年末，丘栋荣的管理规模超过中庚基金整体管理规模的八成。

随着中庚港股通价值的发行，丘栋荣在管产品已经达到5只。基金经理“一拖多”，产品间精力如何分配，是否会影响老产品的长期业绩表现，这些问题均值得长期跟踪。

2022年，证监会提出“扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式”。中庚基金的发展模式是否与监管文件精神不符？未来是否存在风险？

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