近日，深圳3C大卖家绿联科技科技成功过会，离正式上市仅一步之遥。

绿联科技是安克创新（Anker）的主要竞争对手之一，两者的主营产品、市场和经营模式具有很多交叉点。

在上市招股说明书中，绿联科技也将安克创新列为重要对比的对象。

绿联科技的充电产品、音频产品与安克创新高度重合。尤其是充电产品，一直被视为安克创新的替代性产品之一。

图/绿联科技的充电产品

此外，音频类产品中的耳机 ，也是在市场上紧紧跟在安克创新创新后面。

在利润、研发投入、研发专利等方面，绿联科技也紧紧跟在安克创新后面。

以2021年为例，绿联科技的营收为34.46亿元，归母净利润为2.97亿元，安克创新的营收为125.74亿元，归母利润为9.82亿元。

虽然两者的营收差距非常大，但是归母净利润方面，并没有拉开相同倍数的距离。

在专利方面，绿联科技也是当仁不让，发明专利12项，实用新型专利214项，外观设计专利1109项，而安克创新对应的数字是67项、376项和316项。

这是因为，绿联科技在研发投入方面，同样也舍得花钱。2022年上半年，安克创新的研发费占营收比为7.61%，绿联科技为4.62%。

在前几年，两者之间的研发投入比，也保持在近似的比例。

图/绿联科技与安克创新创新、公牛集团、海能实业研发费率数据对比

图/绿联科技的研发投入

▊安克创新与绿联科技都“坚持不刷单”，猛烧广告

特别值得注意的是，绿联科技与安克创新一样，“坚持不刷单”。

绿联科技公告称，公司实现了天猫、京东、亚马逊、速卖通、Shopee、Lazada等平台的覆盖，“不存在刷单、刷好评、违规操作等被线上销售平台封号或者采取处罚措施的情形。”

那么，不刷单，流量如何来？销量如何来呢？主要靠烧广告了。

亚马逊是绿联科技最主要的销售平台， 2020年和2021年，绿联科技在亚马逊站内广告的支出，分别达到了1.02亿元和1.30亿元。

2022年上半年，其在亚马逊站内广告投入也达到6935万元。

至于其他平台，速卖通、Shopee、Lazada等，绿联科技的广告费支出少了很多，在速卖通只花了153.27万，而在Shopee和Lazada等平台，只花了几十万。

绿联科技在各大电商平台的广告形式多样，主要采用CPC广告、DSP广告、CPM广告和CPV广告等广告形式。

由此可知，投入大量研发费用、做出好产品的绿联科技与安克创新，照样要给亚马逊缴纳“流量过路费”。

绿联科技的推广费占销售费用的比例分别为35.64%（2021年）和 35.64%（2022年上半年）。

除了在平台的广告费，绿联科技同时也在微信公众号、抖音、Deal、YouTube、TikTok、Facebook等线上平台进行推广，有时也通过展会等线下渠道推广，由此构成了一笔巨大的费用。

除了推广费，绿联科技还要电商平台缴纳数额不菲的“平台服务费”。

2021年全年，绿联科技的平台服务费达到了2.34亿元。

此外，销售部门职工薪酬也是重要的一大块。这其中，包括其亚马逊店铺的运营人员的薪酬。 2021年销售员工的底薪、提成达到了1.05亿元。

一年下来，绿联科技的总销售费高达5.83亿元。

▊严重依赖电商平台 ，但经营风险比安克创新更低

绿联科技是一个典型的靠电商发家的3C企业。

其对线上电商平台非常依赖，其78.14%（2021年）和 77.04%（2022上半年）的营收都来自线上电商平台。

其中，大部分来自线上B2C渠道，一小部分来自于线上B2B渠道。

这一依赖程度已经超过了其对手安克创新。

安克在电商平台的占比，已经下降到50%多。因此，如果电商平台政策有波动，而绿联科技未能很好地适应，必将带来伤筋动骨式的影响。

绿联科技在各大电商平台的营收如何？

毫无疑问，亚马逊是绿联科技最为依赖的平台，从2019-2021年及2022年上半年，亚马逊都是绿联科技的最大收入来源平台。

2021年，亚马逊为其贡献的营收为11.49亿元，占了总营收的三分之一。

二国内平台京东、天猫分别位居第二、第三，速卖通、Lazada、Shopee等为绿联科技贡献的收入比仅为个位数。

这一点，绿联科技与安克创新有所不同。

安克创新的绝大部分营收来自国外，而绿联科技的营收，一半来自国外，一半来自国内。 相比之下，国外市场贡献的营收会多一些。

因此，总体来看，绿联科技的市场风险会比严重依赖海外市场的安克创新更低一些，毕竟，海外市场是客场，可控性比国内市场更低一些。

不过，话说回来， 境外市场的毛利是比境内更高的。

以2021年为例，绿联科技境外市场的毛利率为44.01%，而境内市场的为31.4%。可以说，境外市场是非常值得开拓的。

▊传输类产品营收最高，音视频产品毛利率最高

绿联科技的产品主要涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五大系列。

图/绿联传输类产品USB-C 多功能扩展坞

其中，传输类产品贡献的营收最高，2021年的收入达到12.35亿元。这些产品包括扩展坞、集线器、数据线等。

其次，为音视频产品和充电产品，在2021年分别贡献了8.7亿和7.8亿营收。

此外，移动周边产品贡献了3.32亿营收。这些产品包括手机平板支架、保护壳、保护膜等。

从各大产品的毛利率来看，其2022年上半年的排列，几乎近似于营收占比的排列。传输类产品与音频率产品的毛利率，非常接近，分别为39.19%和39.02%。

充电类产品为36.01%。

存储类产品的毛利率最低，仅为28.6%。

总体而言，绿联科技面临着一个欣欣向荣的市场。

根据 Statista 数据，自 2015 年起，全球消费电子行业市场规模稳步增长，至 2021 年已达 11120 亿美元，预计 2027 年将增长至 12017 亿美元。

市场规模巨大，行业内发展空间充足。

我们期待更多像绿联科技、安克创新一样的中国公司走出去。（亿观分析报道组）