贵州茅台近期股价的持续下跌，不仅让持有贵州茅台股票的投资者感受到了巨大的压力，同时也让公司层面感受到了较大的压力。

10月28日贵州茅台股价跌破1400元并以1360元报收，如此一来，贵州茅台10月以来的股价就由9月末的1872.50元跌到了1360元，共计下跌了512.50元，跌幅高达27.37%。如此巨大的月跌幅，在贵州茅台的历史上是非常罕见的。仅2008年10月出现过一次，月跌幅达到33.28%，当时A股处于创出历史新高6124点之后的大熊市的最后下跌过程中。如今，贵州茅台的月跌幅达到了27.37%，这也足以与2008年10月贵州茅台的跌幅叫板了。

贵州茅台如此下跌，带给投资者的损失是直接的，这对于公司层面来说也是巨大的压力，公司层面也确实坐不住了，10月28日，贵州茅台一日两会都就公司股价问题作出回应。在当天召开的2022年第三十六次党委(扩大)会议上，针对资本市场端的变化作出回应称：坚定信心，保持定力，坚持推进高质量发展，为投资者带来良好的经济效益，为消费者提供高质量的美产品和美服务。

同日，茅台集团召开“十四五”发展规划中期评估专题会议，就“十四五”期间生产经营目标进行评估，安排部署下一步工作。会议认为，尽管当前白酒板块资本市场波动较大，但白酒行业发展稳中向好的根本趋势没有改变，茅台产销势头良好，有信心、有能力确保股份公司未来实现持续稳健增长，全面完成“十四五”目标任务。

贵州茅台与茅台集团的“两会”都在向市场释放积极的信号，表示“为投资者带来良好的经济效益”以及“有信心、有能力确保股份公司未来实现持续稳健增长”。作出这样的回应，显然是为了给市场以信心，以便稳住乃至提振公司的股价。

那么贵州茅台的回应能否稳定公司的股价呢？个人以为，贵州茅台的回应对于稳定公司股价意义不大，贵州茅台的股价能否企稳，关键还是要看市场因素的变化情况。

就贵州茅台公司方面的回应来说，笔者相信是真实的。实际上，贵州茅台的业绩一直都是不错的，如日前贵州茅台公布的今年三季报，今年前三季度的营业总收入达897.86亿元，同比增长16.52%；归属于上市公司股东的净利润约444亿元，同比增长19.14%。对于贵州茅台来说，这已经是相当不错的业绩了。

但为什么贵州茅台相当不错的业绩仍然阻止不了其股价的下跌呢？归根到底在于贵州茅台的股价透支了贵州茅台的业绩增长。回首贵州茅台股价上涨的过程，在经过了2015年下半年的股灾之后，贵州茅台的股价在当年8月25日见底166.20元，随后贵州茅台的股价就开启了持续上涨模式，一直到2021年2月18日，贵州茅台的最高股价达到2627.88元。股价增长了近16倍。而2021年贵州茅台的利润只是由2015年的155.03亿元增长到了524.60亿元，2021年是2015年的3.38倍，每股收益也只是由2015年的12.34元增长到2021年的41.76元，同样也只有3.38倍。可见贵州茅台股价的涨幅远远超过了业绩的增长。

因此，除非贵州茅台的业绩呈倍数的增长，不然，按目前的增长幅度是远远支撑不了其股价的涨幅的，这就是贵州茅台股价下跌的最根本原因。如果贵州茅台的股价与业绩增长保持同步，目前是在800元附近，贵州茅台目前的这种跌幅也就不会出现。所以目前贵州茅台股价的下跌，其实只是对前几年市场疯狂炒作贵州茅台的一种修正罢了，只是从市场及投资者的角度来说，习惯于接受股票价格的上涨，却不习惯于股票价格的下跌，毕竟股价下跌带给投资者的是一种疼痛的感觉。更何况贵州茅台作为A股市场市值最大的股票，它的下跌又带动着整个市场指数的下跌，投资者的疼痛感就越发强烈了。

当然，有人会说贵州茅台股票的市盈率并不算高，跌到上周五（10月28日），其动态市盈率只有28.9倍。与A股的很多股票相比，这个市盈率确实不算高，但白酒终究是危害身体健康的，白酒不是强国的高科技，因此它的市盈率不应该高估。对于危害人体健康的白酒股，其市盈率降到20倍以下才是合理的。所以，贵州茅台近期的下跌其实是合理的。人们常说，市场总是对的，贵州茅台股价的下跌同样也是对的。

那么，贵州茅台的股价何时才能企稳呢？实际上，经过之前的大跌后，持有贵州茅台股票的投资者最黑暗的时刻，其实已经过去。贵州茅台股价再跌，也没有多少下跌空间了，反倒是投资者逢低买进的机会。A股将进入筑底阶段，贵州茅台也有望进入筑底阶段。至于何时从底部崛起，这就要由整个市场的环境来决定了。