中国基金报记者 忆山

临近年末，西麦食品的原始股东们又抛出新的减持计划。其中，已多次违规减持的股东BRF更是直接清仓式减持。

今年6月，西麦食品旗下一款产品在新东方直播间上架后爆火，产品一度卖空，直播间销售额也超千万元。西麦食品则凭借“东方甄选概念股”而收获涨停板。不过随着热度散去，公司股价又开始震荡下跌。

从业绩方面来看，公司上市次年便开始增收不增利。对此西麦食品认为燕麦行业目前仍然处于发展的早期阶段，近年来受客观外部环境的影响出现一些波动，但长期来看依旧保持向上趋势，未来公司也有望保持稳定的增长并获取更大的市场份额。

原始股东拟清仓式减持

12月20日，西麦食品发布关于股东减持计划期限届满暨未来减持计划的预披露公告。

在股东未来减持计划方面，公告显示，公司于近期收到股东BLACK RIVER FOOD 2 PTE. LTD.（以下简称“BRF”）出具的减持计划告知函，因经营发展需要，持股4.75%的股东BRF拟清仓式减持，即拟通过集中竞价交易、大宗交易的方式减持不超过公司股份总数的4.75%。

作为公司原始股东，西麦食品于2019年6月上市时，BRF持有公司股份数量为1154.88万股，持股比例为14.44%，为当时公司的第二大股东。不过在限售股解禁后，BRF在次年便开始多次减持，先是在2020年年末持股比例降低为10.79%，而后在2021年年末持股比例进一步降至9.55%；至今年中报，BRF持股比例又大幅减少了4.8%，截至今年三季度末，BRF持股比例为4.75%。

值得注意的是，BRF减持西麦食品股票期间曾多次违规而被监管关注。去年12月，BRF作为西麦食品持股5%以上股东，在未预先披露减持计划的情形下，于2021年11月4日至11月5日期间违规减持了0.3%的股份，而被广西证监局决定出具警示函。今年9月，BRF又因超比例减持上市公司股票以及减持上市公司股票违反公开承诺，再被广西证监局出具警示函。

此外，根据最新公告，公司另一原始股东贺州铜麦企业管理咨询中心（有限合伙）（以下简称“贺州铜麦”）也即将开启新一轮减持计划。

作为公司的另一原始股东，贺州铜麦初始持股比例为2.36%，为当时公司的第六大股东。今年以来贺州铜麦已进行多次减持，至今年3季度末持股比例降至2.15%。其中，贺州铜麦于今年6月24日至7月1日期间，减持了48.77万股，减持比例0.22%，如按15.05元的减持均价计算，套现超733万元。

而根据最新减持计划，由于企业资金需求，贺州铜麦拟通过集中竞价交易减持不超过公司股份总数的0.2148%。

上市后业绩增长乏力

原始股东的接连离场，或能从西麦食品上市后的业绩表现找出原因。

公开资料显示，西麦食品成立于2001年8月，自成立以来，公司始终坚持专注于燕麦食品产业，目前主营业务为燕麦食品的研发、生产和销售，主要产品为以燕麦为主的谷物健康食品，产品按类别分主要包括纯燕系列燕麦片、复合系列燕麦片、冷食系列燕麦片。

从财报数据来看，公司在上市前一年即2018年营收实现了18.26%的同比增长，净利润也同比猛增35.17%；2019年上市后，期内营收、净利润均实现了同比增长，增幅分别为14.33%、15.02%。不过此后两年，西麦食品的业绩表现较为一般。营收方面，2020年、2021年分别实现了10.24亿元、11.54亿元的营收，同比增幅分别为5.31%、12.60%；净利润方面则逐年下滑，2020年、2021年净利润分别为1.32亿元、1.04亿元，同比下降了16.01%、21.14%。

此外，公司近两年营业利润方面逐年下滑，营业成本却逐年上涨。2020年、2021年营业总成本同比增幅分别为11.51%、17.01%，营业利润同比降幅分别为14.90%、24.48%。

从2022年三季报来看，期内公司仍处于增收不增利的状态，前三季度公司实现营收9.63亿元，同比增长17.15%；实现净利润8437.46万元，同比下降了21.55%。

对于近年来业绩增长乏力，西麦食品认为主要源于新冠疫情的影响。如在今年半年报中，西麦食品直言，报告期内新冠疫情并未完全平息，全国多个城市出现零星散在疫情，对社会整体消费意愿构成较大压制，也影响了公司所处的燕麦行业。疫情及为了控制疫情所采取的各种管控措施，对整个行业的生产，物流，销售和配送都产生影响。

不过，西麦食品认为燕麦行业目前仍然处于发展的早期阶段，报告期内受客观外部环境的影响出现一些波动，但长期来看依旧保持向上趋势。

据了解，典型的欧美发达国家，燕麦的人均年消费额稳定在30美元上下。与之对比，我国的燕麦人均消费额只有不到1美元，远低于欧美发达国家。而与我国居民饮食习惯相似的日本和中国香港地区，燕麦的人均消费水平为6美元左右，远高于我国同期水平。

西麦食品认为，未来，随着中国经济的持续发展，居民的生活水平会进一步提高，对健康饮食的需求会日益凸显。而受益于需求的提升，燕麦行业规模将持续扩大，行业集中度逐步提高，未来公司有望保持稳定的增长并获取更大的市场份额。

股价方面，上市以来，公司股价曾一度冲高至111.58元的高位，不过随后一路震荡下跌。截至12月20日收盘每股报14.79元，相较于历史高位股价，区间跌幅超86%。公司市值也缩水至33亿元。

编辑：舰长

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