在接连经历了侵权败诉、联创离职、资金冻结的“寒冬”之后，威马的春天好像终于到了。

1月12日，Apollo智慧出行发布公告称，与威马汽车已达成战略并购，而威马汽车上市路径进一步确定。

在经历了科创板上市是失败后，威马曾试图依靠“借壳”上市。早在去年11月威马汽车内部就召开了董事会，主题是关于威马汽车是否要借壳上市，最终以微弱优势通过了借壳Apollo智慧出行在香港实现上市。

紧接着在威马汽车招股书失效后仅过去四天，Apollo智慧出行就发公告称，拟收购一家从事智能电动车的公司。公告发出后引发了外界的多方猜疑，其矛头大部分指向了威马汽车。

随着Apollo智慧出行的官方公告，双方此前闹得沸沸扬扬的“绯闻”也终于应验了。

借壳上市，抱团取暖

对于眼下的威马来说，与Apollo智慧出行完成并购，并以RTO（反向收购上市）的路径完成上市，也算是水到渠成。

在行业看来，依靠RTO模式上市最大优点是，完成速度快、新钱、估值不受二级市场波动影响。这对于处在资本风险档口的威马来说是唯一的最好选择。

Apollo智慧出行（原力世纪（参数丨图片）集团）最早成立于2002年，旗下有EV Power、3D打印、设计、技术研发等业务。从业务范围来看，Apollo智慧出行似乎更专注于技术研发领域，但事实上Apollo智慧出行很早就已经涉足汽车行业圈。

Apollo智慧出行在电动汽车市场具有德国超跑基因，曾凭借全球首款全碳纤维量产超跑Apollo IE杀进赛车圈，该车售价高达300万美元，全球限量仅10辆，还曾多次在上海进博会亮相。

而双方的合作最早开始于一年多前。2021年第四季度威马汽车通过一系列换股安排，持有了Apollo出行28.51%股权，成为公司最大股东。其中，威马汽车创始人沈晖担任Apollo出行联席主席兼非执行董事，前威马核心创始团队成员戚正刚，出任Apollo智慧出行总经理、执行董事。

此前，戚正刚在接受媒体采访时曾表示，Apollo智慧出行很早就在布局新能源，但是三四十万以下的汽车市场已是硬件堆砌，同质化竞争严重，企业只能选择满足用户的其他需求。因此，基于Apollo出行“超跑基因”，双方很有可能会向上攀爬探索更高端的新能源车型。

众所周知，沈晖出身于传统车企，威马创立之初，就投入重金自建工厂。目前，威马在浙江和湖北两地，拥有年产25万辆新能源汽车的产能。对于Apollo智慧出行而言，正好借助两地汽车生产基地，通过多品牌协同布局的方式，实现研发协同，技术及平台共享。根据规划，双方将合作推出A@X量产高端电动智能轿跑，预计售价区间为60万-80万人民币。

相比于Apollo智慧出行借助威马的工厂造车，威马的目的则更为直接，那就是借壳上市缓解当前的资金困境。

公告显示，Apollo智慧出行100%收购威马控股子公司的价格为20.2亿美元，不过，考虑到不能计算入交易的国资部分，威马此次交易的估值为25.1亿美元。

与此同时，Apollo智慧出行对价为每股0.55港元，向不少于6名独立承配人配售最多7123363636股配售股份。而配售事项所得款项净额估计约35.26亿港元。

据威马内部人士透露，公告经香港联交所审核批准挂网，双方公司交易对价也经联交所审核同意，后续流程主要为Apollo智慧出行对威马进行尽职尽调。同时，考虑到威马已于2022年5月31日递交A1招股书且完成3-4轮对联交所问题的回复，本来计划于2022年10月完成联交所聆讯。因此，上述尽职尽调具备已经香港联交所充分审核的材料为基础，计划可在2-3月内完成。

行业乐观估计，威马极有可能在2023年二季度完成挂牌。

上市前夕，威马亟需现金补血

如果说“借壳上市”是威马质的飞跃，那么在如此困境之下还能再融到超20亿元的资金，才真正体现了沈晖强大的融资能力。

据悉，威马汽车近期已获得了三笔资金支持，分别来自港澳地区商业银行2.5亿港元、铜矿企业正威国际5亿元人民币、威马汽车D轮最大投资方雅居乐15亿元港币。

值得一提的是，港澳地区商业银行是威马现有银团的参团行之一；雅居乐不仅是威马此前D轮最大投资方，还是目前威马除管理层之外第一大股东；正威国际是国内最大的铜矿企业，与正威合作，意味着双方将在上下游产业链融合（镍、锰、钴、硅、锂等上游资源）方面取得战略进展。此外，威马汽车与正威集团合作项目有望在成都落地。

一方面，威马的风波并未影响到这些投资者对这家造车新势力持续输血的决心。另一方面，还包括李嘉诚家族、澳门何氏集团等其他港澳知名投资机构都在持续看好威马及其背后中国新能源汽车赛道。

关于这三笔资金的用处，威马汽车相关人士解释道，主要是增加威马汽车的现金储备，补充现金流和所需运营资金，为威马汽车在完成上市前补充流动资金。同时，他还表示，到港股挂牌日，威马汽车预计还将完成不少于5亿美元的股权融资。

对于眼下的威马而言，融资的提升的确能在一定程度上缓解紧张状况。不过，当务之急仍是完成上市目标，获得更多的融资渠道，改善经营状况，完善产品架构，充盈研发资金，为智能电动汽车的下半场囤积更多粮草。