中国基金报记者 文夕

曾经的“新能源汽车第一股”面临着尴尬局面。12月29日，北汽蓝谷（600733）一纸公告披露一项巨额增资，该公司与子公司北京蓝谷极狐汽车科技有限公司（极狐汽车）分别向旗下新能源汽车平台北汽新能源增资55亿元和55万元。

这家最早与华为联手的新能源车企今年以来销量惨淡，前11月仅完成年度销售目标四成。更为尴尬的是，北汽新能源在2021年和今年前三季度，分别巨亏37.38亿元和17.54亿元。也就是说，此次巨额增资的金额刚够填补北汽新能源这两年的亏损额。

巨额增资“填坑”

北汽蓝谷公告显示，北汽蓝谷与子公司极狐汽车将按照持股比例分别向北汽新能源增资，增资总额为 550055万元，其中北汽蓝谷以2021年非公开发行股票募集资金13.26亿元和自有资金 41.74亿元，共计出资55亿元，而极狐汽车以自有资金出资55.00万元

实际上，北汽蓝谷在2021年完成55亿元定增，募投项目之一即为ARCFOX 品牌高端车型开发及网络建设项目。当时计划投入26.28亿元，此次北汽蓝谷使用募集资金的金额约为拟投资金的五成。

据了解，北汽蓝谷直接持有北汽新能源99.99%股权，通过极狐汽车持有北汽新能源0.01%的股权，合计持有北汽新能源100%的股权。

公开资料显示，北汽蓝谷的前身是2009年开始独立运营的北汽新能源，是中国首家获得新能源汽车生产资质的企业。2018年，北汽新能源借壳S前锋上市，股票简称更名为北汽蓝谷，主要运营北京汽车和极狐两个品牌。

然而，北汽蓝谷近年来运营并不顺利。根据北汽蓝谷此次披露的财务数据显示，北汽新能源2021年营收为93.79亿元，净利润亏损37.38亿元，而该公司今年前三季度营收为70.73亿元，净利润持续亏损17.54亿元。

也就是说，在不到两年时间内，这家新能源车企已经亏损54.92亿元。此次北汽蓝谷与极狐汽车的巨额增资，刚好为北汽新能源“填坑”。

仅完成全年销量四成

实际上，连年巨额亏损与销量疲软有着直接关系。根据北汽蓝谷此前公布的产销快报显示，2022年11月北汽新能源11月销量为6052辆，同比增长144.92%，而1-11月累计销量40316辆，同比增长83.85%。虽然有着较大幅度增长，但与年初目标相去甚远。

据了解，北汽新能源今年的销量目标为10万辆，含极狐4万辆。更为夸张的是，其年初曾喊出“未来争取冲击30万辆”，然而截至11月份，其年销目标完成率仅为40.3%。

更为关键的是，旗下极狐品牌曾被北汽蓝谷给予厚望。北汽蓝谷是国内最早与华为联手的新能源车企，极狐身上有着HUAWEI Inside模式加持，填补了极狐在智能化（车机系统、自动辅助驾驶等）方面的短板。其中大型轿车极狐阿尔法S华为HI版，一面世就引起市场热度，是全球首款搭载三激光雷达布局、华为鸿蒙OS、华为高阶自动驾驶ADS系统的量产车，宣称达到了华为自动驾驶的最高水平。

在造车的各个维度，北汽蓝谷都为极狐整合到优势资源，但极狐终究没往预想的方向发展，销量惨淡。极狐今年前三季度批发量仅有9829辆，不及全年4万辆销量目标的25%。

定增“输血”不断

即便是“蔚小理”位列新能源销量前列，仍难以实现盈亏平衡，销量被远远抛在身后的北汽蓝谷更难以扭转巨亏的局面。财报显示，2020年、2021年、2022年前三季度，北汽蓝谷分别亏损64.82亿元、52.44亿元、35.00亿元，这意味着北汽蓝谷近三年已累计亏损超152亿元。

现金流方面，北汽蓝谷同样承压，其2022年三季度现金及现金等价物余额骤降至43.02亿元，环比二季度的83.24亿元减少48.3%。北汽蓝谷在财报中解释，归母净利润下滑主要是由于毛利减少、品牌与渠道建设投入持续增加所致。

数据显示，过去几年北汽蓝谷的销售费用均超过了10亿元，其中的广告展览费用占比年年攀升。2021年，其销售费用达16.71亿元，同比增长65.83%，其中，在广告展览上就花费了约7.36亿元，同比增长98.92%。但研发费用上，2021年仅出12.08亿。2022年前三季度情况相似，北汽蓝谷销售费用高达14.66亿元，同比增加43.44%，而同期研发投入仅有6.27亿元，同比下降3.7%。

尽管连年巨额亏损，但北汽蓝谷近年来却背靠资本市场输血不断。北汽蓝谷自2018年借壳上市以来，已经在2019年和2021年通过定增分别募资10.34亿和54.50亿。而在今年7月，该公司开启第三次定增计划，计划募资80亿元，不过此次定增尚未最终落地。倘若算上最新计划，近4年北汽蓝谷向市场要了145亿元。

编辑：舰长

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