开年以来行情火爆，不少小伙伴估计又开始躁动起来了。但是啊，买基金前，先要了解它。这不，基金四季报陆续公布，两位百亿基金经理丘栋荣和陆彬都聊了聊自己看好的方向，我们一起来看看。

丘栋荣大幅减仓互联网

因为近两年表现出色，回撤控制好，丘栋荣这两年受到越来越多基民追捧。发行的20亿上限的新基金也是成为了今年的首只“日光基”。

看到丘栋荣的四季报，bo姐第一反应是，美团呢？

去年一季度，丘栋荣的代表基金中庚价值领航混合曾大幅加仓互联网，美团位列第一大重仓股，快手位列第四。

但之后仓位不断下滑，先是快手掉出前十大。

来源：中庚价值领航混合三季报

如今，美团终于也成了“牛夫人”，从开年的第一大重仓股到如今退出前十。

来源：中庚价值领航混合四季报

2021年底，美团是220多元，如今则是170元附近。

之前丘栋荣曾讲过对互联网的看法，包括政策最敏感时期已过，估值水平低，削减成本、盈利提升等。

对于减持原因，丘栋荣在四季报的近4000字小作文中并未提及。

过去一年中，快手和美团都亏了200多亿（快手有500多亿是因为港股可转换可赎回优先股制度带来的“假亏”，不算在内）。

虽然用户数量庞大，但宣传费用，对新业务的投入等等，让这两家企业的盈利依然遥远。

从四季报来看，丘栋荣似乎还是更喜欢当下盈利能力好的。

取代美团进入前十大的是兖矿能源，这家也是港股，公司主要业务是煤炭和煤化工，现在还布局了新能源。

公司2019年、2020年及2021年股息率分别为14.96％、9.93％和8.5％，属于典型的高股息概念，即使是在以高股息著称的煤炭股中也属于佼佼者，难怪会成为新的“小甜甜”。

其他基金中，中庚小盘价值变动较大，大幅增加了石油石化、基础化工等方向的配置。

来源：同花顺iFind，中庚小盘价值四季持仓方向

在四季报中，丘栋荣表示，从估值看，当前只有大盘成长还处于中性以上的水平，其他类型的风格基本处于低估值区域。从大盘股到小盘股，从价值股到成长股，均有较好的布局机会。

基金的两大投资方向，一个是估值处于历史低位的价值股，重点关注供给端收缩或刚性行业，及其在需求复苏情况下的潜在弹性。主要行业包括大盘价值股中的地产、金融，基本金属为代表的资源类公司和能源类公司。同时，港股的价值股隐含的预期回报水平很高。

对于加仓能源股，丘栋荣也给出了解释：PE更低，分红率更高。

另一个是低估值但具有成长性的成长股，重点关注国内需求增长为主、供给有竞争优势的高性价比公司，主要行业包括医药制造、有色金属加工、化工、汽车零部件、电气设备与新能源、轻工、机械、计算机、电子等。

陆彬减仓新能源

此前，汇丰晋信也披露了顶流基金经理陆彬旗下产品的四季报，四只基金分别是汇丰晋信低碳先锋股票、汇丰晋信智造先锋股票、汇丰晋信动态策略混合、汇丰晋信核心成长混合。

陆彬是汇丰晋信基金的“新能源一哥”，2020年，他的汇丰晋信低碳先锋股票拿下当年股基冠军，目前陆彬的管理规模已经超过200亿。

虽然去年市场风云突变，但汇丰晋信低碳先锋只跌了24.5%，跌幅低于大部分新能源方向的基金。

数据来源：同花顺iFind，截至2023.1.15

2019年8月17日任职至今，累计任职回报255.43%，同类排名1/363。属于能涨又抗跌。

数据来源：同花顺iFind，截至2023.1.15

之前，陆彬经常是集中于新能源方向：

数据来源：同花顺iFind，基金定期报告

这两年持仓均衡了一些：

在经历了爆炸式收益之后，随着名气越来越大、规模大幅提升，陆彬的打法变得更稳妥了一些。

从四季报来看，陆彬对新能源做了一定减仓，比如汇丰晋信低碳先锋在三季末基础上减持亿纬锂能6.9%，减仓比亚迪4.79%。

汇丰晋信低碳先锋2022年四季报前十大重仓股，来源：Wind

在四季报中，陆彬表示，2023年新能源行业投资将进入中后期。

确实，经历了2019年到2022年的爆发，新能源行业渗透率提升、补贴退坡，进入成熟期，将直面市场激烈竞争。但也正如陆彬所说，中长期维度看，仍然是大方向，众多细分产业仍然有龙头涌现。

Bo姐觉得，下一阶段的新能源依然是可以进场，只是分布要更加均衡，更多依靠优秀基金的选股能力去获得超额。

对于接下来的投资，陆彬表示基金未来将重点关注在新能源行业的三类投资机会：

一、中期需求增速较确定、供给依然紧缺、企业盈利能够持续维持的环节；

二、有利于降低产品成本、增加安全性、提高性能的新技术方向；

三、2022年利润在底部，2023年有望回升的细分领域。

当前，汇丰晋信低碳先锋基金主要投资的方向依然聚焦在以电动车为代表的新能源产业链上、中、下游。

丘栋荣和陆彬，分别代表了过去几年市场上两种不同的风格，一个持续持有体验更好，另一个收益更爆炸。

一个是价值为锚，追求低PE、高股息，分散布局，代表产品中庚价值领航混合近三年收益超75%，同时最大回撤20%以内。牛市里收益较弱，在震荡市和大跌中价值尽显。

数据来源：好买基金，截至2023.1.15

另一个则是成长股猎手，以成长为主，辅以周期，关注盈利的弹性和未来成长性。虽然也做了些分散，但总体上依然是高仓位，集中新能源的风格。

近三年，收益达到惊人的130%+。

数据来源：好买基金，截至2023.1.15

最大回撤也超过37%。

数据来源：同花顺iFind，截至2023.1.15

对于基民来说，单买丘栋荣们，在2020那年的牛市中寂寞难耐；单买陆彬们，去年那种下跌中又难免风声鹤唳。两相结合，或许是更舒服的选择。

【风险提示】观点会随市场环境动态变化，仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。