作者丨冯晨晨

编辑丨孙春芳

“活下去，像牲口一样的活下去”，这是威马汽车创始人沈晖，在个人社交平台最新分享的一条电影片段，在这条消息发布的几个小时前，传出的是关于威马的一则消息，它终于等来了借壳上市的曙光。

1月12日，港股上市公司APOLLO出行发布公告称，其全资附属公司与威马控股达成收购协议，拟以20.23亿美元，约合137亿人民币的价格，收购威马控股全资附属公司WM Motor Global Investment Limited全部已发行股本，并以每股0.55港元的发行价配发约288.25亿股股份进行结算。威马借壳上市的意图，已经十分明显。

根据Apollo出行的公告，Apollo出行100%收购威马控股子公司的价格为20.2亿美元，不过，考虑到不能计算入交易的国资部分，威马此次交易的估值为25.1亿美元。

APOLLO出行的前身是德国超级跑车制造商Gumpert，在2012年因资金链断裂破产后，被中国香港的一家投资公司收购并更名。2020年3月，香港珠宝及钟表贸易投资公司力世纪收购APOLLO 86%股份，并在不久后发布全球限量10部的电动超跑Apollo IE，且每台售价高达3000万美元。

在此次借壳上市前，威马和APOLLO出行其实早有勾连。

2021年前后，威马方面通过一系列手段，获得力世纪28.51%股权，成为其最大单一股东，而创始人沈晖也在不久后担任APOLLO出行的联席主席一职。

财报数据显示，2022年度（2021年10月~2022年9月），APOLLO出行实现营收6.9亿港元，其中销售珠宝产品、钟表及其他商品的相关业务占比高达67.53%，而销售及分销汽车相关业务的占比只有不到27%，余下占比大致为5%左右的一小部分，则是来自贷款融资的利息收入。

交易完成后，APOLLO出行的主营收入来源或将出现大幅改变，而接近威马的人士透露，“后续APOLLO将对威马进行尽职尽调，乐观估计，威马极大可能在本年二季度完成挂牌”。

不过，从资本市场对于这笔交易似乎并不看好。

截至1月12日收盘，APOLLO出行大跌8.63%，报0.233港元/股，总市值仅存22.4亿港元。也就是说，此次增发收购体量甚至比上市公司当前市值的7倍还多，而在增发收购后，威马方面将持有APOLLO出行约70%的股权，从而变为实际控制人。这样的市值，不仅远比不上比亚迪，甚至也落后连年亏损的“蔚小理”几个身位。

实际上，资本市场的表现情有可原，毕竟威马汽车的业绩太难看。

此前发布的招股书显示，2019年~2021年，威马毛利率始终在-40％以下，亏损额分别为41.45亿元、50.84亿元及82.06亿元，三年合计亏损超过174亿元，而威马这三年的合计销量只有不到8万辆，也就是说，威马每卖掉一辆车，就要亏掉20多万元。

2022年11月，威马传出裁员降薪的消息。沈晖在一封内部信中透露，为应对资金压力，管理层主动降薪50％，同时对运营费用进行精简，员工工资七折发放。

市界了解到，威马汽车近期获得了三笔资金支持，分别来自港澳地区商业银行2.5亿港元、铜矿企业正威国际5亿元人民币、威马汽车D轮最大投资方雅居乐15亿元港币。

这些救命钱或许可以帮助威马在成功借壳上市之前，缓解下资金危机。