如果现在要票选“最爱给员工送福利”的企业，那么方大钢铁绝对可以排上一号。

近日，被网友羡慕地称为“别人家公司”的方大钢铁，斥资超2亿元采购了2.4万台iPhone 13新手机，作为福利发给了员工。据悉，每部手机不仅市场价格高达8000多元，内存为256G，话费套餐更是诱人，包含国内30G流量和500分钟国内通话。

方大钢铁全名江西方大钢铁集团有限公司，总部位于江西省南昌市，系辽宁方大集团实业有限公司（简称“方大集团”）的全资子公司。2021年12月，方大集团参与海航破产重整，正式成为海航的大股东。至此，方大集团在炭素板块、钢铁板块、医药板块和商业板块之外，新增了航空板块。

虽然成为了海航的“表兄弟”，但方大集团仍以生产建筑、工业用钢为主业，旗下方大钢铁年产钢能力2000万吨。

公开资料显示，方大钢铁旗下共有方大特钢、达州钢铁、九江钢铁、萍安钢铁4家钢铁企业，现有在岗员工2万余人。这次手机发放活动分两批进行，首批发放对象为方大特钢、达州钢铁员工，第二批将于7月1日开始，发放对象为方大钢铁旗下九江钢铁、萍安钢铁员工。

也就是说，四个子公司的所有员工，至少人均获得一台iPhone 13。

该消息一出，引得网友纷纷发出“公司是否还缺人”的感慨。此前，方大钢铁还曾因给员工送房、送车、垒现金墙等举动火遍全网。但资本市场更关心的是，方大钢铁的赚钱能力到底有多强。

（图/方大特钢官微）

送房、送车、送手机

发iPhone 13 手机并不足以显示方大钢铁令人艳羡的员工福利。

前不久，方大钢铁旗下方大特钢“方大·太阳城”项目以成本价向员工提供团购房，1300多名员工参加了选房摇号。2020年，九江钢铁因连续5年实现预定利润目标，全体员工收到了价值10万元、20万元档级的小轿车，集团总耗资5.5亿元。

此外，虎年春节前夕，达州钢铁为5700多名员工发放10000元春节红包，合计超5700万元；九江钢铁在年终奖分发现场垒起现金墙，给每位员工发放2万元红包和2000元“孝敬父母”红包，金额共计1.25亿元。

与福利一起增长的，还有员工收入。2021年，方大钢铁旗下四家钢铁企业员工（不含中高层）收入超过14万元。今年一季度，方大钢铁旗下四家钢铁企业员工平均收入15465元/月，较去年同比增长9.87%。

无论是各式各样的福利还是持续上涨的薪资，都要归功于方大钢铁的傲人业绩。

2021年，该公司销售收入为1122亿元，实现利润总额119.37亿元。据其官网介绍，方大钢铁下属方大特钢和九江钢铁的吨钢利润分别排名第2位和第4位。2022年一季度，方大钢铁销售收入和利润总额分别为239.94亿元和24.01亿元，下属方大特钢、九江钢铁在1至2月份的吨钢利润排名升至钢铁行业第1位和第3位。

而且基于此，方大钢铁给股东分红也十分慷慨。

在方大钢铁的四个子公司中，方大特钢是唯一上市企业，也是唯一能查到业绩和经营情况的公司。数据显示，2020年至2021年，方大特钢连续向全体股东大撒“红包”。其中，2020年“每 10 股派发现金红利 11 元 ( 含税 ) ”，合计派发现金红利 23.7 亿元 ( 含税 ) ，现金分红比例达到 110.8%；2021年拟向全体股东“每 10 股派发现金红利 11.1 元 ( 含税 ) ”，合计拟派发现金红利 23.93 亿元 ( 含税 ) ，现金分红比例达到 87.6%。两年派发现金红利累计47.63亿元。

然而，方大集团和一众子公司高调分红、炫富的同时，刚刚“入赘”方大系的海航就没那么风光了。今年一季度，海航控股实现营收63.71亿元，同比下降17.61%，归属于上市公司股东的净亏损35.99亿元。

也就是说，曾经风光无限的海航，即使被纳入了“土豪”旗下，依然还在泥潭里挣扎。但这并不影响方大集团一直大手笔的“造作”，在接管海航之后，即使处于海航最困难的时期，方大依然把“大摆现金墙”的惯例搬倒了海航。今年1月25日，方大集团为海航及旗下航司每名员工发放5000元现金红包，发放规模在3亿元左右。

因此有投资者分析，此次方大钢铁给员工发手机，与其说是送福利，不如说是方大钢铁和方大特钢的一场大型公关，不断用福利吸引市场关注，但这家企业的真实经营能力究竟又如何呢？

业绩大增全借行业东风

2021年，是钢铁板块大爆发的一年。方大钢铁和方大特钢业绩好看，也全借了这股东风。

在“碳达峰”“碳中和”大背景下，2021年初，工信部50天内连续4次要求降低年度钢产量，这是行业供给收缩的重大信号，钢铁限产引发的供给减少，导致钢铁价格上涨，钢铁企业成为直接受益者。

当年4月，螺纹钢期货站上5000元高位，一举突破2017年以来在3000元至4000元的震荡区间。而方大特钢生产的主要产品正是螺纹钢（占比超五成）、优线、弹簧扁钢、汽车板簧、铁精粉等，产品主要应用于建筑、汽车制造等行业。这无疑给了它一次业绩疯涨的机会。

财报显示，方大特钢2021年一季度营收约40.42亿元，同比增长26.95%；净利润约5.53亿元，同比大增103.7%。

该季度内，整个钢铁行业也是一片喜人的涨势，各家企业净利同比大涨，宝钢股份上涨247.76%，包钢股份上涨326.7%，华菱钢铁上涨81.06%，重庆钢铁上涨256.22%。

对比过去，以重庆钢铁为例，2015年可是巨亏了60亿元。就连国泰君安钢铁行业分析师李鹏飞都直呼：“押上所有声誉和战绩为钢铁而战。”

（图/视觉中国）

2021年5月之后，钢材价格进入波动期，先是随着国家对原材料价格过热的上涨调控，钢铁等大宗商品价格出现大幅回调。三季度，受全国范围的限电、限产消息提振，供给端收缩明显，钢价再度走高。进入四季度，房地产行业低迷，需求端减弱，钢铁市场价格再度震荡回调。

沉浸在增长氛围中的方大特钢，也在波动中被打回原形。

对比一二季度5.53亿元和9.24亿元的净利润，该公司三季度净利润降为6.64亿元，四季度再次下滑到5.9亿元，倒回一季度水平。

回顾方大特钢以往业绩，公司发展可分为几个阶段：2011年至2015年，国内钢铁行业产能过剩，下游钢价一路走低，公司营收不断下滑，自2016年供给侧改革逐步展开后，行业开始复苏，公司营收呈现逐步增长态势。但在2019年情况又出现变化，公司营收只有153.89亿元，同比下降10.97%，归母净利润更是同比下降41.54%，至17.11亿元。

方大特钢给出的理由是，受国内外不稳定因素影响，行业产量继续增加，导致企业效益下滑。2019年，方大特钢年度产钢366.73万吨，同比下降12.75%。主力产品螺纹钢产量下滑20%，汽车板簧下滑14.32%。

但这个理由与机构数据却是相反的。智研咨询相关报告显示，2019年中国螺纹钢产量为24996万吨，同比增长18.38%。

《财经天下》周刊注意到，2019年5月，方大特钢曾因高炉煤气管道发生燃爆事故，导致较大伤亡，被纳入安全生产失信联合惩戒“黑名单”。

到了2020年，在钢铁行业上市企业营业收入排行榜中，方大特钢总收入只有166.01亿元，仅位列第27名。而那时，宝钢股份以2844.36亿元营收高居榜首，华菱钢铁、河钢股份、鞍钢股份以过千亿的营收战绩，位列第二至第四名。

不难看出，方大特钢的收益高低几乎依赖整个钢铁行业的发展快慢。在行业较为平稳的日子里，该公司的业绩并不出色甚至呈现负增长。

2022年一季报显示，方大特钢归属于上市公司股东的净利润5.41亿元，同比下降2.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.39亿元，同比下降0.51%。对此，《财经天下》周刊致函询问，截至发稿尚未收到回复。

“特钢”成色几何？

为了应对2022年的不确定性，方大特钢在应对策略中，反复提到“成本”一词。公司计划以“进一步打造低成本竞争力”的方式，来加强对市场的风险研判。

从产品类型上，该公司主要有两类特钢类产品——汽车板簧、弹簧扁钢；以及三类普钢产品——螺丝钢、优线、铁精粉。前两类用于汽车，后三类用于房产建筑。

通过2021年营收成本分析可以看出，方大特钢确实将成本压缩到了极致。特钢的“材料”成本占总成本比例达到93.7%，普钢如螺丝钢的“材料”成本占总成本比例也达95.17%，其它人工、制造费用几乎可以忽略。

然而，这样压缩的结果却是：2021年几大主力产品汽车板簧毛利率同比减少5.92个百分点，弹簧扁钢毛利率同比减少6.77个百分点，螺丝钢毛利率同比减少1.78个百分点。

（图/方大特钢财报）

通常来说，产品售价和产品成本是决定毛利率的两个重要因素。虽然方大特钢在尽力压缩，但无奈2021年铁矿石、煤炭等大宗商品价格大幅上扬，方大特钢整体全年营业成本还是上涨了35.18%。

该公司在财报中称，“营业成本较上年同期增加，主要系本期原材料采购价格增长所致。”这意味着，即便在钢价大涨的情况下，方大特钢卖出去的产品流水还是被成本吃掉了。

但方大特钢是怎么做到盈利27.32亿元的呢？

利润表显示，2021年该公司将销售费用大幅砍掉了58.88%，营业外收入超2千万，借款38亿元，同比暴涨1417.87%。如果去掉这些操作，方大特钢营收总收入和营业总成本的差额，即纯靠卖钢赚的钱只有6亿元。

在2022年规划战略中，方大特钢提出坚持”普特结合“产品路线，走“低成本、差异化、特色化”的发展道路，强调创新、研发两个关键词。

但《财经天下》周刊注意到，2018年至2021年，方大特钢研发投入总额占营业收入比例分别为0.39%、0.36%、0.38%和0.43%。这样的研发投入在行业内几乎毫无优势。

相较于生产高附加值的中厚板、螺纹钢的柳钢股份，以及同样以螺纹钢和线材为主要收入来源的韶钢松山，还有以合金钢、特种钢板和特种无缝钢管为主要收入来源的中信特钢，2021年上述三家企业在研发投入上的比例分别为2.83%、3.14%和3.58%。

这让方大特钢的“特”显得有些名不副实。而且接下来，该公司能否禁得住钢材均价下跌、汽车轻量化和房地产开工量减少这三重风险的考验，还未可知。

敬业钢铁有限公司分析师王文杰近期表示，在地产需求下行叠加疫情影响的背景下，“金三银四”钢材需求同比下降30%左右。5月以来钢价拐头向下，从最高点回落超400元/吨，钢厂吨钢利润亏损，全国钢厂盈利率不足50%。随着疫情得到控制，终端需求环比或有回升，但仍难恢复到同期水平，总体钢材需求难言乐观。

这无疑给方大特钢的螺纹钢销售造成巨大压力。

与此同时，在节能减排背景下，汽车正在往轻量化发展。“即使没有减排因素，汽车轻量化在国内早已是业内大势所趋。像宝马奥迪还有日本品牌在这方面做得都已经较为成熟。”就职于某大型车企的业内人士告诉《财经天下》周刊。

这又对方大特钢的汽车板簧、弹簧扁钢产品销售造成威胁。

值得一提的是，方大特钢以及方大钢铁背后的方大集团，2022年第一季度也出现了增收不增利的情况。该季度集团营收约6.52亿元，同比增加0.77%；净利润约4389万元，同比减少41.61%。

或许，在大张旗鼓地给员工送福利的同时，这家钢铁界“暴发户”更需要关注自身的造血能力以及如何长久地实现企业平稳健康的发展。

撰文 / 陈畅

编辑 / 田晏林