雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海

短视频巨头抖音尚未上市，但抱上抖音大腿的A股概念股，一度是投资者眼中的“香饽饽”。不过进入2022年，与抖音相关的概念股跌多涨少，大多变成了“牛夫人”。

同花顺iFinD数据显示，A股全市场92家抖音概念股中，截至12月22日有76家在年内收跌，仅17家公司股价上涨。

在所有股价下跌的抖音概念股中，年初至今跌幅超过30%的公司达37家，跌幅最大的10家公司则平均跌幅超过50%。

分析人士认为，单纯从炒作层面来看，抖音概念股从2020年上半年就开始出现在市场上，目前没有更多关于抖音上市的消息传出，对于这类老概念并不是资金的首选；其次是监管对于“炒概念”的行为打击力度正在加强，被出具关注函的公司不在少数，这在客观上抑制了各类炒作乱象。

统计显示今年已有逾60家A股公司因涉嫌“蹭热点”等行为被交易所关注或问询，其中部分公司已被采取监管措施，也有投资者因在“炒概念”过程中拉抬股价影响交易秩序等被采取监管措施。

*ST腾信年报“不保真”遭戴帽

天眼查显示，腾信股份成立于2001年，总部位于北京市，2014年9月份在创业板上市。

根据年报信息，腾信股份主营业务是为客户在互联网上提供广告、公关和技术服务，业务涉及互联网营销全产业链各环节，通过分析相关数据，使得广告和公关服务的精准度更高，服务效果更好。

身处互联网广告和公关行业，腾信股份很早便与字节系搭上了关系。2019年年报显示，子公司青岛金程与腾讯、今日头条等达成战略合作伙伴关系，将制作的创意视频广告，7*24小时账户操作的方式，在媒体的技术系统上为互联网广告主进行广告投放，实现广告主效果层面的高效转化，从而取得用户增长，实现盈利。

当年青岛金程实现收入1.66亿元，归属于上市公司净利润13.63万元。公司表示，这次合作对公司“业务布局以及整体经营业绩有积极影响”，投资者也因此将腾信股份归为抖音概念股。

回顾腾信股份的发展历史，该公司是国内最早一批的数字媒体营销公司，2014年在创业板上市，2015年最高440.4元的复权价，超越同期贵州茅台股价成为“股王”，一时风头无两。

接下来的2016年、2017年，公司却连续两年亏损。2018年10月至12月，腾信股份通过三次股权、债权转让实现业绩扭亏为盈，免于被退市。

但随着前董事长徐炜上市行贿一案东窗事发，腾信股份无论主营业务还是股价，都是每况愈下。2019年6月份，又由因资金违规占用等问题，公司实际控制人徐炜、监事陈大可等人收到北京监管局下发的5张监管函。

真正让腾信股份跌落神坛的是其业绩下滑之后，屡屡出现的财报瑕疵。2021年半年报之时，公司董事张少华、党国峻曾投出反对票，理由是无法判断公司是否存在违规担保和资金占用的情况以及部分会计科目无法确定真实性。

2021年的年度财务报告，又被出具了无法表示意见的审计报告。根据相关规定，公司股票自2022年5月5日开市起被实施退市风险警示，股票简称由“腾信股份”变更为“*ST腾信”。

并且，如果在2023年的年报继续被出具非标，公司将陷入退市境地。

迪阿股份业绩下滑股价腰斩

打出“一生只送一人”品牌slogan的DR钻戒，背后的公司正是迪阿股份。

早在12年前，迪阿股份创始人张国涛在深圳罗湖开了一家市场营销公司，嗅到珠宝生意的他，与夫人卢依雯转行创立了 DR 钻戒。为了从市场中众多的珠宝品牌中突围而出，DR 钻戒将用户购买行为与“一生只爱一个人”的古老爱情理想相嫁接。

具体而言，消费者一生仅可将其购买的 DR 产品赠予唯一一位受赠人。在消费者首次购买 DR 产品时，公司会将购买人的身份证与受赠人信息进行绑定，并赠送显示双方姓名的“真爱协议”。

此后还邀请了钢琴家郎朗和吉娜夫妇，田径冠军苏炳添、跳水女皇吴敏霞、吊环王子陈一冰等多位明星名人加入 DR 的故事，进一步将 DR 的真爱故事演绎的深入人心。

得益于此，迪阿股份实现快速成长，2019年到2021年三年收入规模增近3倍，利润规模增近5倍。同时2020年、2021年上半年、2022年上半年，DR公司的毛利率分别为69.37%、70%、70.63%，比同行高出约30个百分点。

对于高毛利率阿迪股份给出的解释是，公司“一生只送一人”的购买规则很好地契合了婚恋人群对于爱情专一性的追求，进而与竞品形成了有效区隔，赋予了公司产品一定的溢价空间。

过高的售价，一度让话题#DR钻戒成本4000卖1.5万#登上微博热搜第一，网友对此争议不断。有人指责DR卖情怀、卖概念，并惊讶于行业的暴利；有人则指出公司在营销上花了大价钱，自然也会在成本方面进行压缩。

此外，随着时间的推移，DR号称的“一生仅一枚”也引发了越来越多质疑。2021年10月，有网友发现不少艺人被人冒用身份购买钻戒并绑定身份信息，引发极大争议。

2021年12月15日，迪阿股份在创业板上市，发行价高达116.88元/股，上市首日一度突破170元/股。然而，上市即巅峰，此后公司业绩出现下滑，股价跌跌不休。

财报显示，今年前三季度迪阿股份营业收入30.43亿元，同比减少10.79%；归属于上市公司股东的净利润7.73亿元，同比减少22.0%。

据上市时的招股书透露，DR品牌在微博、微信、抖音、快手等知名互联网平台共拥有了超过2000万粉丝。后续调研中公司表示，线上投放依赖于短视频平台，抖音、快手对于DR来说都是与消费者沟通的工具。因此，迪阿股份被打上了抖音概念股的标签。

但伴随着业绩“变脸”，公司股价一路下滑，今年10月份时跌曾破40元/股，年初至今跌幅超过50%。

蓝色光标业绩现大滑坡

排在跌幅榜第三位的，是本土知名的老牌公关公司蓝色光标

资料显示，蓝色光标于2010年在深交所上市，2012年8月跃居亚洲最大的公关公司，被誉为“中国公关第一企”。上市之后凭借一系列外延并购的方式快速扩张，由一家公关公司发展成一家大型传播集团。

蓝色光标的客户范围较广，拥有8大行业逾3000家客户的服务经验。但占比较大的游戏、电商、互联网等行业在近两年出现阶段性增长压力，也给蓝色光标带来了不小负面影响。

财报显示，2021年，蓝色光标实现营业收入400.78亿元，同比下降1.11%；公司归母净利润为5.22亿元，同比减少27.95%。尽管收入和净利润双降，但蓝色光标雄心不减。公司CEO潘飞在年报中表示，公司正在推动新战略，未来5年，既有业务营业收入将从目前的400亿奔向千亿，2022年正是千亿目标的开局之年。

如今看来，要实现这一目标并不容易。今年前三季度，公司实现营业收入约266亿元，同比下降15.60%；归属于上市公司股东的净利润为3037.55万元，同比下降幅度高达94.43%。

对于业绩如此大幅度滑坡，蓝色光标将原因归咎于疫情。或是意识到传统业务面临的挑战，蓝色光标在去年宣布切入元宇宙领域，在今年上半年继推出的虚拟人苏小妹、虚拟音乐人K不仅完成了出街亮相，并且开始持续收获商单。

2022年下半年，公司希望在元宇宙探索的基础上，加持既有的创意和内容优势，丰富公司业务类型和商业模式，走向营+销，为客户提供更具价值的营销全链条服务。

蓝色光标也是与字节系深度合作的A股公司之一。翻看公司在互动平台上的回复，2020年5月27日，公司董秘表示今日头条是蓝色光标在国内最大的合作伙伴之一，公司与今日头条在品牌、效果、出海、KOL运营商等全方位建立了紧密的合作关系，抖音也是公司重要的合作媒体。

此外，蓝色光标在今日头条与抖音进行媒体采购的同时，也在帮助他们完成其出海业务的营销服务。公司是2018年最早的抖音海外版Tiktok官方出海代理商之一，2019年除全行业出海合作外，也成为Tiktok官方认可的入海代理商。

但是无论元宇宙还是抖音概念，都无法支撑起公司的股价。截至12月23日收盘，公司股价4.96元/股，总市值124亿元。

青木股份前三季度净利腰斩

服务菲洛嘉、高露洁、理肤泉等美妆品牌的青木股份，日子也不好过。

资料显示，青木股份主营业务是为全球知名品牌提供一站式综合电商服务，具体服务内容包括电商代运营服务、渠道分销、电商渠道零售、品牌数字营销、技术解决方案、消费者运营服务等。

2022年3月11日，青木股份在深交所创业板上市，公开发行的股票1666.67万股，发行价格为63.10元/股。但在上市后的第二个交易日，公司收盘价就跌破了发行价，此后一路震荡下行。

互动平台上董秘表示，公司自2021年开始已经重点拓展了抖音渠道的代运营业务合作，目前已经与多个品牌达成了业务合作。

据半年报披露，公司设立子公司旺兔柏专注抖音运营，在传统店铺代运营的基础上，采取“号、店、投”一体化的运营策略，注重账号运营、内容创作和kol联动，充分发挥平台内容驱动的特色，吸引平台用户。

业绩方面，前三季度公司主营收入5.74亿元，同比下降4.59%；归母净利润3771.55万元，同比下降50.6%。其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.86亿元，同比上升8.26%；单季度归母净利润551.7万元，同比下降41.83%。

对此，公司董秘在互动平台上回应称，公司三季度利润同比下降主要是个别客户结算方式调整、员工人数增加导致人工成本上升等原因所致。

紫天科技多次转型业绩承压

12月22日，深交所向紫天科技发出问询函，就公司拟以14亿元交易对价向丁文华、刘杰购买其持有的豌豆尖尖100%股权一事展开问询。

资料显示，紫天科技前身南通锻压于2011年登陆创业板上市。2017年，公司收购深圳市橄榄叶科技 100%股权，进入广告营销领域，2018年公司更名为紫天科技。

在这次收购豌豆尖尖之前，紫天科技已经发起过多次收购。2018年5月，公司完成收购亿家晶视70%股权，切入楼宇广告市场，并于2019年4月收购其剩余30%股权。2019年12月，公司又收购了里安传媒100%股权，开始布局互联网广告业务。

2020年公司彻底剥离传统锻压业务，并于同年10月收购Clockwork及旗下河马游戏从而与字节跳动展开合作。

河马游戏为国内领先的休闲游戏研发与发行商，其与字节跳动合作的产品有《全民弹弹弹》、《火枪英雄》、《最强右手》等。

目前，紫天科技的主营业务为互联网营销广告业务和楼宇电梯广告业务。同花顺iFinD数据显示，2019年-2021年，公司实现的营业收入分别为8.61亿元、14.16亿元、16.5亿元，净利润分别为2.65亿元、3.1亿元、3.1亿元。

但2022年，公司业绩开始大幅下滑。据披露，前三季度公司实现营业总收入10.04亿元，同比下降26.9%；实现归母净利润9232万元，同比下降70.6%。

或是由于业绩下滑的压力，紫天科技发起了对豌豆尖尖的收购。标的公司专注于大数据的透析应用，围绕数据、内容、渠道触点进行全景式串联整合，为品牌提供涵盖数字化整合营销服务、内容/直播/短视频MCN互动营销服务、品牌电商代运营服务等。

目前，深交所对涉及标的公司、估值情况、交易方案、对上市公司影响等方面的多个问题展开追问。

凯撒文化现上市后首亏

同为抖音概念股的凯撒文化，迎来上市后的首次三季报亏损，股价也腰斩。

2022年前三季度，凯撒文化营收5.16亿元，同比减少25.47%，净亏损7511.99万元。其中第三季度营收1.5亿元，同比减少32.73%，净亏损2651.67万元。

公开资料显示，今年以来，游戏行业整体低迷，疫情期用户收入的减少影响了用户的消费意愿，使游戏产业的销售收入与用户规模均呈下降趋势，游戏行业进入存量竞争时代。

以版权运营、网络游戏研发与运营等业务为主凯撒文化，在上半年因游戏产品授权收入较上期减少；公司持续加大对在线游戏的投入，导致运营成本增加；将部分未取得版号、判断取得版号时间仍然较长的项目进行处置而产生损失等原因，进入亏损周期。

凯撒文化原本为服装企业，自2015年以来先后收购酷牛互动、幻文科技、天上友嘉等公司向网络游戏方面转型。

但在切入游戏产业不久，凯撒文化就遭遇了游戏版号审批暂停，导致在旧游戏衰退的情况下，却无法上线新的产品。据悉，公司在去年上线《荣耀新三国》、《七雄纷争》、《三国志威力无双》三款产品之后，之后再未上线新游戏。

9月6日，有投资者提问公司“下半年业绩增长点在何处”时，公司董秘回答称，目前新游上线少，主要依靠老游戏，是行业性面临的问题，公司也无法独善其身。在当前环境下，公司一是做好老产品的版本更新和迭代，同时清理不良资产，做好成本控制，另一方面公司新立项项目都更加强调面向全球市场。

凯撒文化与字节跳动绑定颇受。双方的合作始于2020年6月，凯撒文化与字节跳动旗下游戏板块朝夕光年签署《战略合作协议》，双方将一起绑定10年，联手做手游研发、运营以及游戏发行、游戏定制等。

预计今年上线的《火影忍者：巅峰对决》，在去年已将中国大陆地区独家代理权交给了朝夕光年。

*ST大通曾因“暴力抗法”出圈

曾被称作“暴力抗法第一股”的深大通，随着近年来各种问题曝光，公司已然“披星戴帽”，面临退市风险。

早在2021年9月份，深大通收到证监会立案告知书，因涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律法规，证监会决定对公司立案调查。

调查近一年时间之后，今年8月25日证监会下发行政处罚事先告知书。经查，深大通曾于2015年7月作价17亿元向夏东明等8名股东收购了一家名为视科传媒的公司100%股份。随后，视科传媒及下属子公司于2015年至2017年间，与夏冬明开发的普弘文化等17家客户，签订了24份业务合同。

证监会查明，上述广告业务涉嫌虚构。这也导致公司2016年、2017年连续两年披露的年报存在虚假记载。由于财务造假、信息披露违法违规等问题，公司及相关责任人分别收到了警告、罚款、市场禁入等处罚。

值得一提的是，证监会曾通报，2019年5月22日下午，深大通员工使用推搡、抓挠调查人员，抢夺、摔砸执法记录仪等暴力方法抗拒调查，致证监会调查人员软组织损伤、手臂被抓伤、执法记录仪部分零件损毁。

今年5月6日起，深大通被实施退市风险警示。原因在于希格玛会计师事务所对公司 2021 年度财务报告出具了无法表示意见审计报告。

半年报告显示，*ST大通现有生物科技、大健康产业、供应链服务及民间资本管理三大业务板块，同时通过与从事直播电商业务的公司建立合作的方式正式踏入直播电商领域。

*ST大通被一些行情软件标上抖音概念或者字节概念。据悉，2019年2月公司曾回复称旗下冉十科技与今日头条在以往合作基础上，达成了进一步合作关系，2019年达成了多省业务代理合作。

但在2020年12月4日，公司董秘在互动平台上表示，目前上市公司未有与今日头条及快手的合作。

业绩方面，*ST大通前三季度实现营业总收入16.99亿元，同比下降9.6%；实现归母净利润1.33亿元，上年同期为-3.3亿元，同比扭亏为盈。

对于这份“成绩单”，深交所提出了疑问，要求公司结合行业周期、市场需求、产品结构等因素，分析说明报告期营业收入下滑的原因；并说明报告期营业收入下滑的情况下，净利润同比大幅增长的原因及合理性。

截至目前，*ST大通已经三次公告延期回复三季报问询函。

华扬联众董事长被调查

今年以来，在众多高管被证监会立案调查的案例中，华扬联众是最新一例。

11月25日，该公司公告称，实际控制人兼董事长苏同、副总经理杨宁分别收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌操纵证券市场等，二人被证监会立案。

华扬联众表示，本次立案事项系对苏同和杨宁个人进行的立案调查，与公司无关且不影响董事长、副总经理的正常履职，不会对公司的正常经营活动产生影响。

天眼查显示，华扬联众成立于1994年，主要为客户提供互联网综合营销服务，旗下整合信息技术营销服务、新零售、综合性内容创造三大业务板块。

根据披露，华扬联众与字节系的合作早在2018年已经开始。彼时公司年报披露，天津今日头条科技有限公司为公司第四大供应商，当年向其采购金额为5.14亿元。

2021年年报显示，公司的星运营销链KOL达人运营平台，已覆盖抖音、小红书、快手、微信、微博五大平台共超过15万认证达人及MCN 机构的全量数据，全面覆盖KOL价格、传播、粉丝、标签、商广效果等重要维度的达人信息。

此外，华扬联众还有Web3.0、数字货币、虚拟数字人和元宇宙等热门概念，但公司的业绩表现并不出色。

财报显示，前三季度公司共实现营业收入约59.72亿元，同比下降31.69%；实现归属净利润约6324.58万元，同比下降52.55%；扣非净利润约7026.73万元，同比下降48.02%。

中航证券研报认为，公司短期受疫情扰动频繁，客户营销需求减少导致营业收入下降，但数字新生态潜力可期。

或受业绩不佳的影响，华扬联众的股价从年初的31元附近跌至目前的14.24元，累计跌幅超过50%。

*ST中昌站上退市边缘

作为一家上市超过20年的老牌上市公司，*ST中昌如今已经成为一具“空壳”。

财报显示，前三季度公司实现营业总收入800万元，同比下降98.2%，降幅较去年同期扩大；实现归母净利润-8645万元，上年同期为-3950.8万元，亏损幅度扩大。

*ST中昌主营业务为国内数字化营销及国外数字化营销。2021年年报中管理层称，公司作为国内少数的广告行业A股上市公司，在多年的服务期间在行业内积累了口碑。虽然前任管理团队在经营过程中导致客户严重流失，也依旧与包括东风日产、比亚迪、字节跳动、阿里巴巴和新浪等多家客户保持着良好的合作关系。

然而，雷达财经注意到，进入2022年下半年以来，*ST中昌董监高频现离职，负面消息不断。比如6月29日晚间，该公司一口气发布六条公告，其中四条均与高层辞职有关。

据不完全统计，因个人发展原因，公司副总裁叶其伟、吴远雅、马凯、刘勇辞去副总裁职务，朱厚荣也已辞去财务总监、副总裁职务。

11月3日公司再公告，时任董事长凌云收到上交所予以监管警示的决定，决定对公司时任董事长(代董事会秘书)凌云予以监管警示。

原因是2021年6月份，百度(中国)有限公司起诉公司及其子公司北京博雅立方科技有限公司、上海趋识科技有限公司，涉及金额4977.23万元，但公司未及时对外披露相关诉讼事项。

12月9日晚间发布公告称，公司控股股东三盛宏业所持有的4180万股无限售流通股股份被轮候冻结。

由于*ST中昌是典型的轻资产公司，经过近两年的“折腾”，从上半年开始公司净资产已经为负数。截至三季度末，公司净资产为-4009万元，同时公司仍有4.56亿元商誉，意味着公司的资产可能会进一步减值。

而*ST中昌前三季度收入仅800万元，公司可能触及营收低于1亿元和净资产为负两条财务类退市风险警示，进而终止上市。

ST美盛遭股东违规占用资金

因控股股东违规占用资金，ST美盛今年以来先后经历“带帽”、被立案调查，公司股价也大幅下跌。

根据公告，早在2020年，公司控股股东美盛控股及关联方就通过对外投资等方式违规占用上市公司资金4.83亿元；2021年，控股股东通过间接划转款项方式，累计转出资金23.34亿元，截至年末占资余额为6.33亿元。

因控股股东资金占用事项，根据规定，公司股票被实施其他风险警示，自2022年6月6日起证券简称由“美盛文化”变为“ST美盛”。

今年6月10日，ST美盛公告称，因涉嫌信息披露违法违规，公司与实际控制人赵小强证监会的《立案告知书》，证监会决定对公司和赵小强立案。

根据最新公告，截至12月9日，控股股东已累计归还4.82亿元，尚有余额1.51亿元。公司将持续督促控股股东及关联方尽，以快采取有效措施归还剩余占款。

资料显示，ST美盛的业务主要包括生产IP衍生品、动漫、游戏等文化类产品及广告发行业务等。公司董秘曾回复，公司收购的太逗科技是字节旗下今日头条、抖音的广告代理商。

业绩方面，公司2022年前三季度实现营业总收入15.4亿元，同比增长100.9%；实现归母净利润1.54亿元，同比增长191.6%。

值得注意的是，ST美盛的商誉增长较快且账面金额较大。截至三季度末，公司商誉为 6.75 亿元，占资产总额比例为 23.6%，而去年底时仅2.57亿元。