（原标题：细分化成“双刃剑” ETF市场洗牌山雨欲来）

近年来，ETF赛道成为公募基金“必争之地”，细分化趋势愈发明显。不过，同质化竞争和极致细分化带来的“后遗症”正在显现，部分ETF产品“困守”清盘边缘，ETF市场正面临一场洗牌。业内人士认为，ETF赛道细分化、同质化难言利弊，或倒逼管理人优化产品设计和持有体验，重视“可持续投资”理念。

近日，平安金ETF公告称，截至6月13日，该基金已连续46个工作日基金资产净值低于5000万元，可能触发基金合同终止情形。距离该基金今年3月18日上市，尚不到3个月时间。无独有偶，6月初，国泰基金公告称，截至6月7日，国泰中证沪港深动漫游戏ETF已连续45个工作日基金资产净值低于5000万元，该基金同样成立于今年3月。

有次新基金挣扎在“存活”边缘，也有存续的老基金黯然离场。Choice数据显示，截至6月15日，今年以来共有12只ETF基金摘牌（A/C份额分开计算）；另有100只左右ETF基金场内总市值小于5000万元，存在终止上市风险。

此外，根据上海证券基金评价研究中心统计显示，从2019年至2021年，清盘的ETF数量分别为5只、9只、18只，占ETF总数的比例分别为1.76%、2.38%和2.81%。“迷你”ETF也即规模小于5000万元的ETF数量，截至2019年底、2020年底和2021年底分别为36只、39只、75只，占比分别为12.68%、10.32%、11.70%。

汇成基金研究中心认为，市场上已存在规模庞大、流通性高、持有体验较好的同质产品，一些成立较晚的指数基金，做大规模存在较大困难。同时，部分基金所跟踪的指数影响力不够，比如一些区域性指数ETF，知名度较低，基金规模减小，退市清盘风险增大。

中植基金也提到，近两年A股结构化行情显著，部分行业表现非常惨淡，相关行业ETF未能得到资金流入，规模较小导致清盘。此外，部分基金公司在ETF产品创设时或存在盲目追热点概念的现象，上市后一旦热点发生变化，规模很难做大。

与此同时，基金公司正源源不断上报跟踪细分领域指数的新基金。6月以来，富国基金、国泰基金、华夏基金等5家公司申报疫苗与生物科技指数基金，跟踪国证疫苗与生物科技指数。此外，富国基金、招商基金、汇添富基金上报中药ETF，跟踪中证中药指数。

某基金人士认为，ETF产品细分化、同质化等现象难言利弊。ETF细分行业不断涌现，更加考验基金公司产品研发能力和持营能力，或倒逼基金公司更加重视持有人的投资感受，设计出更具特色化和生命力的指数产品。

汇成基金研究中心表示，国外知名ETF管理机构普遍重视“可持续投资”的概念。指数机构和基金公司积极研发低碳、人口主题、ESG等长期主题指数，为投资者提供可长期追踪持有的标的；同时，基金公司也加强策略投入，积极布局指数增强型ETF产品，以宽基指数为基准，在策略上对质量、价值等风格进行主动偏离。

汇成基金研究中心认为，ETF产品创新应从投资者利益和市场需求出发，选择具有长期配置价值的优质标的指数，并在产品设计方面适当加强 “策略属性”，为投资者创造长期回报。

中植基金则建议，管理人在产品创设时切勿盲目追逐市场热点概念，需要根据政策引导的长期方向、市场投资者的需求，以及现有同类ETF供给情况等，做好供需两端梳理，尽可能提供差异化的产品。此外，在ETF投研及运营团队方面，管理人也要做好资源投入，在交易策略、跟踪误差、交易效率、流动性及费率方面提升竞争优势。