观点：十二月PMI持续低迷，创下近三年来的新低。不过，这个低迷总体在预期之内，随着政策重点转向稳经济，接下来经济提振以及复苏的预期不断加固。当前A股估值仍处于历史低位，在复苏预期中，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，元旦以来市场连续上行终结后迎来回撤，重心不断走低下，短期或进入震荡整理期。随着春节的临近，资金面或逐步谨慎，指数整体难有较大幅度表现下，整体或进入“看热闹”阶段。

最近几个交易日，沪指基本都是高开，但收盘的表现都不如意。今日开盘同样走高，但随后整体冲高回落。深成指亦是如此，不过稍强于沪指。午后，两市探底回升，但整体维持震荡格局。盘面上看，通信、计算机领涨，电力设备、汽车以及机械设备等涨幅居前，午后券商板块一度的拉升对指数带来提振，不过房地产领跌下，美容护理、商贸零售以及社会服务、食品饮料等的下跌给指数带来拖累。

昨日市场冲高回落收阴，加上今日市场一度的探底，短期市场的重心开始小幅下移。而这里的重心走低，也意味着市场或将迎来新的变盘。从成交上看，10日开始市场成交量萎缩至8000亿下方，按照此前8000亿的阶段参考指标，短期或进入弱势。如果不能快速补量，那么这里仍有弱势可能。

再次回到盘面上，元旦以来价值和成长轮动的格局一直没有打破。昨日价值板块一度拉升，而今日成长题材重新表现，基本都是你方唱罢我登场。轮动似乎是春节前固有的规律，但轮动的不利就是市场没有明确的主线，难以形成资金的聚集效应，对于行情纵深发展也较为不利。而一旦成交不济，市场也很容易迎来整理或者回落。

此外，在这种轮动的过程中，热点的转化会比较快，而这种转化更多的还是情绪面的扰动。比如昨日深圳拟发育儿补贴的消息一出，三胎概念股就迎来大涨，一度呈现涨停潮。而今日，成飞集团拟借壳上市，又引发军工板块一度的拉升。在业绩真空期，市场主线不明确的时候，这种炒消息的行情就很容易出现。因而在春节临近市场资金观望情绪逐步浓厚的趋势下，市场也或提前进入“看热闹”时间，即市场进入以消息或政策炒作时期。

而针对这种可能的情况，第一时间要做的就是降低仓位，尤其是元旦前后配置的，当前整体逢高减持为主。在市场不确定性阶段，保持一定的观望。同时，关注市场新的变化，并做好新的低吸和配置的计划和准备。当然，鉴于市场整体向好预期加固，而外资持续进入对情绪有所提振，结构性行情或依旧，重个股轻指数或是春节前的主基调。对于年报业绩预增的品种，仍可持续跟踪，并做适当的博弈。