为什么美联储加息没跌,瑞士加息美股暴跌?

更新时间:2022-06-18 12:33:52作者:佚名

为什么美联储加息没跌,瑞士加息美股暴跌?

全球资产避风港瑞士央行也没忍住,自2007年金融危机以来第一次加息50bp,大大超出市场预期,加剧市场紧缩担忧,另外更值得担忧的是瑞士央行还重仓美股几大科技巨头,如果开始抛售,连锁反应可能更剧烈。

作为全球中立国,瑞士央行的信誉度在全球也是有口皆碑,所以全球资产都喜欢流入瑞士,因为安全,这就推升瑞士法郎一路升值,瑞郎兑美元从08年0.85附近涨到目前1.1附近,为了阻止货币一路升值,瑞士长期维持负利率,刚刚加息50个基点只是把利率从-0.75%抬升到-0.25%。

这给全球市场带来的惊吓太大了,作为全球两大主流避险货币,日元最近跌破20年新低,市场一致猜测日本央行要加息了,可黑田东彦就是固执的维持负利率,反而瑞士这边先出手了,而且一加就是50bp。投资者觉得这简直就是“哑巴都在喊衰退要来了”。所以周三即使美联储加息75bp美股也只是意思意思,但周四瑞士加息美股则大跌。瑞士本国股市也进入技术熊市,年初至今下跌20%。


瑞士央行不仅是该国的中央银行,也至少是世界上最大的对冲基金之一。这个过程始于大约10年前,当时瑞士央行发誓要尽一切可能、用尽一切方法来削弱瑞郎兑欧元和美元的汇率。如果瑞郎升值就不停抛售,然后再用换回来的欧元和美元去买欧洲和美国的股票和债券。

截止去年底,瑞士央行资产负债表已经突破1万亿瑞郎,占GDP比值突破140%,是全球主要央行中杠杆率最高的,而且其中90%以上是外币资产,其中约75%是美元资产,25%为日元和其它类似货币的资产,仅持有不到10%的本国货币资产。维持这种资产负债表结构可以保持对欧盟和美国的低汇率,从而有利于瑞士与欧美的贸易,缺点是这种资产结构很危险,美元兑瑞郎或欧元兑瑞郎每下跌10%,意味着瑞士央行损失近千亿美元,央行必须增发货币从而导致瑞郎贬值。


持有的美元资产中,除了买美债就是美股,截止今年一季度,持仓美股市值约1773亿美元。前十大持仓股里,科技公司占了7家。苹果持仓市值排第一,约1115亿美元,在苹果全球机构投资名单里排第十八位,仅次于富国银行和UBS。


如果美股继续下跌,再加上瑞郎的波动,瑞士银行很有可能开始抛售外币资产,美股、美债、欧债都可能引发连锁反应,德国5年期国债已经遭到抛售,收益率飙升21个基点至1.65%,创下2011年初以来最大升幅。

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