转型路上的三六零，还需要时间。

文/每日财报 吕明侠

近几年，作为曾经的网络安全龙头，三六零受到业绩增长的困扰，苦苦寻找新的增长点。可无论是最开始时的手机业务，还是后来的入股哪吒汽车进军新能源行业，都没有太多的收获。

1月31日，三六零（601360.SH）交出了一份糟糕的“成绩单”。根据该公司预计，2022年全年净亏损为24.8亿元左右，同比下降374.94%左右。

（图源：公告）

与此同时，三六零正在不断收缩投资版图，从Opera浏览器到哪吒汽车、腾讯音乐，不断减少外部投资，回笼资金。而对于前段时间外界较为关注的不断出售投资股权，三六零的理由是“聚焦数字安全核心战略”。

可《每日财报》关注到，自2021年开始，三六零就启动了聚焦数字安全战略，但目前来看，仍有较长的路要走。那么今年，三六零能否在数字安全领域站稳脚跟，并重回增长呢？

破局不利，进入亏损时刻

自2018年回A股上市以来，三六零的业绩便持续低迷。

2018年-2021年，三六零的营业收入分别为131.29亿元、128.41亿元、116.15亿元、108.86亿元，归属净利润分别为35.35亿元、59.8亿元、29.13亿元、9.02亿元。2022年，直接由盈转亏，全年预计亏损24.8亿元，成为三六零登陆资本市场以来的首次年度亏损。

(制图：每日财报)

作为国内网络安全龙头，三零六曾经也是风光无限，凭借着颠覆的模式在PC时代积累了大量的用户，不过伴随着移动手机端的兴起，杀毒软件逐渐被边缘化，三六零也因此迅速跌落神坛。

可以说，三六零之所以陷入今天的境地，除了有外部因素之外，就是自身的转型失败。

在破局方面，三六零此前曾向哪吒汽车投入了19亿元，意图进军造车行业，然而纵使家大业大也扛不住哪吒汽车不足4个月时间估值重挫近140亿元的“精神打击”。去年11月，三六零公告中表示，对于该笔19亿元的投资，由于运营亏损，计提5.9亿元的亏损。

而作为业绩表现由下滑转向亏损的关键因素，2022年公司确认投资损益及公允价值变动损益共计约-15.0亿元，较上年同期下降约17.6亿元。主要因部分合联营企业亏损较大、部分投资项目公允价值变动损失，以及处置参股公司Opera Limited股权损失所致。

若再往前回溯，从2015年与酷派、乐视合作开展手机业务，到2016年眼看着直播行业的兴起，和直播完全“不沾边”的三六零又尝试转型直播行业，投资成立了直播平台“花椒直播”，再到2018年转型做游戏等等，虽然没有什么突出的成绩，但不难看出，其实近几年来三六零一直在急切转型。

政企安全，会是“良方”吗？

相对靠谱的，在2020年12月，经历过多次尝试，三六零决定押注转型政企安全，此后周鸿祎也提到，三六零在2022年全面转型中，SaaS是最重要的战略布局，这是解决中小微企业数字化困局的杀手锏。

对于这方面，据艾媒咨询数据显示，中国网络信息安全市场规模逐年增长，从2016年的336.2亿元增长至2021年的926.8亿元，预计2022年可以突破一千亿元，达到1158.5亿元。

不可否认，该行业有着较大的发展潜力，但是竞争也较为激烈。因为，据中国网络安全产业联盟（CCIA）数据，2022上半年，国内就有3256家公司开展网络安全业务。

另据《每日财报》观察，三六零目前其实主要还是依靠免费安全产品+商业化变现，即通过360安全卫士、360浏览器等安全产品，360导航、360搜索等信息获取类产品构成的“360全家桶”来获取用户。

财报穿透来看，三六零尽管强不断强调转型，但支柱业务还是包括互联网商业化及增值服务在内的互联网业务。其中，2022年三六零互联网业务实现营业收入约57.9亿元，同比下降约22%，但营收占比仍约61.01%。

三六零对此还表示过，互联网业务的下滑是源于互联网广告市场流量分布多元化，竞争程度加剧，PC端投放占互联网广告市场的比例继续下滑。公司正通过维系原有客户及开拓新客户、新渠道、新模式的方式，减缓互联网业务收入的下滑速度。

不论怎么说，侧重过去的营收且亦逐渐下滑就是不争的事实。财报数据显示，三六零的“安全及其他”业务2022年营收仅为17.5亿，在收入的比例中占18.4%，所以，从整体的业绩来看，虽然政企安全业务有所起色，但仍然难以承担三六零转型的重担。

对于未来，面对中国网络信息安全市场，尚未站稳脚跟的三六零，必然会在数字安全行业持续加大投入。毕竟，企业在网络信息安全市场的发展速度就侧重依赖长期的投入研发，不会一蹴而就。而这也意味着，三六零的彻底转型，恐怕还需要较多时间。

值得一说的是，随着ChatGPT引领AI热潮，微软、亚马逊等科技企业纷纷重金布局相关赛道，其中安全领域是重要方向。三六零也趁机宣布进军的消息，并表示公司的人工智能研究院从2020年开始一直在包括类ChatGPT技术在内的AIGC技术上有持续性的投入，但截至目前仅作为内部业务自用的生产力工具使用，且投资规模及技术水平与当前的ChatGPT 3相比还有较大差距，各项技术指标只能做到略强于ChatGPT 2，接下来在继续深入自行研发的同时，不排除寻找强有力的合作伙伴，以开放的心态搭建多方共享平台、补足短板，快速缩小差距。公司称将尽快推出类ChatGPT技术的demo版产品。

受此影响，三六零在2月7日-9日连续三天涨停，股价创下4月以来的新高，这次新的机会，三六零会成功抓住吗？《每日财报》将持续关注。