文 | 杨万里

当养猪企业沾上新能源概念，会摩擦出什么样的火花？

6月20日，正邦科技开盘1分钟涨停。截至发文，该公司股价为6.95元，总市值为218.7亿元。

市场躁动的原因来自一份公告。上周五晚（6月17日），正邦科技宣布签订碳中和协议，拟投资总额400亿元左右建设碳中和综合智慧能源项目。

三天后的今日，深交所下发关注函，要求公司说明当前的生产经营状况、流动性情况及此次合作所需的资金来源等，且要求说明是否存在资金状况等条件不足以支持相关项目开发等风险。

在尺度股东群，投资者们也议论纷纷。

有股民表示，“养猪企业搞新能源？不会是画大饼吧，怎么看也觉得是个故事啊”。

有股民表示，“跨界新能源，管理层想清楚了吗？人员配备、技术等方面挑战很大，而且国内新能源行业早已诞生千亿级别巨头，能竞争得过人家吗？”

还有股民表示，“有钱搞新能源吗？资产负债率这么高，就怕有心无力哦！”

今年一季度，正邦科技资产负债率已飙升至97.03%，创下历史新高。同期，行业平均值为57.7%，远远低于正邦科技负债水平。

从负债科目看，正邦科技一季度负债合计为406.9亿，相当于公司总市值的1.86倍。细分看，公司短期借款+一年内到期的非流动负债高达161.61亿元，为同期货币资金30.73亿的5.26倍。

实际上，从年初以来，正邦科技就卷入了一系列风波，背后皆指向公司资金紧张的现象。

1月份，网传正邦科技借员工名义办理养殖贷；3月份，市场又网传“正邦申请破产，江西省粮油接手”。

到了6月8日，正邦科技正式公告称，因流动资金紧张，公司及子公司的5.42亿元商票逾期未兑付。2天后，大公国际以流动资金紧张、部分商票逾期未兑付为由，给予评级展望为负面。

大股东资金状况也不容乐观。截至目前，第一大股东正邦集团有限公司累计质押6.684亿股，占持股比例为92.4%；第二大股东江西永联农业控股有限公司累计质押5.772亿股，占持股比例为84.35%。

除了面临负债高企的问题外，正邦科技还存在着业绩持续亏损问题。

2021年至2022年一季度，该公司归属净利润分别亏损188.2亿元、24.33亿元。

在2020年那一轮猪周期大牛市中，正邦科技大赚57.44亿。或许是由于管理层过于乐观，之后采取了扩大产能、大量购入母猪等措施。然而，由于猪周期进入下行周期（猪价下跌）加上猪肉行业整体产能释放，最终导致公司出现巨亏现象。

A股历史上，有多家上市公司实施过跨界战略，失败案例不在少数。正邦科技的能力圈在养殖领域，如今选择搞新能源，到底能给公司带来什么变化，目前暂时无法定调。

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