新年初，随着蚂蚁集团股东投票权调整一事公布，关于蚂蚁集团重启上市的话题持续引发热议关注。虽然针对上市计划，蚂蚁有关人士在1月8日回应记者称，目前蚂蚁仍专注于整改和业务升级，没有启动上市的计划，但通过股东投票权调整而释放出的消息却不得不让人想得更远。

此番股东上层结构调整的此核心变化是：担任公司创始人的马云由此前的53.46％下降至6.208％。此次调整后，马云不再拥有蚂蚁集团的实际控制权。除外，蚂蚁集团还引入了第五名独立董事。蚂蚁集团称，这些调整是为了完善公司治理，进一步提升公司治理的透明度和有效性，强化与股东阿里巴巴集团的隔离。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林表示：此次股权调整是程序上的补充。要知道，在马云早已公开宣布退休的现在，如果蚂蚁集团内的相关控制权不做变更，蚂蚁集团在后续经营过程中就会出现内部管理系统混乱的局面。

所以此次调整，目的有两点，一点是落实马云退休这个既成事实，第二点是调整、完善蚂蚁集团的股权属性，让股权结构更加清晰。

而且，此次控制权调整对马云和蚂蚁集团来说都影响甚微。原因在于马云原本控制蚂蚁集团的方式是表决权控制，而非股权控制。蚂蚁集团是同股不同权的双层股权结构企业，马云对蚂蚁集团的控制权中占比较大的正是表决权。在马云退休后，蚂蚁集团通过回收表决权授权等行为来调整控股合伙企业控制权以达成平稳过渡的目的是非常合理的。

2020年11月，蚂蚁集团在上市前被多部门约谈，上市计划也被叫停，金融管理部门要求蚂蚁集团进行一系列整改。此后，蚂蚁集团就业务层面开展调整动作，包括关闭相互宝、支付宝与网商银行进行切割、成立蚂蚁消费金融大举增资等。此外，蚂蚁集团在人事方面也在调整，包括2021年1月蚂蚁集团副总裁离职、2022年6月，新任独立董事上任等。

新上任的独立董事包括现任港交所主席的金融圈“铁娘子”史美伦，这次人事变动曾一度被业内解读为蚂蚁集团要重启IPO的信号。

不过，这些猜测在2022年6月遭到证监会和蚂蚁集团的双双否认。

如今，蚂蚁集团重大调整再次引发业内对其重启上市的猜测。虽然1月8日蚂蚁有关人士给出“目前蚂蚁仍专注于整改和业务升级，没有启动上市的计划”的回应，但从业内看来，在完成整改这一必要条件后，蚂蚁上市，只是时间问题。

根据目前A股主板上市要求，上市公司实控人在IPO前三年内不得有变更。科创板和港股主板也要求2年及1年内实际控制人没有发生变更。

这意味着，蚂蚁集团重启IPO最早也要等到一年之后。

对此，博通咨询首席分析师王蓬博表示赞同：考虑国际形势和近期监管表态，不完全排除蚂蚁集团海外上市的可能，不过从时间点来看，今年重启上市确实不太可能。

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