光明乳业不做大哥20年

作者 | 于婞

编辑丨武丽娟

来源 | 野马财经

2021年10月27日，光明乳业宣布前任董事长濮韶华离任，并提名黄黎明为其接班人。

拿过了光明乳业的接力棒，黄黎明表示，作为一名28年的乳业“老兵”，他将不忘初心，不畏风雨，带领乳业在新时代、新发展中迈向更加光明的未来。

如今黄黎明接手光明刚好一年左右，2022年10月29日，光明乳业发布三季报，业绩有何变化？

营收净利双降，境外收入涨5.48%

平心而论，黄黎明有点“倒霉”。其接管光明乳业之后的近一年时间，全国疫情频发，管控也较去年更甚。上海的春天大部分时间都是在家度过，如今又迎来多事之秋。黄黎明不仅要处理企业内部的经营管理，还要头疼企业外部的生产销售。

这种双重的压力很直观得体现在了业绩数据上。

今年前三季度，光明乳业营业收入约为213.85亿元，同比下降3.05%；归属于上市公司股东的净利润约为3.69亿元，同比下降16.98%。

只看今年第三季度，光明乳业营业收入约为69.75亿元，同比下降10.5%；归属于上市公司股东的净利润约为8802.57万元，同比下降52.18%。

如果再扣除政府补贴等非经常性损益，光明乳业第三季度的经营数据更加不好看：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4019.57万元，同比下降71.08%。

来源：光明乳业三季报

从主营业务产品来看，今年前三季度，液态奶收入120.98亿元，同比下降5.79%；其他乳制品收入60.03亿元，同比下降3.23%。

不过在乳业产品收入纷纷下降的时候，牧业产品却保持了不错的增长：前三季度收入20.47亿元，同比增长13.21%。

广东省食安保障促进会副会长朱丹蓬认为，今年的上海市场饱受疫情影响，光明作为上海的企业，自身在上海的销售占比又比较高的情况下，它的液态奶下滑是必然的。至于牧业这一块，受疫情影响的这个程度比较低，所以并没有太大的牵连。

来源：光明乳业经营数据

从销售区域来看，今年前三季度，境内的收入普遍下滑，其中上海收入58.18亿元，同比下降5.11%；外地收入102.62亿元，同比下降4.89%。

但与境内不同的是，今年前三季度，光明乳业境外收入50.09亿元，上涨了5.48%。

可以看到，境外业务为光明乳业的业绩提供了不少支撑，尤其是今年上半年，光明乳业在境外营收同比大增20.41%。其此前还在半年报中表示，目前公司境外资产折合人民币68.57亿元，占总资产的比例达29%，主要资产为投资入股的新西兰新莱特。

来源：光明乳业经营数据

整体去看，朱丹蓬认为光明的全国化还是要加速，在上游奶源的布局也要加快，否则全国老三的这个位置，迟早也是不保。

来源：罐头图库

2018年，光明乳业三季报净利润下降超60%，管理层集中辞职，公告发出后，一篇名叫《救救光明》的文章席卷网络，光明乳业的发展状态一下子引起了广泛的关注。

此后三年，光明乳业的业绩逐步恢复增长，2019年、2020年营收分别增长7.52%、11.79%；2021年前三季度营收同比上升17.68%。

如今又遇业绩寒冬，在新董事长的带领之下，光明乳业的春天何时到来？

20年经历5位掌门人

从大哥落至行业老三

光明乳业虽说现在行业老三的位置都岌岌可危，但它也是有过高光时刻的。

2002年，光明乳业以50.22亿元的收入一骑绝尘，领跑全国乳业市场。那一年，伊利的收入是40.1亿元，蒙牛只有16.68亿元，这两家现在的行业巨头，在当时甚至对光明乳业不能望其项背。

然而，接下来的两年，光明乳业相继被伊利、蒙牛反超。如今20年过去，伊利股份(600887.SH)前三季度实现营业总收入938.61亿元；蒙牛乳业(2319.HK)未发3季报，但年中营收就已经达到了477.22亿元。都远远拉开光明乳业多个身位。

而与经营掉队相伴随的，是光明乳业频繁的人事变动——20年换了5个董事长。

光明乳业的高光时刻是在王佳芬时代，她在2000年一手推动光明乳业转制成为股份公司，并在2002年成功上市，领光明乳业站上了行业巅峰。

不过，2008年，57岁的王佳芬从光明离职。按照光明的公告，王佳芬是主动辞职。让位于年轻一代，也表现了其作为企业家的大度。不过，王佳芬卸任时留下一句：“光明是国有企业，总经理、董事长的任命均需按照规定执行。经理人生涯终有终结之日，此时是最合适的时机。”此后，王佳芬便转身做了投资人。

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王佳芬辞职后，郭本恒接任董事长之职。在他的主导下，光明乳业推出常温酸奶品牌“莫斯利安”，引领了常温酸奶的发展，也带领光明乳业迎来了第二个业绩快速增长的时期。但好景不长，2015年，掌管光明8年的郭本恒突然辞职，后又落马，光明乳业只好再次换帅。

2015年8月，张崇建和朱航明分别成为了光明乳业的董事长和总经理。但任期不过三年，二人又双双辞职。对于辞任原因，市场猜测不少，主要认为可能是光明集团对乳业业绩不满意所致。

2018年，濮韶华接棒光明乳业董事长一职，任期也只维持了3年。与前面掌门人不同的是，濮韶华几乎没有任何相关乳品行业经验，在光明乳业之前一直在水产集团任职，因此还曾被外界视为“外行”领导。

濮韶华接任后，在资本市场频频出手，但光明的业绩依然没什么太大起色。张崇建和濮韶华领航的2015-2020年，光明乳业营业收入由193.73亿元增长至252.23亿元，年均复合增长率仅为5.42%，远低于郭本恒任期内2007年至2015年的年均复合增长率11.34%。

2021年10月27日，濮韶华离任，并提名黄黎明为其接班人。同年11月17日，光明乳业发布公告称，正式宣布选举黄黎明为公司董事长。

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与前任不同，黄黎明是光明乳业的老员工，入职时间超过20年，此前曾任光明乳业副总经理，常温营销中心总经理，生产中心总经理等职。可以说对光明乳业的各个环节都了如指掌。

黄黎明的回归实现了专业人做专业事的管理理念，有业内人士表示，黄黎明管理实战经验丰富，且全产业链融会贯通，对于光明乳业而言是不错的当家人人选。

但如今，黄黎明接棒一年后的成绩单并不亮眼，全国疫情不断反复，光明乳业总部又地处上海，造成了外部环境略显艰难。此外，内部规划如何延续，也是黄黎明面临的一个挑战。

执着低温奶

光明乳业是低温奶的领军企业，其在低温奶领域已经深耕了不止20年，在王佳芬时代就已经明确了坚持发展低温奶的战略。

低温奶市场确实曾给了光明乳业很好的反馈，不但带领其站上过高峰，即便在伊利和蒙牛两大龙头整体业绩远远甩开光明乳业之时，其仍位列低温奶市场份额榜首。

然而，对低温奶的执着，一定程度上也让光明乳业的发展有些束手束脚。

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早在2003年，光明乳业还沉浸在登上巅峰的喜悦之中，伊利和蒙牛就已经开始了常温奶领域的布局，并迅速在全国市场大获成功。

龙头的位置还没坐热，2003年，伊利凭借62.99亿元的收入力压光明乳业59.81亿元的收入水平。到2004年，蒙牛又凭借72.14亿元的收入超过光明乳业当年67.86亿元的收入规模。

众所周知，低温奶对冷链配送系统与低温鲜奶的保存、运输条件要求非常高，具有一定消费半径，但常温奶对运输方面的要求并不高，因此更容易发展成全国化销售。

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失去了常温奶的先机，但光明乳业并不在乎，王佳芬还在当时强调，“我们的主营产品一直都是新鲜牛奶与酸奶，我们的基本战略一直强调新鲜，没有动摇过。现在提出来回归，更准确地说是聚焦新鲜，将全公司的资源进一步集中。”

在低温奶的赛道闷头前进，确实让光明乳业守住了这一拳头产品，但公司整体的营收也和伊利、蒙牛越拉越远。

虽然在2009年，光明乳业推出的明星单品莫斯利安，开创了常温酸奶的先河，但伊利、蒙牛很快也入局常温酸奶市场，分别推出安慕希和纯甄，并通过早已建立好的渠道优势降对光明乳业维打击，莫斯利安迅速黯然失色。

此后，不论光明出什么新品，蒙牛、伊利都可以通过后发优势赶超。

郭本恒任职时已经意识到了这一问题，并提出面对婴幼儿奶粉这一中国乳业瓜分的最后一块蛋糕，“立不起来也要立”。

光明乳业的奶粉业务主要由境外子公司新西兰新莱特负责，然而，在发布今年三季报的同一天，光明乳业公告称，公司固定资产共计提减值准备 5089.94万元，主要是新西兰新莱特下属 Temuka 奶酪制造工厂资产闲置，且恢复运营取决于各种不确定的因素。可见，奶粉业务工厂的发展也并非一帆风顺。

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朱丹蓬认为，光明乳业主要聚焦低温奶业务，常温奶和奶粉业务薄弱，整个产品线与蒙牛、伊利差距较大。低温奶市场受区域半径限制，短时间内很难大规模扩张，随着巨头伊利、蒙牛入局，各区域乳企群雄割据，光明乳业的低温奶市场增长空间很难更进一步。

而在目前来看，光明乳业虽然仍位列低温奶市场份额榜首，但与伊利、蒙牛等差距已经微乎其微。

光明乳业如今已在低温奶上骑虎难下，低温奶既是光明乳业的排头兵，也是护城河，守住低温奶市场，成了历任董事长使命般的存在。如濮韶华上任百日时，发布了“领鲜”战略，聚焦低温奶市场。

朱丹蓬指出，光明乳业的短板在于常温奶，常温奶也让它在整个全国化的这个进程中是备受诟病。因为在10年前、15年前，有多少个三四五的线城市可以布局低温？又有多少人能够接受低温？有多少人能买得起低温？所以整个常温奶的劣势，让光明乳业已经掉队，从目前来看，它也只能去聚焦低温奶。光明乳业在常温奶领域已经失去了全国化的机会，未来也没有太大的机会。

但与历任董事长不同的是，黄黎明曾任常温营销中心总经理，有常温奶营销经验，或能突破新赛道。

在今年9月的光明乳业2022年上海辖区上市公司集体接待日暨中报业绩说明会上，黄黎明曾表示，“三季度要冲、四季度要拼，力争将疫情影响降到最低。”他还提到，公司将从产业链各个端口出发，聚焦主业、开拓市场、降低成本、控制费率。

如今三季度的成绩单已出，今年留给黄黎明的时间不多了。

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