本文来源：时代财经 作者：钟黛

图片来源：红星美凯龙官网

“Mall王”车建新正在通过出售资产方式保障公司流动性。

1月8日，建发股份（600153.SH）公告称，正在筹划通过现金方式协议收购红星美凯龙不超过30%的股份。本次交易完成后，本公司可能成为红星美凯龙控股股东。本次交易尚处于筹划阶段，尚存在重大不确定性。

两年前，车建新开始出售资产。红星控股相继以40亿元出售旗下地产业务主要运作平台红星企发70%的股权、以23.12亿元出售7家物流子公司全部股权给远洋集团（3377.HK），并以6.96亿元出售美凯龙物业80%股权给旭辉永升服务（1995.HK）。

DM查债通显示，截止2022年中报期末，红星控股一年内到期的非流动负债为211.57亿元，短期借款为40.93亿元，而其现金及现金等价物仅有82.16亿元。

如今，车建新选择出售红星美凯龙股权。有分析指出，通过控股权转让可谈判取得较高的转让价格，从而获取大笔资金偿还债务，同时新股东可让剩余股份“升值”。

1月9日早盘，建发股份股价低开后持续下挫，一度触及跌停。此外，港股红星美凯龙（1528.HK）大涨近22%，报3.25港元；A股已停牌。

出售控制权

红星美凯龙是红星控股旗下最核心的资产。

“截至2021年底，红星美凯龙是国内地域覆盖面最广阔、商场数量最多且经营面积最大的全国性家居装饰及家具商场运营商。”弗若斯特沙利文数据显示，就零售额而言，红星美凯龙占中国连锁家居装饰及家具商场行业的市场份额为17.5%。

截至2022年中报报告期末，红星美凯龙经营了94家自营商场，280家委管商场，10家战略合作商场，59个特许经营家居建材项目，共包括475家家居建材店或产业街，覆盖全国30个省、直辖市、自治区的224个城市，商场总经营面积2227万平方米。

美凯龙（601828.SH）财报显示，2019年至2021年，公司归母净利润分别为44.8亿元、17.31亿元和20.47亿元，2022年前三季度，公司归母净利润为13.18亿元。

有市场分析指出，随着消费复苏和房地产销售的见底反弹，过去几年压抑的家居装修的需求或将逐渐释放，对红星美凯龙2023年业绩的反转有所支撑。

美凯龙2022年半年报也认为：“长期来看，居民收入水平的增长、持续推进的城镇化进程、存量房翻新需求的持续增长、家居产品的消费升级等因素，都将为家居装饰及家具行业带来持续稳步的发展。公司将发挥龙头企业的优势，积极把握行业发展的良好机遇。”

在公告之前，建发与红星交易的消息便在圈子里不胫而走。一名红星系内部人士、一名接近建发的房企人士和三名接近红星系的房企人士均对时代财经表示，建发正在商谈入股。

一名接近红星系的房企人士看好这笔交易，他对时代财经指出：“建发集团做建材供应链，入股红星可以做业务延伸。”

时代财经了解到，按目前的谈判进度而言，建发股份即使入股红星美凯龙，红星美凯龙经营权也不会变。

建发凶猛

厦门建发集团有限公司为厦门市属国有企业，为资产总额超过6500亿元，年营业收入超过7000亿元的大型实业投资企业集团，主要业务涵盖供应链运营、城市建设与运营、旅游会展、医疗健康、新兴产业投资等多个领域。2021年，其位居福建省企业集团100强首位。

建发集团旗下上市公司包括建发股份（600153.SH）、建发国际（01908.HK）、建发物业 （02156.HK），建发合诚（603909.SH）以及建发新胜（00731.HK）。

其中，建发股份以供应链运营和房地产开发为双主业。2022年上半年，建发股份的营业收入达到3658亿元，同比增长26%；净利润41亿元，同比增长22%；归母净利润27亿元，同比增长6%。

其中，建发股份的供应链运营业务的收入规模达到3393亿元，在总营收中的占比高达92.85%。但供应链运营业务毛利率仅为1.9%，而其房地产业务毛利率为15.72%，因此房地产业务为建发股份带来近四成的毛利。

目前，建发地产业务来势凶猛。中指研究院数据显示，2022年，建发房产以544亿元的拿地金额位于全国第四位，以213万平方米的拿地面积位于全国第14位。

一名房企人士曾对时代财经指出，建发地产业务的经营优势包括：布局比较聚焦，没有摊太大，多位于城市核心区；产品比较好，中高端改善的形象树立起来了，产品力强，受市场欢迎；资金比较充足。

截至2022年三季报期末，建发股份账上现金及现金等价物尚余794亿元，一年内到期的非流动负债为179亿元，短期借款为248亿元。