中国基金报记者 方丽 陆慧婧

时隔10个多月时间，基金发行市场终于迎来百亿权益新基金。

据渠道人士透露，今日结束募集的易方达品质动能三年持有期混合在昨日募集近90亿元的基础上，最后一个发行日又吸引了十多亿资金认购，最终规模突破百亿大关，有望开启末日比例配售，该基金也将成为今年以来首只发行规模突破百亿的主动权益基金。

受全球市场波动影响，今年A股市场表现不佳，持有期产品成权益市场一道独特的风景线。今年权益类持有期基金热销469亿，接近权益类基金的“半壁江山”。

业内人士认为，权益类持有期基金与长期投资和价值投资理念相契合，近年来不断快速发展，有望逐渐成为权益类基金重要的运作形式。对于投资者而言，认购持有期基金可以避免频繁申赎带来的成本，长期来看，更长的投资期限也有利于提升投资胜率，带来更好的投资体验。

年内首现百亿规模权益新基金

开年以来的震荡行情一度将新基金发行一度拖至冰点，近期，随着市场回暖，基金发行市场在下半年终于迎来百亿规模的权益新基金。

今日(7月5日)是易方达品质动能三年持有期混合发行的最后一个交易日，基金君从银行渠道获悉，截止下午发行结束，该基金的募集金额已经突破百亿大关。

“6月 2 日启动发行当天，该基金首日就已募集超过10亿，考虑到最近几个月不少权益基金整体发行仍是个位数，可以说开局良好，而到了6月24日该基金募集规模就已经突破40亿元，6月30日募集规模上升至60亿元，之后几天募集规模继续攀升，截止7月4日，募集规模已经超过85亿元，基金管理人将发行截止日从7月8日提前至7月5日，最后一个发行日仍吸引了不少资金认购，最终规模突破百亿，成为今年以来首只百亿规模的权益新基金。”一位渠道人士透露。

还有业内人士表示，考虑到易方达品质动能发行上限是100亿，该基金有望开启末日比例配售。

“带较长锁定期的产品发行难度一直比普通基金高不少，在目前的市场行情下，三年持有期基金能够逆势募集百亿，可以称得上是今年基金发行市场中的一抹亮色。据了解，主要银行渠道均参与了该基金的发行，大家都觉得逆势布局长期限产品，是一件长期正确的事，也有助于提升客户的持有体验，其中，托管行——招商银行以及另一家国有大行——交通银行是本次新基金的发行主力。”另一位渠道人士如此评价。

在业内人士看来，易方达品质动能拟任基金经理陈皓过往长期优异业绩是本次基金热卖的主要原因之一。

陈皓自2007年毕业后即加入易方达基金，现已具有14年丰富投研经验，9年投资经验。他目前担任易方达基金副总裁、权益投资决策会员会委员、投资一部总经理。能力圈广泛，长期投资于TMT、医药生物、先进制造、高端消费等领域。

截止今年一季度末，陈皓管理时间超过5年的产品有三只，其中，易方达新经济混合管理时间超过7年，任职收益率达269.80%；易方达科翔混合管理时间接近8年，任职收益率达464.88%；易方达平稳增长混合管理时间超过9年，任职收益率达343.91%。

今年主动权益最高纪录出现

在今年A股震荡走弱的大背景之下，权益类基金发行遭遇冰点，此次是首次出现百亿级主动权益基金，更创出今年主动权益基金的最高募集纪录。

Wind数据显示，截至7月5日，按基金成立日来统计，今年以来，新发行基金有718只，发行总规模达6878.72万亿元，单只基金平均发行规模9.58亿元。

值得一提的是，发行规模达到百亿元量级的新基金有10只，清一色都是债权类产品。而这只基金是首只募集规模达到百亿的主动权益基金。

若仅从主动权益基金来看，此前主动权益基金最高募集纪录也是一只三年期主动权益产品，为1月13日成立兴证全球合衡三年持有基金，其首发规模为59.84亿元。

此外，今年募集还比较好的有汇丰晋信研究精选、信澳智远三年持有期、广发瑞誉一年持有、交银瑞和三年持有等基金，首次募集规模均超过30亿元。

一位渠道人士表示，其实三年期产品的发行难度较大，行业内布局这类产品还比较谨慎。这主要是因为三年后产品开放赎回时的业绩情况存在不确定性，不仅是投资者，银行销售人员本身也可能存在疑虑，目前市场环境下三年期产品能有这样的发行成绩实属难得。

“三年期产品发行比较难，投资者对于布局封闭三年的产品比较慎重，一般只有在牛市里面的明星基金经理才可以获得较好发行效果。”另一位渠道人士也表示，这类产品还需要“天时地利人和”配合，才有较好的发行效果，近期市场有所回暖也是主动权益类产品发行升温的原因之一。

基金公司积极布局“长持有期”产品

因近两年价值投资、长期投资理念逐渐为市场重视，基金公司布局包括定开型或带有“持有期”的主动权益产品积极性很高，但比较常见设置仍是3个月、6个月、1年的这类偏短开放周期，超过3年的“长持有期”产品占比仍少之又少，大概尤其5年期主动权益基金仅2只（不含FOF产品）。

从布局基金公司来看，布局持有超过3年的“长持有期”的公司基本围绕是头部公司或者权益投研能力较好的公司，如中欧、兴全、易方达、睿远、南方、嘉实、景顺长城、汇安、东方红、博时、富国、安信等。目前行业中有差不多三分二的基金公司并没有布局持有期三年期以上的主动权益基金。

但是今年风向出现变化，不少基金公司都布局了“长持有期”主动权益基金。仅从上半年，合计14只三年持有期主动权益基金先后发行，清一色为偏股混合基金，且基本都出自大型基金公司。其中，信澳智远三年持有期、交银瑞和三年持有、银华心兴三年持有、中欧多元价值三年持有在弱市中斩获超10亿的不俗发行成绩。

据记者了解，不少基金公司对于三年期权益产品热情高涨，预计未来将继续发力布局这类基金。

而从历史上来看，在2020年和2021年诞生了不少“三年期”产品，如广发基金刘格菘管理的广发行业严选三年持有、易方达萧楠管理的易方达高质量严选三年持有，募集规模超百亿，分别为148.7亿元、148.32亿，均出现比例配售。

不少知名基金经理在这两年均发行了三年期产品，且获得不俗的募集效果。

实际上，长持有期产品虽然发行难度高也拥有明显优势。与六个月持有期、两年持有期相比，三年期基金基本能够覆盖一轮国内股市的小周期，所以三年持有期的设置或能让投资者经历一次比较完整的市场周期，规避了一些不必要的提前止盈止损的操作，从胜率和收益两方面提升投资者的持有体验。同时，三年期产品的基金经理在前期没有赎回压力，也可以避免受到一些短期市场噪音的影响。这类产品秉持长期投资理念，策略的空间容量余地更大，因此在规模上没有明确偏好。

此外，还有人士认为，3年持有期的产品设计，从机制上确保中长期持有，帮助克服追涨杀跌的人性弱点，减缓追涨杀跌。三年封闭的产品，从机制上确保投资者管住手，并追求长期回报，也能进一步帮助基金经理聚焦长期投资，挖掘优秀个股，从而力争获得相对较好的投资收益。

基金公司也普遍看好这类持有期产品的前景。随着3年持有期盈利体验逐步提升，投资者对于3年持有期产品的接受度在稳步提升，因此相对看好此类产品的发展。

市场震荡仍乐观看待后市

积极布局权益产品

虽然2022年市场震荡，但是不少基金公司对后市仍较为乐观，不仅看好下半年市场，也表示积极布局权益类产品。

博时基金相关人士就乐观表示，因疫情总体得到控制、经济稳增长政策正在陆续发力，二季度股票市场的情绪明显好转，我们预计下半年权益市场仍会有较好的态势，总体会加大对权益基金的布局。

汇安基金更是直言，下半年会继续布局1-2只三年期产品，同时会基于汇安的几位行业老将做产品布局。“我们对后市相对乐观，因为上半年的负面因素都在逐一化解，不确定性反而是市场震荡向上的土壤。”

此外，创金合信相关人士表示，下半年拟推出的产品将覆盖不同风险收益特征的产品类型，其中有低波动固收+产品、均衡配置的FOF产品以及积极的权益产品，以满足投资者不同的需求。

不少投资人士看后市非常乐观。上投摩根基金副总经理、投资总监杜猛就表示，虽然近期有了一些反弹，但是整个市场还是处在相对较低的位置，后续要怎么走，可能还是需要去观察，比如地缘政治的冲突、海外通胀、疫情的演变等等。

“整体来说，这些不确定的因素或者悲观的预期也都一定程度地反映在指数里面了，同时展望下半年，我们的经济边际改善的确定性是很强的，至于什么时候出现趋势性上涨，没有人能给出准确的答案。对于投资者来说，在底部区域以定投的方式做中长线布局可能是一个较优的选择。”杜猛表示。

而财通基金总经理助理、基金投资部总监金梓才表示，当前的配置价值从一定程度上来说或已十分显著,而着眼于更长期的角度，我们也看好A股市场健康发展过程中的长线投资机会，在一个相对长时间维度下，当前仍是处于应该着眼于布局的阶段。

金梓才认为，站在目前时点来看，第一、今年的经济政策和货币政策，对资本市场比较有利。今年最难的时候大概率要过去了，疫情也在逐步好转。整个市场基本面利空的因素在减少。

第二，如果对本轮疫后复苏的力度和幅度做一个判断，我们大体上觉得，相较于2020年，本轮复苏会走得偏稳一点。

第三，确定性、行业空间、估值性价比这三个维度要同时满足，这样的行业在现阶段的市场里可能比较少。我们要客观承认它，也会尽量在这样的宏观环境下找一些机会，尽可能抓取收益。

第四，说到经济复苏，今年的通胀可能会超预期，产生一些连锁反应。

而建信基金权益投资部执行总经理陶灿表示，客观讲，5-6月份的市场有一定程度“抢跑”，股价反弹幅度在一定程度上超越基本面改善幅度。后续阶段到三季度末，整体基本面或将依然处于改善通道，大概率二季度盈利见底，三季度或将看到盈利回升，基本面趋势较好。总的来说，市场重心是上移的，但当前时点更适合定投方式介入。

鹏华深圳能源清洁能源REITs

一日“吸金”超百亿

事实上，不仅主动权益基金，今日REITs市场也出现爆款产品。

7月5日起至7月6日是鹏华深圳能源清洁能源REITs发行日期，不过仅仅一天时间，公众部分就已经出现超额认购并提前结束募集。

7月5日晚间，鹏华基金在深交所发布《关于鹏华深圳能源清洁能源封闭式基础设施证券投资基金公众投资者发售部分提前结束募集暨进行比例配售的公告》。

公告中称，截至2022年7月5日，本基金公众投资者累计有效认购申请份额已超过本次公众投资者的初始募集规模上限。根据基金合同有关规定，鹏华基金决定提前结束公众投资者的募集，本基金公众投资者募集期于2022年7月5日提前结束，2022年7月6日起不再接受公众投资者的认购申请。基金管理人将按照本基金份额发售公告中的相关约定对2022年7月5日的公众投资者有效认购申请采用“末日比例配售”的原则予以部分确认，未确认部分的认购款项将在募集期结束后退还给公众投资者，最终向公众投资者发售的基金份额数量由回拨机制（如有）及比例配售确定。

本基金战略投资者和网下投资者的募集期限保持不变，仍为2022年7月5日起至2022年7月6日（含）。

相关公告显示，鹏华深圳能源清洁能源reits发行价格为5.896元/份，基金份额总额为6亿份，其中，公众投资者认购的初始基金份额数量为0.54亿份，占发售份额总数的比例为9%，占扣除向战略投资者配售部分后发售数量的比例为30%，这也意味着今日面向公众投资者发行规模仅3.18亿元.

据业内人士透露，今日该REITs发行仅公众投资者部分就吸引了上百亿资金认购，也有业内人士反馈，公众投资者认购资金达到200亿以上水平，最终配售比例可能非常低。

受股债市场表现不佳影响，今年以来基金发行市场热度有所下降，公募REITs成为少有的爆款品种。4月7日，今年首单公募REITs——华夏中国交建REIT正式首发，包括战略配售、网下及网上认购三个环节引来了超1500亿资金追捧。而6月21日面向公众投资者发售的国金中国铁建高速REIT首发当日吸金超过400亿元，均为爆款。

编辑：舰长

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