2023开年不到半个月，陕西资本市场就迎来“喜讯”！

12日下午，在科创板上市委召开的2023年第6次审议会上，西安新通药物研究股份有限公司顺利过会，意味着陕西将迎来第81家上市公司（含5家过会未发行），以及第14家科创板公司，并在西北地区开创了“符合第5套上市标准”的先河。

同时，科创板“大赢家”西安高新区将迎来第8家科创板公司，以及第40家境内上市公司。

01

西北首家：第五套上市标准

新通药物于2000年成立，长年坚守“创新药”赛道，聚焦于乙肝、肝癌等重大疾病领域，创始人张登科则深耕中国医药研究超40年，成立之初就坚持“仿创结合，中西药并举”的中国特色研发道路，在后期还吸引到吉利德的资深科学家金伟丽博士等人。业内对此有积极评价称：“新通药物依托传统产品积极培育创新产品，走过了典型的自力更生之路。”

值得关注的是，新通药物是西北第1家通过科创板第五套标准上市的公司，即对“最近一年营收”、“最近三年经营活动产生的现金流量净额”、“最近三年累计研发投入占营收比例”等指标均不作要求。就陕西范围而言，此前13家科创板公司（含过会），仅炬光科技选择第二套标准，其余均为第一套。

放眼A股科创板，通过第五套上市的共有19家，分别是18家医药制造业公司和1家医疗器械公司，市值最大的君实生物（688180）超600亿元，最小的金迪克（688670）约40亿元。这种集中度已经证明了中国资本市场的制度进化，那就是对周期长、强研发、高投入等制药企业的友好，毕竟在中美当前的竞争中，生物制药的差距还是非常明显的。

▲图：19家第五套上市标准科创板公司

然而，第五套对“预计市值”要求较高，具体不低于人民币40亿元，得获得知名投资机构一定金额的投资。同时，要求“主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果”。对于医药行业企业，进一步要求“需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验”。

这么看来满足第五套标准也非易事。幸运的是，新通药物这一中国特色的研发模式已经取得了诸多进展，在9款在研产品中，CE-磷苯妥英钠注射液、富马酸海普诺福韦片、注射用MB07133分别处于上市许可申请、临床一期、临床二期阶段。

尤其是“甲磺酸帕拉德福韦片”已经进入三期临床阶段，业内普遍关注这款治疗慢性乙肝的药物，因为中国作为“乙肝大国”，感染人群有9000万左右，慢性乙型肝炎患者约2800万例，新发人数在2017年首次突破100万。显然，这种大量技术领先的优势，是新通药通对未来预期的信心来源。

来看新通药物具体表现。

财务端，2019年至2022年1-6月，净亏损分别为1.1亿元、0.91亿元、0.63亿元及0.31亿元，累计亏损超3亿元。这也意味着新通药物是西北首家“未盈利上市”公司。公开信息显示，全国首家通过第五套的泽璟生物（688266），在上市前3年半巨亏10亿。

市值端，公司以DCF估值方法为参考依据，结合报告期内融资的市场估值，预计首次公开发行的市值区间不低于40亿元。

研发端，从2019年至2022年1-6月，新通药物累计研发费用达3亿元，未来仍将较大规模的持续研发投入。

02

西高投进场：并列第10大股东

在第五套标准下，与市值密切挂钩的投资人，就非常关键了。

股权结构图显示，新通药物共有13名股东，其中3名为自然人。第一大股东张登科作为实控人，通过直接和间接方式累计持股比例58.68%。

在股东名单中，金融棒棒糖注意到，高新金控旗下的西高投持有92.66万股数量，占比0.68%，与山东科创和峨胜集团并列第10大股东，发行后比例将降至0.51%。

招股书披露，西高投2020年10月按64.76元/注册资本的价格，通过“基石投资基金”增资新通药物。

在金融棒棒糖看来，西高投既在真实呼应“做硬科技技术势能的发现者与产业动能的推动者”，也借道硬科技倾力支持高新区优势主导产业和西安市支柱产业。

众所周知，创新药具备强科技属性，有着医药研发皇冠上的明珠之称，代表最尖端的生命科学和生物科技。

新通药物长年坚守这一赛道，坚持自主创新与授权许可并举，逐步形成了新药研发的核心技术，按照欧盟标准建立了全省首个“药物制剂中试 GMP 工艺工程技术研究中心”，尽显“硬科技”底色。近三年研发投入2.7亿元。此次成功登陆主打“硬科技”领域的科创板，即是一次力证。

对于西安高新区而言，生物医药产业是“5+5+6+1”现代产业体系五大支柱产业集群之一，2021年规模突破600亿元，领域优势明显，未来剑指千亿级。其中包括10家上市公司。随着新通药物顺利上市，高新区生物医药“主力军”将再添一员，产业势力持续壮大。

西安“5661”现代产业体系中明确将生物医药作为6大支柱产业之一，尤其西安第十四次党代会提到，支柱产业在“强”上求突破，未来五年六大支柱产业均实现产值翻番。新通药物通过上市“小步快跑”为这一广阔目标蓄力。

新通药物此次募集资金12.79亿元，主要用于新药研发、创新药物产业化生产基地建设和补充流动资金三个项目。尤其是新药研发项目投入占比总募资额70%，可谓是“重头戏”，项目位于高新区瞪羚一路以西，占地面积3647㎡。

03

第14家：科创板再添一员

科创板真的给陕西带来重大机遇。截至2022年底，陕西凭借12家科创板（不含过会未发行）排名全国第10，与中部省份湖北并列，在西北地区名列前茅。

“靓丽成绩”背后，自然离不开省市区三级政府合力助推。

去年6月，省金融局发布2022年陕西上市后备企业名单，金融棒棒糖刊文，这次过会的新通药物即46家A档企业之一。截至目前，A档企业中已有北方长龙、诺瓦星云、源杰半导体、德银天下、巨子生物、华达股份和西高院7家公司陆续过会上市，涵盖沪深交易和港交所等市场，取得不错成效，也证明了“A档”的评价成色。

到了年底，由省金融局会同各有关单位集中举办了2022年陕西省上市后备企业“高管成长特训营”活动，首期11月23日开班，就是为了提高上市后备企业高管参与资本市场运作能力水平，助推企业加快上市融资。

加之此前发布的《陕西省“十四五”金融业高质量发展规划》《陕西省金融服务科创企业提质增效行动计划（2021-2023 年）》等，可以发现，从制定引领政策到落地务实活动，省金融局真正用心做实了助推上市工作。

西安则在2019年就发布《西安市加快推进科技创新型企业“科创板”上市扶持政策》，包含七条支持措施和三项保障措施。同时还建立健全“一企一专班七服务”促进上市工作机制，为每家拟上市企业成立专班，定制上市规划表等七大服务，“护航”西安优质上市企业。

身为全国首个硬科技创新示范区的西安高新区是科创板“大赢家”，长期以来持续大手笔释放对拟上市企业的鼓励支持，包括“上市十条”等，尤其以“科创九条”为代表的利好政策，在硬科技企业上市层面刷新省内奖励天花板，比如每年设立1亿元以上硬科技上市企业专项资金，给予10家以上硬科技企业上市奖励；支持企业加大研发投入，每年设立1亿元研发投入奖励专项资金等。

同时，西安高新区还引进上交所、深交所、北交所服务基地及陕西资本服务中心，提供覆盖上市全周期的“上市五专”服务，一系列贴心周到的服务，持续畅通高新区“硬科技”企业上市之路。

新通药物实控人张登科曾在接受采访时表示：“西安高新区自成立之初，就注重对高新技术企业的帮扶和引进，新通药物也是受益者。”

再次祝贺新通药物！