ETF指数基金估值表(119期)：

1. 格雷厄姆指数为2.02，A股市场整体回归正常估值区间。

近两周，代表A股的中证全指上涨+2.78%，代表港股的恒生指数上涨+4.33%，代表美股的标普500指数上涨+1.81%。

随着市场的连续上涨，A股格雷厄姆指数回落至2.02，低于我们划定的低估分界线（2.1），当前A股市场整体已经回归正常估值区间，处于正常偏低水位。

超跌的港股仅用3个月的时间从14600点狂飙至22700点，很多人都在等二次布局的机会，至于还会有否无人知晓，如果是纯右侧投资者，面对这种行情上车并不容易。

鱼的记忆只有七秒，而人类的记忆也不过尔尔，2个月之前你还在忧心忡忡感觉无解时，而现在已经多久没有担心过“疫情”了，一切似乎又回归正常轨道，至少目前如此。

去年一整年，特别是最近两个月的经历对每个人而言都弥足珍贵，也让我在假期之中思索了很多事情和进一步印证了对世界的认知：试图预测市场是不靠谱的，周期和波动才是万物的本质。

对普通投资者而言，应该将精力投入到如何利用好市场循环往复的周期和波动中，而不是投入到试图预测市场的迷宫之中。

随着市场的上涨，低估的品种开始逐步减少，有朋友开始担心，如果市场持续上涨，没有品种可投了怎么办？

首先，如果没有好的投资机会，着实没有必要霸王硬上弓，现金放在手里并不咬人，货币基金或者存款也比主动上套要强的多。

如果不是杀伐果断的专业趋势投资者，长期来看追高的结果不会太好。

其次，绝大多数时候，投资并不缺少机会，而是缺钱。

仅A股来说，自2015年牛市转熊以来，在2016年、2018年、2020年、2022年均出现了不错的投资机会，如果在叠加港股、美股、商品等市场，投资机会还是很多的，关键在于机会来临时的勇气和资金。

有机会就布局，没有机会就等，人这一辈子，经历几次轮回便会很可观了，耐心一定是投资者最大的美德。

2.当前低估的指数。

当前处于低估区域的宽基指数：

中证500、500质量成长、中证1000、1000成长创新、上证指数、沪港深300、沪港深500、中证红利、上证红利、科创50。

处于低估区域的行业或主题指数：

家电、全指医药、生物科技、创新药、科技龙头、全指信息、全指金融地产、上证180金融、中证银行、HK银行、中证证券、中证传媒、中证基建。

相较上期，宽基指数中中证800回归正常估值区间。

估值表详细说明：1. 增加全市场估值指标。

关于格雷厄姆指数，之前专门写过一篇文章做过解析，这里不再累述。

扬帆远航看“天气”-解读一个靠谱的全市场估值指标

为了进一步降低风险，我们格雷厄姆指数的低估阈值调整为2.1，格雷厄姆指数大于2.1时全市场进入低估区域，历史低估极值为2.6，低风险投资者建议格雷厄姆指数大于2.1时，再开始买入，这样可以很好的把控回撤问题。

低头走路，抬头看天。做投资，我们不光要关注具体投资标的的情况，更要关注当前全市场整体情况，毕竟能够逆势而行的并不多。

2. 表中字段说明：

分类：主要分为宽基、消费、医药、科技、金融、强周期等，普通投资者建议从宽基为主，优秀行业为辅（消费、医药、科技）。

指数质量星级：评定标准主要考量指数长期收益情况，☆☆☆代表较好，☆☆代表正常，☆代表较差。

历史估值观测区间：正常观测区间选择近10年，不过也有不少指数历史数据查不到那么久。

指标当前值：根据【估值指标】，此处填写指标当前的具体数值。

区间最低值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的估值最低值。

距离最低值下跌幅度：（【指标当前值】-【区间最低值】)/【指标当前值】

区间最高值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的的估值最高值。

距离最高值的上涨幅度：（【指标最高值】-【区间当前值】)/【指标当前值】

区间百分位（时间维度）：举个例子，表中沪深300的【区间百分位（时间维度）】为67.7%，也就是说，沪深300当前估值比近10年中67.7%的时间都要高。

场内代码：从规模、费率、收益情况综合考虑选取。

3. 为了方便读者更清晰的一眼分辨出指数大致估值情况，表中绿色代表该指数处于较低估值区域；表中黄色代表该指数处于正常估值区域；表中红色代表该指数处于较高估值区域。

评估的标准综合考虑了【距离最低值下跌幅度】和【区间百分位（时间维度）】,分别对应空间和时间因素。

4. 由于部分指数的行业构成可能会发生较大变化，指数估值的底部相较以往会有提升，打个比方，随着近些年越来越多的互联网巨头赴港上市，恒生指数和H股指数的估值底部必然是要抬升的。

5. 表中估值数据来源：中证指数、上证红利估值数据来源于中证指数网（暂无历史分为数据），其余指数估值数据以理杏仁为主、投资数据网为辅。

6. 历史百分位估值为我们衡量标的的贵贱提供了可量化的标尺，有很高的参考价值，但过往历史仅能体现过去，无法表达未来，具体到某一只指数，还是要结合指数特点，规则的变化，行业的发展等具体分析。

7. 估值表每周三收盘后及周末发布，一周两次，表中数据仅供参考，不构成投资建议，错误之处欢迎指正。