本文来源：时代周报 作者：齐鑫

作为蔚来汽车（NIO.NYSE；09866.HK）的好伙伴，江淮汽车（600418.SH）可谓出力又出钱。

12月22日，江淮汽车发布公告称，基于公司与蔚来汽车（安徽）有限公司（以下简称“安徽蔚来”）两方建立的长期战略合作关系，为共同推动新能源汽车制造合作，江淮汽车拟收购安徽蔚来持有的在建工程-设备安装工程相关项目资产（包括设备、工装类资产等）。

经审计，本次交易标的账面原值为15.08亿元（不含税），经评估后的交易价格为17.04亿元（含税）。

该公告一出迅速引发投资者关注。“江淮才是蔚来的金主爸爸。”“拿设备抵债？”在某投资者交流平台，有不少投资者猜测江淮此次收购的动机。

是什么样的项目资产吸引了江淮？江淮为何愿意收购？此次收购将产生怎样的影响？12月22日、23日，时代周报记者就相关情况多次联系江淮汽车董秘，电话均未接通。截至发稿未获江淮汽车、蔚来汽车的回复。

截至12月23日中午，江淮汽车股价至13.82元/股，较前一交易日上涨1.10%。蔚来股价为88.4港元/股，较前一交易日下降2.05%。

蔚来资金或有压力

尽管蔚来汽车是新能源车赛道中的明星企业，但却面临着不小的压力。

近期，蔚来陷入数据泄露风波，蔚来汽车创始人兼董事长李斌致歉，称“会对此次事件给用户带来的损失承担责任”。6月，蔚来测试车辆坠楼也受到多方关注，今年蔚来遇到的“糟心事”可不算少。

交付方面，蔚来汽车今年前11个月累计交付约10.7万辆，这个成绩与15万辆的年度销售目标还有约4万辆的差距，完成存在较大困难。

从财报来看，尽管蔚来汽车今年第三季度的收入总额同比增长了32.6%、环比增长了26.3%，达到了130.021亿元，但净亏损同比增长了392.1%、环比增长了49.1%，扩大至41.108亿元，创下新高。有媒体形容蔚来“每卖一辆车就要赔上13万元”。

在亏损的情况下，蔚来依然选择铺大摊子。天眼查显示，今年8月，蔚来移动科技有限公司成立，注册资本1亿美元。李斌曾透露，蔚来在上海与深圳设立了手机研发团队，团队人数超过300人。

除了手机，蔚来还组建了近300人芯片团队，同时研发自动驾驶芯片和激光雷达芯片。在动力电池领域蔚来也有涉足，今年10月，蔚来电池科技（安徽）有限公司成立，注册资本20亿元。

研发投入的扩大势必给蔚来增加不小的成本，而蔚来还在对外投资。今年2月24日，蔚来关联企业苏州蔚瑞出资2.5亿元，参与欣旺达汽车电池融资，持有2.01%的股权。

据媒体报道，9月下旬，蔚来全资子公司 Blue Northstar Limited 与澳大利亚矿产勘探和开发公司绿翼资源达成战略融资交易。获得融资后，绿翼资源将加快其阿根廷San Jorge锂项目的开发。蔚来方面对此回应称，会针对智能电动汽车核心部件相关的上游进行评估和布局，保障长期竞争优势。

“蔚来现在确实资金是有压力。”12月22日，江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔告诉时代周报记者，目前蔚来汽车开发的业务过多，缺乏资金，此次江淮汽车的收购能够让蔚来集中优势资金资源来做智能化相关的产品，开展相关的业务。

江淮深度“绑定”蔚来

事实上，蔚来的“好伙伴”江淮汽车也遇到了自己的难题。

今年前三季度，江淮汽车营业收入为275.44亿元，同比下滑10.36%；归属于上市公司股东的净利润亏损7.84亿元，同比下降502.26%。

产销方面，据江淮汽车披露的数据，今年前11个月，江淮汽车生产汽车466662辆，同比减少3.63%。

在张翔看来，江淮汽车自从给蔚来代工包括跟大众合资以后，其自主品牌价值下滑严重，在消费者眼中俨然变成了一个“代工厂”。“江淮现在主要的业务就是给别人代工和合资，这是它最大的问题。”张翔坦言。

值得注意的是，江淮汽车收到了多笔来自政府的补助，据时代周报记者查询Choice金融终端统计，今年以来江淮汽车获政府补贴金额累计超8亿元，其中不乏有稳岗补贴、扩岗补贴、研发补贴等项目。

而在此情况下，江淮汽车仍愿意拿出超17亿元收购蔚来部分资产，也难怪会有投资者认为江淮汽车是基于合作关系为蔚来“输血”。众所周知，蔚来汽车并不像特斯拉一样能够实现自产。2016年4月，双方签订协议，江淮汽车为蔚来汽车代工生产。去年5月，双方又签订了三年合作协议，代工年产能扩大至24万辆。

在全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树看来，江淮汽车给蔚来汽车做代工有助于自身的发展。

“江淮汽车肯定还是希望新能源走高端化能取得一定的效果。”12月23日，崔东树向时代周报记者表示，17亿元的收购不会对江淮产生太大资金压力，江淮与大众有合资合作的关系，大众也希望加速新能源发展，所以通过这种合作能增强江淮发展新能源的能力。蔚来汽车高端产品较为先进，技术能力较强，对江淮汽车而言此次收购有助于提升自身制造力。

张翔也表达了相似的看法。“这次收购让江淮和蔚来绑定得更深了，江淮继续加强它的代工能力，蔚来侧重于轻资产运营，主要是做研发。双方通过这次收购互补性、互相依赖性加强了，这样对双方也是个好事。”张翔表示。