最近这几个月，股市绿得猫姐都没有勇气打开自己的股票账户。

但这个周末，猫姐鼓起勇气打开了股神巴菲特的股票账户，终于得到了一丝丝安慰。

没错，股神，又双叒亏钱了！

图源视觉中国，已授权

11月5日，股神巴菲特掌舵的伯克希尔哈撒韦公布了三季度最新财报。

三季度，伯克希尔公司的投资和衍生品又一次出现大幅亏损，亏损幅度达到104.5亿美元。

至此，股神的“股票账户”，已经连续三个月出现亏损。

来看看股神今年以来炒股的成绩：

一季度，投资和衍生品小亏15.8亿美元，还算好的；

二季度，没能躲过美股暴跌，投资和衍生品巨亏533.8亿美元，其中股票帐面亏损高达668.6亿美元。

三季度，投资和衍生品继续大幅亏损104.5亿美元，但相较二季度已大幅有收窄。

但加加埋埋，今年前9个月，伯克希尔投资组合的累计亏损，也高达650.7亿美元（约合人民币4707亿元）。

看到这里，你是不是稍感安慰：

连股神炒股都亏钱了，更何况我？！

先别高兴得太早。

股神毕竟是股神，就算亏，也一定与众不同。

首先，虽然账户也浮亏了，但股神依然跑赢了大势。

财报显示，截至三季度末，伯克希尔前五大重仓股分别为：

美国运通公司(205亿美元)、苹果公司(1265亿美元)、美国银行(312亿美元)、可口可乐公司(224亿美元)、雪佛龙公司(244亿美元)。

这五只股票占伯克希尔股本证券总投资的约73％。

而这五只股票今年前三季度的涨跌表现分别是：

美国运通（-16.84%），苹果（-21.93%），美国银行（-31.13%）、可口可乐（-3.23%）、雪佛龙（27.04%）。

当中，只有美国银行的表现在今年前三季度标普500指数24.07％的跌幅更糟糕，其他4只均跑赢了大势。

尤其，由于俄乌冲突给能源供应带来压力，导致石油价格飙升，雪佛龙今年前三季度上涨了27％。

除此之外，今年以来，伯克希尔公司持续加仓西方石油，至9月底时，持股比例已提升至20.9%。

能源股是今年表现最佳板块，以66%的涨幅遥遥领先于其他板块，西方石油在股神加持下，股价更是飙升了1.5倍，位列标普500指数成分股表现榜首。

显然，上述两项投资，都再一次彰显了股神的投资眼光。

对比“中丐股”今年以来普遍暴跌超90%的惨状，股神的持仓，不要优胜太多。

其次，你的浮亏可能是真亏，但股神的浮亏，真的只是单个季度的账面亏损。

由于美国财务会计准则委员会（FASB）修改了公认会计原则（GAAP），要求上市公司在季报和年报中考虑其股票投资的短期波动，伯克希尔公司所投资股票的价格波动，不得不反映在公司的业绩报告里，即使只是未实现的帐面收益或帐面亏损。

但大家都知道，股神一直以来都是长期价值投资的奉行者，还曾有名言：”如果你不愿意持有一个股票10年，那么你连10分钟都不要持有”。

因而，伯克希尔公司持仓的股票，实际上投的都是长线。

别看今年前三季度，因为美股大跌导致伯克希尔公司的投资组合累计亏损高达650.7亿美元，但总的来看，伯克希尔的股票组合总的帐面浮盈依然高达1639亿美元，其中消费品为1166亿美元，相信是苹果公司贡献了绝大部分。

最后，不管是股票账户上的浮盈还是浮亏，只要股票一日没有卖出，就都只是账面上的数字。一如股神在财报中一再重申，任何单一季度的账面投资损益“通常都是没有意义的”。

当然，最后这一点，大家抹泪共勉！

就在三季度，巴菲特就首次减持了持股14年的比亚迪。

港交所文件显示，伯克希尔于8月24日出售了133万股比亚迪H股，套现近3.7亿港元。

11月1日，伯克希尔再出售330万股比亚迪股份，套现5.6亿港元。此次减持后，巴菲特仍持有1.967亿股，持股比例降至17.92%。

这才是真正的“落袋为安”。

当然，14年前巴菲特买入比亚迪的初始成本约为8港元/股，而8月24日的卖出价格超过300元/股。

显然，这又是巴菲特的一笔成功的投资。

其实，股票和衍生品投资只是伯克希尔公司其中一项业务，股神公司的其他业务还包括保险、铁路、公共事业、能源、制造业、服务和零售业务等。

其中，除了投资业务出现巨亏，公司的保险业务在三季度也因飓风、车险业务成本上升等因素影响出现接连亏损，三季度承保亏损扩大至9.6亿美元。

除了这两项之外，公司剩下的业务都是赚钱的：

铁路业务盈利14.4亿美元，轻微下跌；

公共事业和能源盈利15.9亿美元，轻微上升；

制造业、服务和零售业务盈利32.5亿美元，同比增长近20%。

从股神公司的各项业务表现，其实也可以看出趋势和端倪：

对于经济周期敏感的股票、衍生品投资以及保险等金融业务，在经济下行的时候，表现普遍跑输大市。

而对经济周期不那么敏感的公共事业、能源、食品零售等防御性板块，在经济下行时期，开始显示出韧性。

除此之外，最让猫姐震惊的，是伯克希尔公司的在手现金。截至9月底，该集团积累了近1090亿美元的现金储备。

接近8000亿的在手现金！秒杀了一众A股上市公司。

当然，截至2021年底，伯克希尔公司的总资产达到9588亿美元，资产规模也非常庞大。

但在负债率并不高的情况下，留存了超过总资产十分之一的现金在手，也确实令人震惊。

而且，这个金额还是较2020年、2021年已经有所缩水的结果。猫姐查了一下，2020年底和2021年底，伯克希尔公司的在手现金分别是1383亿美元、1440亿美元。

留存现金在手，可以理解为持币待购，但同样可以理解为是在给企业留存抵御风险的能力。

从这个角度来说，猫姐觉得，相较于股神出神入化的投资功力，股神对于风险的敬畏心，或许更加值得中国的企业去学习，特别是在当前的语境下。

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