华安王斌:“消费+制造”双轮驱动的能涨抗跌型选手

更新时间:2023-02-03 21:32:59作者:智慧百科

华安王斌:“消费+制造”双轮驱动的能涨抗跌型选手

低风险、高收益是每一个投资者都追求的,尤其在这两年的下跌行情中,投资者愈发认识到基金经理擅长控制风险是多么重要的一件事。华安的王斌就是一位风险控制得非常好,同时业绩也好的基金经理,近两年更是凭借着布局中小盘股大幅跑赢市场平均水平。

1、华安基金内部培养的能涨抗跌型选手

王斌在2011年7月毕业后就加入华安基金,做了7年的研究员后,2018 年10月起,开始担任基金经理,到目前,共管理5只产品,总管理规模187.78亿,都是主动偏股基金。



数据来源:wind,时间截至2022.12.29

他管理的第一只产品就是华安安信消费服务,从这个产品我们可以很好地观察到他的投资能力。

2021年初开始,消费板块经历了持续的下跌,但华安安信消费服务却逆势创造了大幅的正收益。分年度去看,不论是2021年的震荡行情,还是2019和2020年的上涨行情,华安安信消费服务都取得了正收益,而且不论是收益还是风险控制,在同类基金中的排名都非常靠前。在全市场几乎普跌的2022年,华安安信消费依然很好的控制住了回撤,同时收益排在同策略前30%。说明他能涨抗跌,可以适应各种类型的市场。

华安安信消费业绩走势图



数据来源:好买基金研究中心,时间区间:2021.1.18-2023.1.3



数据来源:好买基金研究中心,时间截至2022.12.31

王斌管理的另外四只基金同样能涨抗跌,管理时间大于1年的基金任职回报均能排在同类前5%,风险却远小于同类平均。



数据来源:wind,时间截至2022.12.31



数据来源:wind,时间截至2022.12.31

其中,华安聚嘉精选是好买重点关注的中小盘均衡风格基金。

王斌是怎么做到能涨抗跌的呢?我们尝试从他的投资理念和框架中寻找答案。

2、投资理念

1、以“消费+制造”的复合视角寻找高性价比标的进行均衡配置

王斌看重持有人的投资体验,坚守“投资被低估的成长性”的投资理念,兼顾质量、成长和估值的匹配度,优选具有高投资风险收益比的标的。


投资框架包括三个层次:

(1)自上而下选择优势赛道:以“消费+制造”的复合视角,优选空间大、增速快、格局好的行业。

王斌在做研究员时期逐步建立起“大消费+大制造”的复合视角,形成以制造思维看消费、以消费思维看制造的方法论,并将这个方法论向全市场拓展,捕捉投资机会。

他认为,全市场70%-80%的公司在剥离表面行业属性后,都可以被纳入到“消费+制造”的体系中,例如TMT行业虽然属于科技赛道,但其底层的运营模式可以用制造业的思维去考虑,再比如化工可能本身属于偏制造环节的行业,但像农药公司,其本质就是偏消费类的公司。

基于这样的思维看行业,他能覆盖大部分的行业,视野非常宽广,而且能做不同细分赛道景气度的比较。

(2)自下而上选择优质公司:选择在产业链中有竞争力、成长性高的公司。注重公司的质量、成长性和估值的匹配,也就是选择便宜的好资产。

(3)组合层面均衡配置:王斌的均衡配置不仅包含行业维度的分散配置,也包括大小盘、龙头和非龙头、左侧提前布局与右侧趋势交易的兼顾。通过这样多角度降低组合内资产的相关性,是王斌控制波动和回撤风险的重要手段。

比如,传统的消费基往往聚焦白酒这一个板块,但王斌的华安安信消费是对消费的各个细分赛道均衡配置,不仅有日常消费和可选消费的动态调整,还有医药消费、汽车消费、农业消费等各类消费品,所以才能在普遍意义上的消费低迷的21年和22年突出重围。

华安安信消费服务市值风格图



数据来源:wind,时间截至2022.9.30

华安聚嘉精选市值风格图



数据来源:wind,时间截至2022.9.30

2、分散持股、中高换手、保持较高股票仓位

王斌降低组合风险的手段还包括较低的持股集中度,前十大重仓股合计占股票市值的比重一般在40%左右。仓位管理上,王斌淡化择时,股票仓位通常都在80%以上,变化幅度不大。另外,王斌的换手率在这几年虽然有降低的趋势,但还是略高于市场平均水平。



数据来源:wind,时间截至2022.9.30

3、总结

王斌具备“消费+制造”的复合视角,中观选行业与微观选个股相结合,着重寻找成长性高、被低估的标的,行业和个股配置上较为分散,同时换手率较高,能够适应不同行情。

但需要注意的是,不论是中小盘风格还是高换手,对基金规模的要求都比较高,喜欢王斌的投资者一定要保持对规模的关注。

本文系好买研习社原创,如需转载,请在文章开头注明来源于“好买研习社”。未经授权,任何媒体和个人不得全部或者部分转载,否则将承担相应的法律责任。

免责条款:本文内容为基于公开资料研究完成,并不构成投资建议。投资者应审慎决策、独立承担风险。

边学边赚,就在好买研习社,更多内容,可以关注我的公众号一起交流哈:@好买研习社

本文标签: 安信  华安基金  王斌(医学家)