三季度清仓白酒拥抱VR,前海联合润丰混合基金兴冲冲踩雷歌尔股份

更新时间:2022-11-11 07:48:06作者:智慧百科

三季度清仓白酒拥抱VR,前海联合润丰混合基金兴冲冲踩雷歌尔股份

本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。

出品/公司研究室基金组

文/雪岩

这两天,持有歌尔股份(002241.SZ)的投资者估计夜不能眠。自从遭苹果砍单的消息公开后,这只AI领域的大牛股就成了投资人疯狂抛售的对象。只是,众人争先恐后逃命,最终出现踩踏式跌停,两三亿股卖盘封在跌停板上,除了极少数幸运者在集合竞价阶段成交,绝大部分人都只能看盘叹气。



公开信息显示,截至2022年9月30日,歌尔股份有39.32万股东,其中绝大多数是中小投资者。前十大股东中,除了控股股股东的姜家人,剩下的都是机构,包括中证金融、社保基金、保险公司以及公募基金。由于中证金融基本上长期持股不动,社保基金三季度已经部分减仓,因此,歌尔股份这波下跌中损失最大的除了中小散户,就是重仓持有这家VR龙头的公募基金,特别是那些三季度刚刚进场的后来者。



01、上百家基金重仓歌尔股份,最倒霉的竟然是这两家

在A股市场,有多家专门为苹果、富士康、小米等IT巨头做代工的上市公司,其中,那些位于苹果生产链上的公司,背靠这家全球智能手机巨头,以往业绩表现都不错,深受基金经理们的喜欢。这之中,就包括立讯精密(002475.SZ)、蓝思科技((300433.SZ)、歌尔股份。

近十年,苹果手机需求旺盛,给代工厂家利润空间较大,因此,果链上的企业都活得很好。不过,一旦某家公司被苹果踢出产业链,由于对果链的巨大依赖,断奶后那下场就不是一般的惨。



当初,欧菲光(002456.SZ)被踢出果链后,股价一路高山流水般下跌,这也让歌尔股份持有者难免恐慌。

一直以来,歌尔股份都是公募基金的重仓股,2022年中报显示,有940只基金持股。三季报时,持股基金降至121家,不过这个数据由于统计原因,其实并不准确。就目前已知信息看,持股最多的是易方达竞争优势企业混合A,持有2518万股。

不过,歌尔股份暴雷后,市场议论最多的并不是这只基金,而是另外2家,即:西部利得数字产业混合A与前海联合润丰混合A。倒不是说易方达竞争优势企业混合A损失不大,而是其歌尔股份持仓市值在基金净值中占比4.55%。按照三季报数据,这个比例排在20名以外。



事实上,多年来,歌尔股份一直是易方达系基金重仓股,这次踩雷的前50家基金中就有4只是易方达旗下的。不过,易方达系基金很早就进入歌尔股份,在这只大牛股身上赚过不少钱,因此,目前的下跌对公司整体组合收益的冲击,应该没有外界想象的那么大。

持股第二的是华夏中证5G通信主题ETF,持有1770万股,而且是三季度刚刚买入,持仓市值占基金净值比例5.85%。不过,考虑到其5G通信主题ETF持仓组合要求,因此,市场对其议论也不多。

显然,市场不是简单以持有歌尔股份多少股份来分析这些基金所受损失,而是以持仓市值占基金净值比例为标准来讨论的。以持仓占基金净值比例这个标准看,排在最前列的正是西部利得数字产业混合A与前海联合润丰混合A,截至9月30日,前者持仓市值占基金净值比例高达9.52%,后者持股市值占比7.98%。



02、刚成立即重仓歌尔股份,西部利得数字产业混合A开门不吉利

西部利得数字产业混合A是一只成立不久的新基金。公开信息显示,这只基金于2022年6月13日开始发行,6月28日宣告成立,基金初始份额是2.771份。这只产品的基金经理是何奇,毕业于基金经理五大摇篮之一的武汉大学经济系,曾任长江证券股份有限公司研究部分析师,光大保德信基金研究员,累计任职超过6年,应该说不是菜鸟,任职期间最佳回报也到过53%,因此,也不能说平庸。



不过,这只新基金可谓生不逢时,刚发行结束就碰上大盘下跌。截至9月30日,这只基金的份额已缩水过半,变成了1.0994亿份。恐怕这既不是何奇希望看到的,更不是基民们愿意接受的。



由于6月28号才宣告成立,因此,这只基金主要建仓时间应该是在7-9月份。从三季报公布的数据看,这只数字产业基金前十大重仓股都是业内知名的细分行业龙头股。其中,果链公司的立讯精密与歌尔股份位居第二、第三,持仓市值占基金净值比例分别为9.53%、9.52%。其实,这只基金持有歌尔股份的股数并不多,只有45万股,但由于基金规模偏小,持仓市值占基金净值比例就有些高。



单纯从仓位而言,这只基金9月底权益投资中股票投资占总仓位的92.34%,基本上算是满仓了,加之重仓股属于数字产业,不在风口上,这回又踩雷歌尔股份,可谓开门不吉利。

从这只基金净值这两天的变化看,11月8日净值下跌1.18%,.9日只下跌了0.73,%。合理的推测是:这只基金在8日集合竞价时已将歌尔股份成功卖出,否则,9日净值下跌应不止0.73%。即使如此,这只新基金也是个倒霉蛋,刚成立就赶上大盘暴跌不说,重仓股还踩雷了 ,难怪有基民在股吧里发牢骚:“成立之后就干满仓,没风险意识吗?!”



03、三季度清仓白酒拥抱VR,前海联合润丰混合基金兴冲冲拥抱歌尔股份

这两天,歌尔股份连续2天跌停,持股的中小散户成了热锅上的蚂蚁,那些重仓的基金经理们也是不得安生。网络上热传:“歌尔股份巨量封单跌停!有基金经理却在三季度将其买到第一大重仓”。
这位倒霉的基金经理,应该不是上述的何奇,他管理的那只新基金,第一大仓位股票是三七互娱(002555.SZ);也不是华夏中证5G通信主题ETF,其第一大持仓股票是立讯精密;更不是易方达竞争优势企业混合A,其第一大持仓股票是隆基绿能(601012.SH)。

公司研究室综合比较各方数据,传言中的这位基金经理应该是前海联合润丰混合的熊钰,他管理的这只基金在二季度时,还对酒行业偏爱有加,前十大重仓股多达6只白酒类个股,但到了3季度末,前十大重仓股全都换了个遍,重仓买入虚拟现实、元宇宙类股票,而且把歌尔股份买到了第一大重仓股。



公开信息显示,熊钰是金融学硕士研究生,有4年证券基金投资研究经验,于2015年12月加入前海联合基金,现任职于权益投资部。2020年5月12日任新疆前海联合润丰灵活配置混合型证券投资基金经理。

9月末这只基金的净资产1.30亿元,从资产配置看,股票占净值比87.05%,债券占净值比7.05%,剩下的是现金。其中,持股歌尔股份39.10万股,占比7.98%,位居持仓市值占比第一位。



歌尔股份位列基金持仓市值第一不算什么,关键是前海联合润丰这个第一来得不是时候,是基金经理熊钰将二季度的白酒清仓后重仓换进去的。眼下,白酒股暴跌后开始反弹,而歌尔股份却暴雷了,两相对比反差太大,这才引起市场热议。



在基金三季报中,前海联合润丰灵活配置混合基金经理这样写道:“站在目前的时点,VR 就像十几年前的智能手机,处于快速增长的前夜,也孕育了大量的投资机会,从硬件的‘苹果链’、小米等到软件的腾讯、快手等等。面对如此机会,怎么能不让人兴奋。本基金将持续沿着虚拟现实、元宇宙这一投资主线,上下求索,深度挖掘,提前布局,以期为持有人创造更大的收益。”

显然,这只基金的经理人是满怀信心,兴冲冲地冲进他向往的虚拟世界,重仓买入歌尔股份等股票的。

老股民都知道,换股如换头。因此,基金经理对手头股票组合进行清仓式换股,确实风险很大。前海联合润丰灵活配置混合这次换股踩雷的教训,值得其他基金经理吸取。令人深思的是,做出这些投资决策时,公司的前期调研、后期风控是否真的起了作用。

从基金净值变化看,前海联合润丰灵活配置混合净值11月8日、9日连续两天下跌,跌幅1.25%、1,28%。显然,其持有的歌尔股份应该还在手中,没能在第一时间清仓。从目前的跌势看,这只股票估计还会继续下跌,因此,这只基金的净值增长估计还会受到影响。