（图片来源：视觉中国）

去年6月因纯牛奶抽检不合格而被广泛关注的新疆网红奶麦趣尔（002719.SZ），近来又成了市场的焦点。

自2022年12月21日开始，麦趣尔股价连续飙涨，9个交易日实现翻倍，俨然跨年“妖股”。而伴随股价的上涨，公司持股5%以上的股东“精准”减持套现，饱受诟病，叠加1月5日晚间公司披露控股股东收到执行证书的公告，麦趣尔股价坐上过山车，连续下行。

钛媒体APP注意到，无论是此前的纯牛奶抽检翻车还是如今的经营困局，麦趣尔一切问题的根源还在控股股东和实控人，而后者深陷资金困境，早已自身难保。

控股股东再收执行证书

麦趣尔1月5日晚间公告，控股股东新疆麦趣尔集团有限责任公司（以下简称“麦趣尔集团”）收到新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市法诺公证处出具的执行证书，涉及债务本金及补偿金合计9554.75万元，申请执行人新疆金投资产管理股份有限公司（以下简称“新疆金投”）可向有管辖权的人民法院申请强制执行。

具体而言，新疆嘉吉信投资有限公司（以下简称“新疆嘉吉信”）未能在规定时间内偿还债务，根据约定，新疆恒嘉房地产开发有限公司（以下简称“恒嘉房地产”）为上述债务提供抵押担保，麦趣尔集团以持有的麦趣尔流通股票为上述债务提供质押担保。因此，新疆金投向公证处申请出具执行证书。

（执行证书情况，来源：公告）

而企查查显示，新疆嘉吉信成立于2002年5月，注册资金9950万元，是麦趣尔集团的控股子公司，持股比例为98%。经营范围包括商业投资、房屋租赁、仓储服务等。

恒佳房地产则成立于2008年12月，注册资金2040万元，东莞市丰荣文旅投资有限公司系大股东和麦趣尔集团各持股51%和49%。经营范围包括房地产开发经营、房地产经纪、物业服务、家政服务等。

麦趣尔在公告中称，“麦趣尔集团为该笔债务保证人、质押人，该事项中所涉股份处于质押状态，实际执行存在不确定性；如若执行，不会导致公司控制权发生变化，不会对公司治理结构及持续经营产生影响。”

实际上，这早已不是麦趣尔集团收到的第一份执行证书了。根据中报披露，麦趣尔的控股股东麦趣尔集团及一致行动人共持有公司股份7168.60万股，占公司总股本的41.03%。其中，麦趣尔集团持股34.04%，麦趣尔集团的股东包括王翠先、李玉瑚夫妇及二人的儿子李勇、李刚（分别持股35%、30%、20%、15%）；李勇（公司实控人、董事长）、王翠先还直接持有麦趣尔6.45%、0.55%的股权。而企查查显示，麦趣尔集团是失信被执行人、被执行人，涉及司法案件32个。

根据麦趣尔2022年11月7日的公告，麦趣尔集团因债务违约被东方证券起诉，截至彼时，麦趣尔集团所持麦趣尔的股份已全部被法院轮候冻结。作为“老赖”，麦趣尔集团今年5次被限制高消费，其法定代表人李玉瑚也被限制高消费。

无独有偶，李勇旗下的多家企业也经营异常、陷诉讼纠纷、被限制高消费，缺钱的李勇几乎将持有的麦趣尔股份悉数质押，质押比例高达99.79%。

股东精准减持与游资狂欢

受麦趣尔集团收执行证书消息影响，1月6日，麦趣尔股价大幅低开，之后几番挣扎仍未有起色，不到10点就已经被卖单砸跌停。尽管午后有所回调，但截至收盘仍跌6.63%，报13.95元/股。

而在此前，麦趣尔走势被谑为跨年“妖股”。

回溯来看，去年因纯牛奶抽检翻车导致股价持续下行并一度下探至6.47元/股后，麦趣尔股价就一直在相对低位震荡。直到去年12月21日，公司股价突然涨停并连续收出8个涨停板，后在1月3日继续上拉，盘中一度上摸至17.18元/股。截至1月3日收盘，麦趣尔用9个交易日的时间，实现117.69%的涨幅。

（麦趣尔日K线图，来源：wind）

伴随股价的非理性上涨，公司连发3份异动公告并于12月28日收到深交所关注函，但这并未影响麦趣尔股价上涨趋势。但很快，转折点出现，即公司发布股东“精准”减持的公告。

1月4日晚间，麦趣尔公告称，公司持股5%以上股东昌吉州国有资产投资经营集团有限公司(以下简称“昌吉州国投”)于2022年12月30日至 2023年1月3日累计减持公司股份345万股，占公司总股本比例1.98%。

值得一提的是，昌吉州国投的股权是此前拍卖所得。2021年初和2022年初，麦趣尔集团持股曾两次被拍卖，买受人均为昌吉州国投。于是，昌吉州国投合计持有麦趣尔10.11%的股权，成为公司第二大股东。此番减持后，昌吉州国投仍持有麦趣尔8.13%的股权。

公告一出，1月5日，麦趣尔直接跌停。1月6日，上午一度跌停，最终打开跌停板，收跌6.63%，“过山车”行情猝不及防。

当然，麦趣尔股价急上急下背后，少不了游资推波助澜。钛媒体APP注意到，2022年12月22日、27日和29日的龙虎榜数据显示，多知名游资所在营业部均在麦趣尔此轮行业中短线操作。

比如，12月27日，东方财富证券拉萨团结路第二营业部买入612.78万元的同时卖出470.23万元；财信证券杭州西湖国贸中心营业部则在12月27日买入1094.35万元，后于29日卖出1287.24万元；申港证券广东分公司22日买入641.70万元，待到29日，出货1427.87万元。

经营困局难解

一边是股价飙涨、股东卡点减持、游资狂欢，另一边却是麦趣尔经营日渐萎缩，丝毫未见改善迹象。

实际上，2014年登陆A股的麦趣尔，上市后的高光仅维持了一年。2015年，麦趣尔实现营业收入5.18亿元，同比增长61.23%；归母净利润7124.98万元，同比增长71.96%。此后，公司营业收入连年增加，但盈利能力却每况愈下。2016年、2017年，公司归母净利润降至2811.24万元、1883.55万元；到2018年、2019年更甚，连续亏损2年，净利润分别为-1.54亿元、-6946.49万元。2020年，为了扭亏保壳，麦趣尔使尽浑身解数，施展财技还被广泛质疑，但总算使得当年净利润录得5275.08万元。但这样的扭亏并不能持续，2021年业绩再度大幅下滑，在营收高达11.46亿元的背景下仅盈利1845.75万元，同比骤降65.01%。

屋漏偏逢连夜雨。2022年6月麦趣尔陷入添加剂风波，并主动停产。8月22日晚间，麦趣尔发布《关于收到行政处罚决定书的公告》称，2022年6月27日，新疆昌吉市市场监督管理局(以下简称“昌吉市市监局”)收到国家食品安全抽检信息系统平台推送浙江省丽水市庆元县市场监督管理局检验报告，检验结论为麦趣尔2批次纯牛奶含有丙二醇，为不合格食品。次日，昌吉市市监局启动核查处置，并依法立案调查。同时，麦趣尔于7月3日停止纯牛奶生产并整改。最终，因构成超范围使用食品添加剂生产食品的行为，麦趣尔被处以没收违法所得约36万元，没收全部不合格纯牛奶产品，罚款7315.1万元的处罚。

根据公司去年12月30日晚间披露的给深交所关注函的回函，自2022年8月恢复纯牛奶生产以来，纯牛奶及其他产品均已逐步恢复生产和销售。乳制品业务所有产品已全部恢复生产及销售，由于疫情的影响目前各渠道的销售恢复相对缓慢，正在逐步恢复过程中；烘焙食品业务生产及销售情况一切正常；烘焙连锁业务也受到疫情影响，前期为配合疫情防控的要求，新疆部分门店处于闭店状态，目前所有门店已开业，生产、销售均已恢复正常。

值得一提的是，深交所互动易平台的问答显示，因为此前的违规使用添加剂，导致各网络销售平台冻结商户资金，很多麦趣尔的代理商及销售过麦趣尔产品的商户因资金被冻结无法正常运作经营。公司回复称：“公司积极通过各个渠道及方式与各大平台进行沟通，尽快恢复电商平台销售。”

但添加剂风波对业绩的负面影响已经凸显。2022年前三季度，麦趣尔营收8.49亿元，同比增长3.13%；归母净利润-3.16亿元，亏损进一步加大。单看第三季度，经营更加惨烈，单季仅实现营收1.41亿元，亏损1.41亿元。

（麦趣尔盈利情况，来源：wind）

面对当前的困局，公司表示，“公司有信心解决目前困境，尽快恢复原有业务。”但在控股股东及实控人家族自顾不暇的当下，麦趣尔能否走出困境，目前可能还只能打一个问号。

（本文首发钛媒体APP，作者｜苏启桃）