威马汽车上市有新进展，通过与港股上市公司APOLLO（阿波罗）出行战略并购，或将登陆港交所。消息一出，1月12日早盘，APOLLO出行冲高回落，午盘为0.24港元/股，总市值23亿港元。

早在2022年5月，威马汽车创始人、董事长兼CEO沈晖就进入APOLLO出行董事会；当年9月，APOLLO出行变更公司名。据相关知情人士介绍，威马新近获得三笔超20亿港元资金支持，或将减轻公司经营压力。

威马汽车网站主页。公司官网/截图

APOLLO出行亏损多年，沈晖2022年5月进入公司董事会

1月12日，港股上市公司APOLLO出行发布公告称，与威马汽车订立收购协议，拟以20.23亿美元（相当于158.71亿港元）收购威马汽车子公司，将透过以每股0.55港元配发288亿股的方式进行结算。

威马此次交易的估值为25.1亿美元。对于估值来源，公告显示，参考行业上市公司2021年平均市销率，约3.9倍（蔚来为3.3倍；小鹏为1.9倍，理想为4.3倍，零跑为6.1倍）。威马此次交易为3.7倍市销率。对照2021年57亿美元估值，下降了56%，接近行业平均水平（蔚来下降了51%，小鹏下降了71%，理想下降了35%）。

知情人介绍，公告经香港联交所审核批准挂网，双方公司交易对价也经联交所审核同意，后续流程主要为阿波罗对威马进行尽职尽调，考虑到威马已于2022年5月31日递交A1招股书且完成3-4轮对联交所问题的回复，本来计划于2022年10月完成联交所聆讯；故上述尽职尽调具备已经香港联交所充分审核的材料为基础，计划可在2-3月内完成。乐观估计，威马具有极大可能性在本年二季度完成挂牌。

该交易始于2022年12月5日，APOLLO出行发布公告称，集团目前拟收购一间从事智能电动车的公司，目标公司的业务涵盖一系列配备先进技术的“智能电动车”。1月11日晚间，APOLLO出行发布补充公告显示，该目标公司为威马汽车。

对于“威马汽车计划借壳Apollo出行港股上市”传闻，2022年12月，威马汽车方面对新京报贝壳财经记者表示，“对于市场传闻不予置评，请关注公司官方信息。”

不过，双方关联或更早。2022年5月，威马汽车创始人、董事长兼CEO沈晖便进入APOLLO出行董事会，成为非执行董事。另据公告，威马汽车在此次交易前就持有APOLLO出行公司23.67%股权。

公开信息显示，APOLLO出行原名“力世纪”，以经营珠宝及钟表产品贸易起家，2017年进入电动车行业。2022年9月，公司更名APOLLO出行。公司多年亏损，截至2022年9月30日止十二个月扭亏为盈，营收为6.90亿港元，同比增长30.53%；净利润3782万港元，同比增长110.82%。

据接近威马的人士透露，在完成并购上市同时，威马汽车将完成品牌与产品战略升级——威马将与阿波罗共同研发，近期将推出产品发布的X@A量产智能轿跑，预计价格在10万美元以上。

威马汽车2022年初转道港股，去年下半年公司承压

威马汽车上市之路十分不易。作为“新造车四小龙”，威马汽车此前表现还不错，在蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车纷纷上市后，威马被给予厚望。2021年初，上海证监局发布公告称威马汽车已具备辅导验收及科创板上市申请条件，上交所即将受理其递交的申报材料。不过该事件迟迟未有进展。

2021年下半年，威马汽车IPO有新动向。当年10月，威马汽车宣布预计将获得由电讯盈科和信德集团领投等超过3亿美元的D1轮融资。公开信息显示，电讯盈科为李嘉诚家族企业，信德集团为何鸿燊家族企业。

当时，威马汽车联席财务官张然在接受新京报贝壳财经记者采访时表示，此轮融资显示出港澳两地的大财团对威马汽车海外上市潜在机会的一个认同，对威马汽车后续上市有非常好的促进作用。

为了给这些投资人信心与前景，威马汽车趁热打铁在2021年10月份举行声势浩大的发布会，推出首款智能纯电轿车威马M7，标志着威马“SUV+轿车”双线布局正式启动。

这场发布会确实得到了不错效果。当年12月，威马汽车获得雅居乐集团领投的1.52亿美元。此外，招股书显示，自2022年1月至3月，三名投资者参与D轮融资总金额1.07亿美元。威马汽车介绍，近半年完成了近6亿美元的Pre IPO轮融资，其累计融资额达350亿元。

有这些投资人加持，威马汽车改道港股，2022年6月，威马汽车向港交所递交招股书，海通国际、招银国际及中银国际为其保荐人。不过，截至目前，威马还未成功进入港交所。而在其身后的零跑汽车却跑到其前面，在港股上市。

迟迟没有上市消息的威马汽车也面临现金流压力，小道消息接踵而来。2022年9月底，“创始人沈晖年薪12亿元”更是上了热搜。不过，接近威马汽车的人士解释称：威马汽车高管薪酬中“股权激励”，是按照评估得到的股权激励公允价值计算确认的金额，非现金性质，并不会产生实际的现金支付，且会设置严格的履行条件和标准，并非一定能够实现兑付。

当年11月下旬，沈晖发布全员内部信，称为了应对资金压力，将通过一系列财务措施降低运营成本，包括高管和员工降薪迟发等。此举更是把威马汽车推至风口浪尖。据新京报贝壳财经记者了解到，2022年底，威马汽车不少员工离职。

造车新势力遇阵痛，威马汽车或能“回血”

“以沈晖为核心的威马高层对汽车行业周期、产业链周期、产品周期等产业周期具有清晰的认知，2022年，在多家造车新势力遭遇股价腰斩时，威马当即做出战略调整，寻求更加务实及可控的上市路径。”接近威马的人士表示。

造车是一项烧钱的业务，并购完成时间仍受不确定因素影响，包括监管批准及市场状况。在实施提高盈利能力等措施的同时，威马有必要筹集临时融资以大幅增加其现金储备，补充现金流及所需营运资金。

接近威马的人士透露，公司新近获得三笔资金支持（期间融资），将用于增加现金储备，补充现金流和所需运营资金。包括与港澳地区一家主要商业银行总行订立一份指示性信贷条款清单，该银行的上海分行亦为收购目标集团现有银团贷款融资的参与银行之一，金额为2.5亿港元融资。

此外，公司与深圳正威国际订立一份具法律约束力之信贷条款清单，金额为5亿元人民币的融资。与雅居乐集团订立融资协议，金额为15亿港元的融资。

“RTO（反向收购）完成即挂牌日，威马预计还将完成不少于5亿美元的股权融资。”该知情人士介绍。

2022年以来，国内造车新势力或多或少均面临压力，头部汽车销量和管理层也发生变化。此次，威马汽车与与APOLLO出行战略并购，也为公司战略调整带来契机。根据灼识咨询报告，透过收购事项，APOLLO出行将共享威马汽车在中国市场的成熟业务。

接近威马的人士表示，APOLLO造车产业链与威马造车产业链可实现资源互补：战略合并后，威马借机实现品牌向上，进一步完善产品矩阵，贯通超豪华、高端、主流三大市场。双方将通过多品牌协同布局，实现研发协同，技术及平台共享，覆盖差异化市场。

新京报贝壳财经记者 陈维城

编辑 岳彩周

校对 柳宝庆