规模的大的已经没规模了，会赚钱的也赚不到钱了。

最近的市场，一言难尽。不管愿不愿意面对，这是又到了A股企业三季报发布的时间。

和其他行业比起来，房地产企业基本都是拖到最后一个交作业。

不看还好，一看吓一跳，只能叹一口气。

一直有“利润王”之称的中海，第三季度收入下滑59.48%，扣非经营溢利少得有点可怜了。

的确有点失望。不敢相信，这是央企啊。更何况中海一直被标榜“好学生”，三季度，到底发生了什么？

更重要的是，我们发现，有一家国企这一年都没拿过地。

将中海、保利、绿地控股这三家央国企放在一起讨论，又会得出什么结论？

绝对没有捧一踩一，我们拿企业公布的数据来讨论！

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中海收入跌近6成

扣非溢利只有18亿？

中海虽然销售不是第一，营收也不是第一，但利润却总能拿行业第一。

比如2021年，中海净利润431亿元，超过碧桂园、万科、保利。平均每个季度来看，至少单个季度能净赚过百亿。

这也是“利润王”称号的由来。

今年上半年，中海净利润失速下滑，降幅近2成，被万科超过。

没想到，更大的打击，是第三季度。

就在昨天，中海公布了今年三季度的经营情况，精华就在下面这张图。

第三季度，中海收入175.2亿元，扣非经营溢利18亿。

去年同期（2021年7-9月），中海收入432.4亿元，经营溢利80亿。

80变18！

换句话说，第三季度，中海收入断崖式下滑，跌超59%。经营溢利公布的口径不一，不能简单算同比，但也能看出和去年有很大的差距。

截图自中海公告

原因是什么？公告没有明说。

能推测的是，结转慢，交付减，且经营溢利受计提投资物业公允价值和汇兑净损益的影响大。

不信你看昨天公布的房价数据和最近的人民币汇率。

70个大中城市，一手和二手的房价同比下降的城市越来越多，上个月一手和二手房价下滑的城市已经分别有50个和63个。

截图自统计局，赣州是个神奇的城市，一二手的房价都没跌

汇率呢？人民币贬值的趋势暂时未得到缓解。

对企业的影响，借了美债的，要还更多钱，利息和借贷成本增加。

据悉，截至6月底时，中海的有息负债有将近2700亿，其中15.9%是美债。

人民币贬值，对中海肯定有影响，三季扣非溢利的下滑就是最好的证明。

横向对比一下其他房企，如绿地第三季度的房地产收入约368亿，同比去年跌幅在29.9%。

中海拿地不多

绿地“颗粒无收”

中海的投拓力度。也在放缓。

近三个月，中海拿地10宗，新增楼面面积195万平，总地价322亿。

但只算中海的权益占比的话，新增权益面积182万平，权益地价288.5亿。

截图自中海公告

这么说的话，看不出差距，那就横向对比，看看保利的拿地力度。

保利1-9月拿了70宗地，新增建筑面积771万平，拿地金额1235亿。

结合半年报，保利第三季度的拿地数量是33宗，新增面积359万平，拿地金额628亿。

和中海比，保利在第三季度还是猛很多。

更重要的是，保利拿地的城市，上海、厦门及广州的拿地资金占比超过45%。

布局也是有讲究，上海是上个月仅存的一二手房价都没跌的5个城市之一，广州不用说了，保利的大本营。

截图自保利公告

而绿地的情况，就比保利和中海惨多了，颗粒无收。

绿地在最新的三季度经营报告中称，今年1-9月，绿地无新增房地产项目！

也就是，绿地一直在“吃老本”，啃过去拿下的项目。

房企不拿地，最直接的影响是未来几年的销售业绩会下滑。

现在房地产企业的销售业绩下滑是因为市场因素，买房的人变少了。

再过个两三年，没有销售业绩的房企，就是因为这两年没钱拿地。

在民企几乎不拿地的当下，没想到绿地作为上海国企参股的房企，如今是一块地都不拿了。

显然，绿地的钱，都急着拿去还债了。

绿地似乎想摆脱“开发商”的身份，逐渐转型为“建筑商”，即大搞基建。

接下来几年，地产的游戏，可能只剩央国企了。

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