国家统计局12日发布的数据显示，4月份全国CPI(居民消费价格指数)时隔5个月重归“3时代”，4月CPI同比上涨3.3%。其中，猪肉价格环比下跌7.6%，降幅扩大0.7个百分点。

　　从核心CPI看，4月同比上涨1.1%，创2013年有统计以来的次低，显示需求显然不足。与此同时，4月PPI(工业生产者出厂价格指数)同比、环比跌幅均扩大，表明工业品通缩。

　　对于物价的未来走势，有观点以为，5月猪肉、鲜菜价格会潞傍下降，CPI潞傍保持下行的态势，下半年CPI同比有望重返“2时代”。5月PPI环比有望转正，但工业品通缩局面难现显然改观。在这一背景下，宏观政策取向约摸是怎样的?有观点以为，央行降息节奏有约摸适度加快，预计当前已处低位的普通贷款利率还有1个百分点左右的下行空间。

　　CPI涨幅持续三个月归落

　　国家统计局发布的数据显示，4月CPI同比上涨3.3%，接近3.0%的目标水平。CPI持续三个月下行。

　　其中，食品价格是拉动CPI上涨的主要因素，但涨幅水平正在迅速归落。4月食品价格上涨14.8%，涨幅归落3.5个百分点，影响CPI上涨约2.98个百分点。而食品中，猪肉、蔬菜价格下降，加上去年同期价格基数较高，是带动本月食品价格、乃至整个CPI涨幅归落的主要缘故。

　　猪肉价格涨幅今年首次降到100%以内

　　CPI与猪肉息息相关。记者注意到，能繁母猪存栏2019年9月见底后持续增添，生猪存栏量同比从2019年四季度的-27.5%大幅收窄至今年一季度的-14.4%，生猪补栏和猪肉供赠增添，带动CPI猪肉项环比下跌7.6%，降幅扩大0.7个百分点。从同比看，猪肉价格上涨96.9%，涨幅归落19.5个百分点，这也是猪肉价格同比涨幅今年首次降到100%以内。

　　“上年4月猪肉价格曾浮现涨幅跳升，基数垫高也推动今年4月猪肉价格同比涨幅大幅归落19.5个百分点。”东方金诚宏观首席分析师王青表示。

　　随着天气转暖，鲜菜供应量增添，鲜菜价格环比下降8.0%，这意味着菜价持续两个月处于负增状态。此外，4月鲜果和鸡蛋供应充沛，价格环比均下降2.2%，同比则分辞为-2.7%和-10.5%，价格涨幅均比上月有显然下滑。

　　非食品价格同比涨0.4%，为近10年低点，汽油价下降7.5%

　　非食品价格环比下降0.2%，降幅收窄0.2个百分点。非食品价格同比涨幅降到0.4%，为近10年的低点。其中，受国际原油价格波动影响，汽油、柴油和液化石油气价格分辞下降7.5%、8.2%和3.7%;随着重工重产加快，出行需求增添，飞机票价格上涨5.6%。

　　4月扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%，涨幅比上月归落0.1个百分点，创2013年有统计以来的次低，仅高于今年2月的1.0%。“这反映了重工重产有序推进但终端需求不足的矛盾，核心CPI同比约摸持续处于低位。”粤开证券首席经济学家李奇霖说。

　　“5月猪肉价或将潞傍走低 下半年CPI有望重归‘2时代’”

　　备受市场关注的猪肉价格走势将是怎样的?

　　据农业农村部的数据显示，一季度末生猪存栏增添了1000多万头，比去年同期增长3.5%;能繁母猪存栏增添了300多万头，比去年同期增长9.8%。“以能繁母猪存栏量环比持续上升、同比降幅显著收窄为标志，未来猪瘟疫情影响还会进一步缓和，这意味着5月猪肉价格或将潞傍走低。”王青说。

　　王青还以为，5月菜价还将季节性下降，加之上年同期价格基数偏高，预计4月鲜菜价格同比还将是负值。在上年高基数作用下，5月水果价格跌幅会进一步扩大。由此，预计5月食品通胀会进一步下降。

　　而在非食品价格方面，由于当前国际油价已低于40美元/桶的“地板价”，国内成品油价格不会进一步下调，加之疫情稳定后居民商品、服务消费需求逐渐恢重，相关商品和服务价格下行走势有望趋缓，同比涨幅将保持稳定。

　　“猪肉和鲜菜价格走低仍将是影响CPI的主要因素。预计5月CPI同比将进一步向3.0%靠拢，保持2月以来的下行态势。即5月CPI同比涨幅有望实现持续四个月下行。”王青判断，下半年CPI同比有望重返“2时代”。