8月10日，国家统计局公开数据显示，7月份CPI(居民消费价格指数)同比上涨2.7%，涨幅略有扩大。

　　其中，猪肉价格上涨85.7%，影响CPI上涨约2.32个百分点。猪肉价格上涨对CPI的推动作用较上月扩大。

　　在不少券商机构分析师看来，主要由猪肉价格带动的CPI归升具有阶段性，未来下行趋势不改。一方面从农业农村部监测的情况看，6月能繁母猪存栏量进一步恢重，环比增长4.3%，持续9个月环比增长，同比增长3.6%，自2018年4月以来首次实现同比增长。国内生猪存栏量持续归升，生猪生产恢重向好，为后期增添市场供应提供支撑。另一方面，粮蔬价格也将保持稳定。此外，8月开始CPI翘尾将显然走弱。

　　猪肉价格环比上涨10.3%

　　据应急管理部统计，7月份全国洪涝灾害造成3817.3万人次受灾，56人死亡失踪，299.6万人次紧急转移安置;2.7万间房屋崩塌，24万间不同程度损伤;农作物受灾面积3868.7千公顷;直接经济损失1097.4亿元。安徽、江西、湖北、湖南等地有46个国家级观测立打破7月日降雨量极值，其中有20个测立打破历史极值。

　　多地洪涝灾害对生猪调运产生一定影响，使得供赠依然偏紧。国家统计局城市司高级统计师董莉娟介绍，猪肉价格环比上涨10.3%。

　　从同比来看，猪肉价格上涨85.7%，影响CPI上涨约2.32个百分点。而6月份，虽然猪肉价格上涨影响CPI上涨约为2.05个百分点。猪肉涨价对CPI的拉动作用进一步扩大。

　　猪价较难打破去年高点

　　不过，不少分析师都以为，洪涝灾害对CPI的影响是暂时的，不会改变CPI既定轨道。首先从近一年多对CPI影响较大的猪肉价格来看，浙商证券首席经济学家李超(金麒麟分析师)以为，虽然猪肉价格自5月底以来持续归升态势，但猪价较难打破去年高点，未来CPI下行趋势不改。

　　当前南方洪涝灾害对部分地区生猪出栏造成干扰。而从供赠方面来看，截至今年6月底，生猪存栏量比去年年底增添了3000万头，达到3.4亿头。从农业农村部监测的情况看，6月能繁母猪存栏量进一步恢重，环比增长4.3%，持续9个月环比增长，同比增长3.6%，自2018年4月以来首次实现同比增长。国内生猪存栏量持续归升，生猪生产恢重向好，为后期增添市场供应提供支撑。

　　粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖也表示，二季度末生猪存栏同比下降2.2%，相比于去年三季度末的同比下降28.5%大幅好转，今年三季度约摸转正。生猪供应好转，在经历6月和7月持续两个月的涨价后，后续猪肉价格潞傍大涨的约摸性不大。

　　36个城市猪肉均匀零售价，8月至今基本在31.5元/斤附近小幅波动，和7月中下旬的持平。

　　粮蔬价格也将保持稳定

　　7月份，鲜菜、蛋类、水产品等价格也浮现了不同程度的上涨。受不利天气影响，鲜菜价格环比上涨6.3%，涨幅扩大3.5个百分点。而由于蛋鸡存栏减少，夏季产蛋率有所下降，鸡蛋价格在持续9个月下降后转涨，上涨4.0%。

　　有媒体报道称，统计数据显示，截至7月29日，全国主产区鸡蛋均价上涨至3.99元/斤，较月初上涨1.61元/斤，累计涨幅达67.65%。据农业农村部监测，7月31日全国农产品批发市场鸡蛋均匀价格为8.33元/公斤，相比6月30日的6.26元/公斤，涨幅33%。

　　李超表示，鲜菜种植资金门槛低、生长周期短，难以形成长周期的价格趋势。粮食方面，洪涝对农作物生产造成一定影响，不过从市场跟踪来看，主要粮食价格仍保持稳定，归溯历史，汛情往往会导致夏粮小幅减产，但对粮食总产量影响微弱。

　　李奇霖预期，随着洪峰过去，它对蔬菜价格的推动逐渐弱化。历史经验显示洪涝灾害年份，蔬菜价格在遭受冲击浮现超季节性归升后，在1-3个月光阴内多数会恢重正常。因此，洪灾结束后蔬菜还有一定的降价压力。

　　此外，李奇霖还表示，7月CPI翘尾2.9%，8月和9月分辞为2.2%和1.3%，四季度各月则进一步走低到0.4%、0%和0%。

　　在民生证券首席宏观分析师解运亮看来，7月核心CPI同比上涨0.5%，涨幅较上月放缓0.4个百分点，创有数据以来最低纪录。疫情发生以来，核心CPI已持续6个月环比不涨。6-7月，服务价格持续两个月环比下降，显然弱于季节性表现。这主要反映了我国经济重苏中生产率先于需求、工业率先于服务业的影响。短期内核心CPI约摸潞傍走弱，叠加下半年猪肉价格高基数影响，下半年CPI慷慨向仍是向下。

　　PPI陷入爬坡期

　　7月份，工业生产持续归升，市场需求逐渐归暖，国际大宗商品价格潞傍上行。从环比看，PPI上涨0.4%，涨幅与上月相同，但从同比看，PPI下降2.4%，降幅比上月收窄0.6个百分点。

　　PPI持续第2个月收窄。解运亮以为，受益于全球经济重苏和大宗商品价格走强，PPI陷入爬坡期。

　　“PPI与CPI的一个重要不同在于，PPI是一个全球变量，受全球经济形势变幻影响较大。在重苏路径上，中国生产率先于需求，海外则是需求率先于生产，这使得PPI将更多地体现出需求拉动的特征，未来PPI潞傍爬坡基本上是可以断定的。”解运亮说。

　　高频数据显示，7月份原油、黑金、有色、煤炭等原材料价格持续归升态势，5-7月上游原材料价格持续三个月的修重开始充沛地反应到下游工业品价格当中。

　　李超也以为，目前，中国已顺利尽成重工重产，海外经济体也绿澍重启经济，7月美国、日韩、欧元区PMI环比均大幅改善，未来PPI仍将持续修重特征。

　　他同时指出，由于价格修重动力来源不同，虽然商品价格普遍归升，但修重程度却大不相同。疫情后海外发达国家均采取了极度宽松的逆周期政策，超发货币使得金银均有价格上行的动力;其他大宗商品的价格主要由全球工业发动机——中国的需求所支撑，中国消费占比越高、对外依存度越高的商品价格归升越快，如铁矿石。