温氏股份:1季度生猪出栏同比增长92% 成本保持下降趋势

更新时间:2022-05-22 00:01:38作者:未知

温氏股份:1季度生猪出栏同比增长92% 成本保持下降趋势

  核心观点:

  1季度生猪出栏同比增长92%,3月销售均价环比略有下跌。根据公司销售情况简报,3月公司生猪销售量144.84万头,环比增长35.5%,同比增长144%;实现收入21.06亿元,同比增长约14.3%;销售均价12.17元/公斤,环比下跌3%,同比下跌约53.6%;测算出栏均重119公斤,成本继续保持下降趋势。22Q1,公司累计出栏量约402万头,同比增长92%。

  3月鸡价略有回落,预估肉鸡业务继续保持盈利。根据公司销售情况简报,3月公司销售肉鸡约0.8亿只(含毛鸡、鲜品和熟食),环比增长42.7%,同比下滑1.1%;实现收入22.71亿元,环比增长31.4%,同比下滑约3.2%;销售均价13.44元/公斤,环比下跌约8.1%,同比下跌约6%。22Q1,公司累计销售肉鸡约2.26亿羽,同比基本持平。

  猪价持续低迷状态,关心2季度猪价反弹。据数据,4月6日,全国瘦肉型生猪均价约12.44元/公斤,行业仍处于深度亏损状态。当前处于上一轮猪周期的供给释放高峰,随着高峰趋缓以及需求季节性回暖,关心2季度猪价季节性上行动能。

  盈利预测与投资提议:保持“买入”评级。公司生猪业务经营迎来困境反转,生猪出栏和成本均有望迎来恢复性改善,我们预估2021-23年公司的EPS分别约-2.1、0.21、2.77元/股。考虑猪周期反转预期提升,予以合理价值约27.7元/股,对应23年PE约10倍,保持“买入”评级。

  风险提示:畜禽价格波动风险、疫情风险、食品安全等。

本文标签: 温氏  股份  季度  生猪  出栏  同比  增长  92  成本  

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